作為近些年來快速成長的本土廠商，小米曾經(jīng)一度是全球市值最高的非上市公司。如今，小米的 IPO 正式啟動(dòng)，“同股不同權(quán)”“H股+CDR發(fā)行”獨(dú)角獸概念股，小米的上市既開創(chuàng)了許多先例，也牽動(dòng)著資本市場的心弦。

　　今天(6 月 11 日)凌晨，小米正式向證監(jiān)會(huì)提交了 CDR 上市招股書，招股書中披露了許多有意思的數(shù)據(jù)，本文我們主要討論小米的營收和出貨量。

　　根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，2018年1~3月，小米智能手機(jī)合計(jì)收入為 232.39 億元，占總收入的67.53%。另外，IDC 數(shù)據(jù)顯示，小米手機(jī)出貨量達(dá)到 2800 萬臺(tái)，同比增長 87.8%，而這是在 2018 年第一季度，全球智能手機(jī)市場同比下滑 2.9% 的情況下的成績。

　　首先，87.8% 的同比增長是實(shí)打?qū)嵉?，這一方面是因?yàn)樾∶讎H化戰(zhàn)略，以及低端機(jī)大面積出貨的成功，另外也和去年同期表現(xiàn)不佳有關(guān)。

　　招股書還公布了小米各價(jià)位手機(jī)的銷售情況：

　　2018 年 1~3 月，小米高端旗艦機(jī)(3000 元以上)銷量 49.6 萬部，收入13.15 億元；旗艦機(jī)(2000~2999元)銷量 157.6 萬部，收入 28.40 億元；中高端機(jī)(1300~1999 元)銷量 428.1 萬部，收入 48.01 億元；中端機(jī)(800~1299 元)銷量 1099.1 萬部，收入 88.61 億元；入門機(jī)(799 元以下)銷量 1106.9 億元，收入 54.22 億元。

　　劃重點(diǎn)，小米定義的入門、中端、旗艦可能和你想得有點(diǎn)不一樣：

　　中端機(jī)平均價(jià)格 800 元；

　　中高端機(jī)平均價(jià)格 1150 元；

　　旗艦機(jī)平均價(jià)格 1800 元；

　　高端旗艦機(jī)平均價(jià)格2650元。

　　是的，1800 元就可以叫旗艦機(jī)了，但如果按照小米各個(gè)價(jià)位機(jī)型的平均價(jià)格排下序，1800 元也確實(shí)夠得上“旗艦”了。

　　以及，旗艦機(jī)加上高端旗艦機(jī)，也就是售價(jià) 2000 元以上的機(jī)型，加起來只有 200 萬左右，占比不到 10%。

　　這也是因?yàn)榻衲暌患径龋∶自谶@個(gè)價(jià)位段并沒有推出新品有關(guān)，也就是說，小米 Q1 的高端機(jī)還是在靠去年的產(chǎn)品支撐，Mix 2s 的發(fā)布是在 4 月，而小米 8 則是上個(gè)月月底剛剛發(fā)布，Q2~Q3 這項(xiàng)數(shù)據(jù)會(huì)好看一些。

　　但這個(gè)比例還是太低了。小米高端機(jī)不給力，全靠紅米撐著這個(gè)話題已經(jīng)是老生常談，實(shí)際銷量顯露出的真實(shí)情況依然比我想象得嚴(yán)重。

　　說小米旗艦機(jī)布局失敗了肯定還為時(shí)尚早，但這表現(xiàn)明顯離站穩(wěn)腳還有一定的差距。如今，隨著國民購買力的提升，3000 元甚至 4000 元以上的旗艦機(jī)市場已經(jīng)逐漸開始增溫，面對(duì)友商們來勢洶洶的技術(shù)儲(chǔ)備，以后高端市場的競爭只會(huì)越來越激烈。小米曾經(jīng)有個(gè)機(jī)會(huì)，就是 Mix 的發(fā)布，但如今小米已經(jīng)向量產(chǎn)妥協(xié)，自降身段，把 Mix 系列做成了 3000 多元的“偽旗艦”了。

　　但問題是，一定要做旗艦機(jī)嗎？就不能靠中低端市場活下去嗎？這個(gè)問題其實(shí)也沒有那么絕對(duì)，小米就是靠低端機(jī)挺過 2016 年大衰退的。

　　另外，如果你不把小米當(dāng)做一個(gè)傳統(tǒng)手機(jī)廠商來看，數(shù)據(jù)就會(huì)變得喜人一些，比如 MIUI 多年的積累，競爭對(duì)手死也追不上的 IOT 布局，再加上新零售以及出海的嘗試：

　　招股書顯示，截至 2018 年 3 月，MIUI 月活躍用戶超過 1.9 億，用戶每天使用小米手機(jī)的平均時(shí)間約為 4.5 小時(shí)。2018 年第一季度，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入 32.31 億元，毛利 21.19 億元，毛利率達(dá)65.58%，毛利占比達(dá) 40%。目前，小米已建成世界上最大的消費(fèi)級(jí) IoT 物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，連接了超過 1 億臺(tái)智能設(shè)備(不含手機(jī)和筆記本電腦)。2018 年第一季度，小米在全球消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)市場中占比1.9%，營收占比達(dá)到 22.45%。

　　手機(jī)突圍困難，小米的真正目標(biāo)也許是中國版、硬件版的 Costo。

　　但問題是，營收占比高達(dá)的 67.53% 的手機(jī)，依然是小米的絕對(duì)核心業(yè)務(wù)，而這個(gè)核心的盈利能力并不算理想；而小米自稱的“互聯(lián)網(wǎng)公司”，盡管毛利率很高，但占比僅為 9.43% 的營收沒能撐起這一定位，反而被外界視為提升市盈率的話術(shù)手段；真正領(lǐng)先的，就只剩下物聯(lián)網(wǎng)了。但如果小米預(yù)想的“鐵人三項(xiàng)”生態(tài)系統(tǒng)的核心——手機(jī)表現(xiàn)不佳的話，那么它還能有多少的想象空間呢？

　　未來，小米是選擇把更多的錢用在研發(fā)、渠道、供應(yīng)鏈上，讓手機(jī)(尤其是高端機(jī))的競爭力再上一個(gè)臺(tái)階，還是繼續(xù)堅(jiān)持實(shí)際上并不太平衡的“鐵人三項(xiàng)”戰(zhàn)略？

　　CDR 招股書還有另外一項(xiàng)數(shù)據(jù)，募集資金凈額預(yù)計(jì)將用作以下用途：

　　1。研發(fā)核心自主產(chǎn)品 30%；

　　2。擴(kuò)大并加強(qiáng) IoT 及生活消費(fèi)產(chǎn)品及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)(包括人工智能)等主要行業(yè)的生態(tài)鏈30%；

　　3。 全球擴(kuò)張 40%。合計(jì) 100%。

　　從最近的動(dòng)向來看，這可能就是小米給出的答案了。