6月23日，港股市場(chǎng)首家以“同股不同權(quán)”形式上市的小米在香港四季酒店召開全球發(fā)售新聞發(fā)布會(huì)。雷軍攜六大高管現(xiàn)身發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，為IPO造勢(shì)。

　　據(jù)悉，小米IPO引入包括高盛、順豐在內(nèi)的7名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)5.48億美元(約42.74億港元)股份，小米發(fā)行區(qū)間在17到22港元，預(yù)計(jì)募集資金61.1億美元(約480億港元)，6月25日起招股。

　　此次發(fā)布會(huì)諸多看點(diǎn)，關(guān)于為何撤銷CDR內(nèi)地申請(qǐng)，雷軍98億元的股權(quán)激勵(lì)以及小米估值等問題均有回應(yīng)，此外雷軍對(duì)小米進(jìn)行了重新定位，稱小米是一家全方位、綜合性的新物種公司。

　　看點(diǎn)一：小米高管回應(yīng)為何撤銷CDR申請(qǐng)

　　從首次遞交CDR發(fā)行申請(qǐng)到上會(huì)，小米總共只經(jīng)歷了12天，這比此前35天閃電上會(huì)的工業(yè)富聯(lián)(601138,股吧)時(shí)間還短。

　　然而小米CDR發(fā)行突然停止。6月19日，小米官方宣布，撤銷CDR申請(qǐng)，先在香港上市，再擇機(jī)通過發(fā)行CDR的方式在境內(nèi)上市。

　　在今日小米全球發(fā)售新聞發(fā)布會(huì)問答環(huán)節(jié)，關(guān)于撤銷CDR的提問異常熱烈，最終小米高管對(duì)媒體表示，撤銷CDR是在公司管理層慎重考慮下決定的，等條件成熟再回內(nèi)地上市，他稱同股不同權(quán)是一種適應(yīng)現(xiàn)代科技企業(yè)的方式，并認(rèn)為香港市場(chǎng)是國(guó)際投資者，中國(guó)市場(chǎng)主要針對(duì)內(nèi)地投資者，這是兩個(gè)不同的市場(chǎng)，小米的決定也得到了證監(jiān)會(huì)的認(rèn)可和支持。

　　然而，從時(shí)報(bào)君親歷現(xiàn)場(chǎng)來看，小米高管的上述回應(yīng)并沒有讓大家滿意，直到提問最后環(huán)節(jié)，依然有記者反映關(guān)于此問題，小米并沒有回答的很清晰。

　　看點(diǎn)二：小米半年內(nèi)能否回A股？

　　小米CFO周受資回答記者關(guān)于CDR推遲的疑惑時(shí)稱，小米發(fā)行CDR回A股目前沒有計(jì)劃(表)。

　　看點(diǎn)三：小米估值到底高不高？

　　關(guān)于小米估值問題，招股價(jià)定價(jià)為17港元-22港元，折算下來應(yīng)該在550億-700億美元，此前外界質(zhì)疑小米估值過高，對(duì)此小米CFO周受資在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)接受時(shí)報(bào)君采訪時(shí)表示，外界不要去想小米到底是一家互聯(lián)網(wǎng)公司還是硬件公司，但應(yīng)該從三個(gè)角度理解小米估值：

　　第一，小米是一家全方位、綜合性的新物種公司，不能簡(jiǎn)單歸為硬件公司或者互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　第二，小米產(chǎn)品無論在硬件還是互聯(lián)網(wǎng)收入方面都保持了高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)機(jī)會(huì)非常大，估值的核心在于公司的增長(zhǎng)速度以及持續(xù)的增長(zhǎng)能力；

　　第三，小米的硬件產(chǎn)品利潤(rùn)率在2%-3%左右，小米走的是高性價(jià)比路線，但不意味小米不賺錢，小米的利潤(rùn)來源于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，生態(tài)鏈股權(quán)等。小米還增加了互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，硬件、新零售和互聯(lián)網(wǎng)是小米的商業(yè)模式，也稱為“鐵人三項(xiàng)”。

　　看點(diǎn)四：關(guān)于98億股權(quán)激勵(lì)雷軍不知情

　　發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，有記者提問，上市前小米為何向創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)雷軍授予98億元的股權(quán)激勵(lì)，對(duì)此小米總裁林斌回應(yīng)稱，這次股權(quán)激勵(lì)是在雷軍完全不知情的前提下，幾個(gè)董事開會(huì)，大家一致贊成作出的決定。

　　(圖為小米高管創(chuàng)始人初期合影)

　　“這也是大家對(duì)于雷總過去8年帶著團(tuán)隊(duì)，從0開始做到今天這個(gè)規(guī)模，我們所有董事都覺得是實(shí)至名歸?！绷直笳f。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，今年4月，經(jīng)董事會(huì)提議，小米公司全體股東一致同意，向雷軍控制的Smart Mobile Holdings Limited發(fā)行約6400萬股B類普通股，作為股權(quán)激勵(lì)，這次股權(quán)激勵(lì)確認(rèn)98.3億元股份支付費(fèi)用，且在上市前發(fā)出。

　　發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)上，林斌多次重申，董事會(huì)對(duì)董事長(zhǎng)或者CEO在上市時(shí)作出激勵(lì)，是很多新經(jīng)濟(jì)公司的常見做法，小米不是第一家。

