繼昨日15只股票閃崩跌停后，截至記者發(fā)稿時，A股近50只股票跌停，其中有多達16只股票為閃崩跌停。

　　6月15日部分閃崩跌停股

　　多家公司股東有信托計劃身影

　　從去年4月份上旬開始，A股就上演了好幾次閃崩潮。彼時，市場多把矛頭指向了前十大股東中的信托計劃，尤其是單一資金信托計劃。市場猜測，背后資金可能帶有較高杠桿，一旦股價下跌，容易被迫平倉。

　　根據(jù)中證君的統(tǒng)計，截至2018年一季報，在近兩個交易日共計31只閃崩股中，22只股票的前十大流通股股東中存在信托計劃。其中，波導股份(600130,股吧)(4.390, -0.49, -10.04%)和廣東甘化(000576,股吧)(17.680, -1.96, -9.98%)最多，達到8個；齊翔騰達(002408,股吧)(12.400, -1.38, -10.01%)和東方海洋(002086,股吧)(6.680, 0.00, 0.00%)居次，分別有6個；豫金剛石(300064,股吧)(6.440, -0.72, -10.06%)和宏達礦業(yè)(600532,股吧)(6.140, -0.68, -9.97%)排在第三，各有5個。

　　其中，昨日閃崩跌停和今日繼續(xù)跌停的安奈兒(002875,股吧)(16.650, -1.85, -10.00%)，雖然只有1個信托計劃，但這個信托計劃為公司2018年一季報的第一大流通股東，持股116.59萬股，占已上市流通股(含鎖定股)比例為4.66%。另外，該信托計劃一季度減持了75.35萬股。同時，安奈兒還有兩個信托計劃在今年一季度退出了前十大流通股之列。

　　小市值股成重災區(qū)

　　從閃崩股的市值分布看，呈現(xiàn)小市值集中的特點。數(shù)據(jù)顯示，在昨日和今早閃崩跌停的31只股票中，市值低于50億元的股票有18只，占比接近六成。

　　在今日閃崩股中，僅有5家公司市值高于100億元，分別為齊翔騰達、啟明星辰(002439,股吧)(20.980, 0.16, 0.77%)、貴人鳥(603555,股吧)(22.030, -2.45, -10.01%)、神州泰岳(300002,股吧)(4.660, -0.47, -9.16%)、華統(tǒng)股份(002840,股吧)(50.450, -5.60, -9.99%)。

　　近期市場氛圍清淡，交投不活躍，在存量博弈的市場中，優(yōu)質(zhì)股票更加吸引資金關(guān)注，相反一些績差股票被投資者用腳投票，伴隨著股票下跌，市值縮水，估值回歸。

　　縱觀A股，相比一年前，小市值股票數(shù)量爆發(fā)增長，如下表：

　　值得注意的是，繼昨日退市昆機(600806,股吧)(1.650, -0.18, -9.84%)市值跌破10億元后，10億元市值以下“小分隊”再添新成員。*ST皇臺(000995,股吧)(5.590, -0.20, -3.45%)早盤結(jié)束總市值為9.78億元。在昨日文章《12個一字跌停后，A股再現(xiàn)市值跌破10億元公司！還有一大波股票在靠近》中提到，滬深兩市尚有一批股票逼近10億元關(guān)口，以ST股居多。

　　緊急停牌 緩解質(zhì)押危機

　　根據(jù)wind的統(tǒng)計，目前全部A股上市公司中，有3347家存在股權(quán)質(zhì)押，占比94.9%，可以說幾乎無股不押。其中質(zhì)押比例超過60%的公司有51家，藏格控股(000408,股吧)(14.180, -0.46, -3.14%)、銀億股份(000981,股吧)(9.390, -0.10, -1.05%)、供銷大集(000564,股吧)(4.780, 0.00, 0.00%)、美錦能源(000723,股吧)(5.430, 0.00, 0.00%)、海德股份(000567,股吧)(15.220, -1.37, -8.26%)、茂業(yè)商業(yè)(600828,股吧)(5.430, -0.31, -5.40%)、印紀傳媒(002143,股吧)(12.090, 0.00, 0.00%)、天夏智慧(000662,股吧)(6.750, -0.20, -2.88%)、赫美集團(002356,股吧)(19.670, -1.05, -5.07%)、九鼎投資(600053,股吧)(19.330, -0.84, -4.16%)等10家質(zhì)押比例更是超過70%。

