6月11日，據(jù)媒體報(bào)道，有接近百度的人士表示，百度目前正在沖刺準(zhǔn)備CDR材料，已經(jīng)確定保薦機(jī)構(gòu)為中信證券(600030,股吧)和華泰聯(lián)合，進(jìn)度反超阿里巴巴和京東集團(tuán)。

　　對(duì)此，《國際金融報(bào)》記者向百度方面求證，百度表示對(duì)此目前暫無回應(yīng)的信息。

　　值得注意的是，近日，有自媒體曝出百度的關(guān)聯(lián)公司，如百度控股的愛奇藝，也在內(nèi)部開展了配合百度國內(nèi)上市工作的消息。為此，《國際金融報(bào)》記者同樣聯(lián)系了愛奇藝有關(guān)部門，愛奇藝方面回應(yīng)稱并不知此事。

　　借政策東風(fēng)VIE和AB股不再是攔路虎

　　事實(shí)上，對(duì)于百度回歸A股是否接受存托憑證方式，百度董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李彥宏此前在接受媒體采訪時(shí)就曾表示，“任何時(shí)候政策允許百度回來的話，我們肯定是希望能夠盡早回到國內(nèi)股市?！?/p>

　　政策比想象中來得更快。

　　3月30日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布國辦發(fā)〔2018〕21號(hào)文件——《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見的通知》，從此拉開了CDR政策出臺(tái)的大幕。

　　5月4日下午，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》公開征求意見稿，向社會(huì)公開征求意見。

　　6月6日深夜，證監(jiān)會(huì)發(fā)布一系列關(guān)于CDR的文件，對(duì)CDR的發(fā)行進(jìn)一步進(jìn)行了制度完善。

　　根據(jù)政策，發(fā)行CDR的試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，政策明確試點(diǎn)企業(yè)可以是已境外上市的紅籌企業(yè)。對(duì)于已境外上市試點(diǎn)紅籌企業(yè)，市值應(yīng)不低于2000億元。

　　此前，美股回A繞不開私有化步驟，是因?yàn)橐獙IE結(jié)構(gòu)(可變利益實(shí)體)拆除。已經(jīng)披露CDR招股書的小米，就是注冊(cè)在開曼群島的國外公司，而在納斯達(dá)克上市的百度，其美股上市主體同樣注冊(cè)在開曼群島。

　　《公司法》等法律法規(guī)規(guī)定，股份制公司登陸A股只能選擇“同股同權(quán)”。上述CDR新規(guī)則給擁有AB股(同股不同權(quán))架構(gòu)的企業(yè)打開了“新世界(600628,股吧)的大門”。

　　據(jù)招股書，小米采用特殊投票權(quán)制度。在該制度下，股東大會(huì)除針對(duì)特別事項(xiàng)的表決外，公司的A類普通股每股有10份投票權(quán)，B類普通股每股有1份投票權(quán)。

　　▲數(shù)據(jù)來源：百度招股書

　　與小米類似，百度同樣選擇10:1的同股不同權(quán)模式，不過百度的A股每股僅有1份投票權(quán)，而B股每股則擁有10份投票權(quán)。

　　上海市錦天城律師事務(wù)所合伙人彭春桃在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，CDR新規(guī)給百度(回A)提供了政策上的可能，對(duì)于百度而言，在CDR成功上市之后，需要同時(shí)遵守開曼和國內(nèi)的相關(guān)法律。

　　雖說已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“技術(shù)上可行”，百度現(xiàn)階段回A又有哪些考量？

　　在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)中心主任郭田勇看來，目前百度回歸的積極性很高。他表示，百度回歸A股是“順勢(shì)而為”，目前的政策導(dǎo)向是希望中國早期在境外上市的優(yōu)質(zhì)高科技企業(yè)，能夠通過CDR的方式，讓國內(nèi)的投資者分享到企業(yè)發(fā)展的紅利。百度作為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭，其回歸A股不僅能增加自己的融資渠道，提升在國內(nèi)的品牌度，也將對(duì)國內(nèi)的資本市場(chǎng)和投資者產(chǎn)生較大利好。

　　郭田勇同時(shí)稱，目前通過CDR的方式回歸A股，在商榷股票定價(jià)和新加入企業(yè)的權(quán)利與義務(wù)等方面尚未明確規(guī)定，未來在這方面還需要政策進(jìn)一步的細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)。

　　一季度營(yíng)收凈利增長(zhǎng)迅猛募資金額或?yàn)?00億？

　　百度的財(cái)年范圍是1月-12月，所以最近的財(cái)報(bào)當(dāng)屬2018年第一季度(1月-3月)。百度一季報(bào)顯示，百度2018年一季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收209億元，同比增長(zhǎng)31%，凈利潤(rùn)為人民幣67億元，同比增長(zhǎng)277%。

　　除了一季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)亮眼外，百度在一季報(bào)中展示出了更大的野心：旗下愛奇藝在美國獨(dú)立上市；與海淀區(qū)政府關(guān)于智慧城市大腦的合作；量子實(shí)驗(yàn)室建立；首批無人駕駛公測(cè)拍照；DuerOS系統(tǒng)的一系列進(jìn)展……

　　本次CDR百度的募資規(guī)模有望達(dá)到多少？

　　據(jù)36氪報(bào)道，在招股書中未詳細(xì)披露CDR募資金額的小米，計(jì)劃募資額為50億美元。按照今日匯率測(cè)算，換算為人民幣為300億元至350億元之間。

　　在中郵證券研究部副總經(jīng)理程毅敏看來，綜合考慮BATJ等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的規(guī)模，平均一家發(fā)行的規(guī)模大約在500億元到600億元之間。以360回A市值翻番為例，百度等發(fā)行CDR回A，獲得較海外市場(chǎng)更高的溢價(jià)很有可能是動(dòng)因之一。

　　市場(chǎng)應(yīng)聲而動(dòng)多只百度概念股漲停

　　或許是受上述消息的刺激，今日A股的百度概念股普遍呈現(xiàn)拉升走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。截至收盤，華陽集團(tuán)(002906,股吧)、路暢科技(002813,股吧)、創(chuàng)維數(shù)字(000810,股吧)強(qiáng)勢(shì)漲停，德賽西威(002920,股吧)跟隨上漲，收盤漲幅亦超過5%。

　　為此，路暢科技還發(fā)布了股價(jià)異動(dòng)公告。公告稱，公司主要的收入來自智能車載終端產(chǎn)品的收入，與百度、騰訊、阿里等公司之間的合作關(guān)系僅限業(yè)務(wù)層面，與之相關(guān)業(yè)務(wù)的未來發(fā)展也存在不確定性。公司本身與CDR概念并無關(guān)系。

　　當(dāng)然，受資金追捧的不僅是百度概念股，富士康概念股、阿里概念股、騰訊概念股、寧德時(shí)代(300750,股吧)概念股等在資金的不斷炒作下掀起了一波上漲浪潮，成為當(dāng)前最主流的炒作題材，與A股近日的下跌形成鮮明對(duì)比。