　　作為登陸香港資本市場(chǎng)的首家“同股不同權(quán)”公司，雷軍作為公司的實(shí)際控制人，控制著小米57.9%的投票權(quán)，按實(shí)際所持有的超過30%的股份權(quán)益計(jì)算，雷軍在小米上市后的身家也有望超過千億元人民幣。

　　看點(diǎn)五：雷軍重新定義小米——全方位、綜合性新物種公司

　　發(fā)布會(huì)上，小米創(chuàng)始人雷軍解釋了大家比較關(guān)心的問題：小米到底是一件硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司？

　　雷軍表示，小米上一輪融資在三年半前，當(dāng)時(shí)國(guó)際投資者給小米450億美元估值，他認(rèn)為國(guó)際投行之所以能給這個(gè)估值，是因?yàn)樾∶咨砩嫌幸粋€(gè)獨(dú)一無二的特征，那就是小米是全球罕見既能做硬件、也有深厚互聯(lián)網(wǎng)基因、還是一家有電商基因綜合性企業(yè)，小米在全球互聯(lián)網(wǎng)公司包括騰訊、阿里巴巴、Facebook等大公司里面是唯一一家全方位的、綜合性的新物種公司。也許未來一段時(shí)間里有更多小米一樣的創(chuàng)新公司崛起，大家會(huì)給他們一個(gè)新的標(biāo)簽，正式有這樣的商業(yè)模式小米才具有巨大的成長(zhǎng)空間。

　　看點(diǎn)六：雷軍承諾小米硬件凈利潤(rùn)不超過5%，絕大部分利潤(rùn)來自互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、生態(tài)股權(quán)投資

　　發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，雷軍再次提到小米財(cái)務(wù)問題，他稱小米去年實(shí)際上是賺錢的，凈利潤(rùn)達(dá)到54億元，財(cái)報(bào)上的虧損只是因?yàn)闀?huì)計(jì)準(zhǔn)則不一樣。小米去年?duì)I收為1146億元，同比增速67.5%，增速在互聯(lián)網(wǎng)公司排在第一位；其中有99億元來自互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入，如果不考慮電商的話，光互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入也能進(jìn)全球互聯(lián)網(wǎng)公司前25名。

　　此外，雷軍還承諾小米硬件凈利潤(rùn)不超過5%，如果超過的話，將把超過部分返還給用戶。這樣確保了小米無論在什么市場(chǎng)份額的情況下，都具有非常強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　雷軍表示，一般硬件公司只有2%-3%的利潤(rùn)，硬件公司只有做到數(shù)一數(shù)二才有超額利潤(rùn)，去年財(cái)報(bào)小米硬件的毛利率8.7%，小米會(huì)始終保持非常低的硬件毛利和非常低的硬件凈利潤(rùn)，公司去年凈利率4.7%，未來也不會(huì)超過5%，小米的利潤(rùn)率在硬件方面未來會(huì)在2%-3%左右，這是小米長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的策略，但這并不意味著公司就不賺錢，小米的利潤(rùn)來源于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入，還有生態(tài)鏈股權(quán)收入等。

　　此外，雷軍還特意介紹小米的股權(quán)投資業(yè)務(wù)板塊正在持續(xù)做大，小米是持有美的1.3%的股東，也是迅雷和美股上市公司華米科技和愛奇藝的股東，其中，小米持是愛奇藝第二大股東持股6.9%，目前市值約20億美元，未來愛奇藝也將稱為小米盈利來源。

　　看點(diǎn)七：雷軍稱小米未來有10倍增長(zhǎng)空間

　　發(fā)布會(huì)上，雷軍從三個(gè)方面認(rèn)為小米未來依然有10倍的增長(zhǎng)空間：

　　雷軍認(rèn)為，手機(jī)行業(yè)的未來十年會(huì)緩慢增長(zhǎng)，但手機(jī)行業(yè)去年總銷售量為14.7億臺(tái)，小米去年銷售了9000多萬臺(tái)，所以就算手機(jī)行業(yè)不增長(zhǎng)小米也有巨大的增長(zhǎng)空間。

　　第二點(diǎn)是品類擴(kuò)張，小米已經(jīng)擴(kuò)張到一百多個(gè)品類，還可以繼續(xù)拓展。“我覺得我們需要思考的是，電視在中國(guó)我們已經(jīng)擁有12%的市場(chǎng)份額，我們將來有沒有機(jī)會(huì)做得更好，我們有沒有機(jī)會(huì)在更多的國(guó)家獲得市場(chǎng)份額？我們的筆記本電腦市場(chǎng)份額有沒有可能進(jìn)一步提速，我們有沒有可能進(jìn)入一些新的品類？這些都可以證明小米具備超強(qiáng)的品類拓展能力。我相信在未來的八年、十年里，小米還會(huì)穩(wěn)步進(jìn)入一個(gè)又一個(gè)新的領(lǐng)域，來獲得持續(xù)的成長(zhǎng)?！崩总姳硎?。

　　第三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素是，小米已經(jīng)進(jìn)入了74個(gè)國(guó)家，還有很多國(guó)家沒有進(jìn)入。他還認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面，日活躍用戶還在增長(zhǎng)，小米電視盒子日活躍用戶達(dá)到1200萬，在海外還可以繼續(xù)推展互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)，他認(rèn)為未來獲得十倍以上的成長(zhǎng)空間是能看得到的。