　　公司股東高比例質(zhì)押，也成為了導致股價閃崩的原因之一。

　　中證君注意到，昨日閃崩的部分個股在收盤后發(fā)布了停牌公告，這可能與公司大股東質(zhì)押有關(guān)。

　　比如園城黃金(600766,股吧)(6.690, 0.00, 0.00%)。根據(jù)1月20日的公告，公司控股股東徐誠東持有公司6464萬股股份(占公司總股本的28.83%)，所持股份全部為無限售流通股，徐誠東所持有的公司股份現(xiàn)處于質(zhì)押狀態(tài)的股份數(shù)量為6464萬股(占公司總股本的28.83%)。而去年以來，園城黃金股價一路下行，跌幅超過60%。伴隨股價下跌，徐誠東已經(jīng)做了多次股權(quán)補充質(zhì)押?？梢姡绻蓛r繼續(xù)下跌，其質(zhì)押股票將面臨較大風險。

　　東方海洋比較直接，公司發(fā)布停牌公告稱，主要是控股股東質(zhì)押股份觸及了平倉線。截至本公告日，東方海洋控股股東東方海洋集團持有公司192，000，001股股份，占公司總股本的25.39%，其中已質(zhì)押股份1.91，800，000股，占東方海洋集團持有公司股份總數(shù)的99.90%，占公司總股本的25.36%。

　　不過，參照中證登披露數(shù)據(jù)，6月8日的質(zhì)押數(shù)據(jù)顯示，前述31只閃崩股的整體質(zhì)押率并不高，僅豫金剛石和貴人鳥突破50%，而有12只閃崩股押率低于10%。

　　謹慎對待這幾類特征股票

　　近期閃崩股不斷，投資者若避閃不及，就會損失慘重。

　　投資者在選取投資標的的時候，應該有意規(guī)避一些可能存在閃崩風險的個股，從而盡可能降低踩雷的風險。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，閃崩個股通常有跡可循，投資者若遇到這幾類特征的股票，還需謹慎對待。

　　一是大股東高比例質(zhì)押；二是業(yè)績不理想且流動性差的，以及近一段時間來無明顯利好但漲幅巨大的；三是前十大股東中信托產(chǎn)品較為集中的；四是多數(shù)屬于小盤股，多數(shù)股票市值甚至不足50億元。

　　市場理性回歸 尋找確定性“溢價”

　　就上述現(xiàn)象，招商證券(600999,股吧)(14.600, -0.42, -2.80%)首席策略分析師張夏表示，一方面是近期市場流動性不太好，很多跌的都是成交量小的票，另一方面是近期市場調(diào)整，股權(quán)質(zhì)押問題再次暴露出來。

　　也有市場觀點認為，閃崩潮是市場結(jié)構(gòu)調(diào)整與理性回歸的結(jié)果。張夏認為，“長期看的話肯定是理性回歸，這種流動性不好的小票和業(yè)績不好的小票，以后可能關(guān)注的人就越來越少了。”

　　中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷近日表示，過去，散戶對A股市場具有很強的定價權(quán)，大家都喜歡講故事，不喜歡講估值。如炒地圖時，號稱“東有深圳，西有喀什”，或“南有茅臺，北有皇臺”，越偏遠的上市公司，估值水平越高，因為越遙遠，越朦朧，越不確定，想象空間越大。

　　李迅雷續(xù)指，如今，隨著機構(gòu)投資者規(guī)模的不斷增加，市場也漸漸趨于理性。過去認為上市公司改變主業(yè)是烏雞變鳳凰的機會，估值水平可以提高；如今則認為改變主業(yè)存在風險，股價要打折。