2017年隨著國內鋁商品價格暴漲而迅速走高的中國鋁業(yè)(601600,股吧)股價，2018年隨著行業(yè)利好消散開始接連下行。6月22日，中國鋁業(yè)盤中報3.7元/股，股價已逼近2016年6月以來最低點。

　　6月24日晚間中國鋁業(yè)公告稱，公司控股股東中國鋁業(yè)集團有限公司(下稱“中鋁集團”)擬在12個月內，通過上交所交易系統(tǒng)增持不低于4億元，不超過10億元的股份。

　　截至公告日，中鋁集團直接及間接持有中國鋁業(yè)股份比例為34.77%。對于增持目的，中鋁集團表示是基于對公司未來持續(xù)發(fā)展的信心和對公司價值的認可，同時也為提升投資者信心，切實維護中小投資者利益和資本市場穩(wěn)定。

　　公告顯示，中鋁集團將基于對公司股票價格的合理判斷，并根據公司股票價格波動情況及資本市場整體趨勢，逐步實施增持計劃，最高增持比例不超過公司總股本的2%。

　　2017年9月1日，中國鋁業(yè)盤中最高報8.32元/股，創(chuàng)出逾兩年新高。但此后該股一路走跌，9個多月以來股價跌幅已近56%。

　　2017年9月12日，中國鋁業(yè)停牌籌劃重大事項，直至2018年2月23日才披露收購預案，擬以不低于6元/股發(fā)行股份，作價127億元，收購四家公司剩余股權。2月26日復牌后，中國鋁業(yè)連遭三日跌停，開啟逐步走跌行情。

　　雖然中國鋁業(yè)在預案中表示，此次交易將優(yōu)化資本結構，公司資產負債率將從72%降至66%，同時節(jié)省年度財務費用7億元。但對于此番復牌大跌，市場有聲音認為是因預案利好不及預期所致，收購標的中兩家公司凈利潤已出現下滑。

　　同時，從行業(yè)走勢來看，中國鋁業(yè)停牌期間，國內鋁商品價格出現大幅下滑，市場信心也遭受明顯打擊。

　　2017年9月21日，國內期貨市場滬鋁主力合約1808報17425元/噸，而到了當年12月8日，該主力合約僅為14725元/噸，跌幅逾15%，而到3月30日，該主力合約報價已達13880元/噸的一年多新低位，跌幅超過20%。

　　受鋁價下行影響，中國鋁業(yè)2018年一季度也出現營收、利潤雙降的情況。2017年年報中，中國鋁業(yè)實現營業(yè)收入1800億元，同比增長24.86%，凈利潤14億元，同比增長274.16%。而2018年一季度，該公司實現營業(yè)收入367億元，同比下滑10.47%，凈利潤3億元，同比下滑19.4%。

　　中國鋁業(yè)的走跌不是個例。2017年9月至今，神火股份(000933,股吧)最大跌幅達70%，云鋁股份(000807,股吧)最大跌幅也逼近七成。

　　截至6月22日收盤，滬鋁主力合約收報14210元/噸，較前期高點仍有較大差距。不過，在鋁業(yè)去產能及環(huán)保督察回頭看等政策影響下，市場對鋁業(yè)后市仍偏向樂觀。

　　相關數據顯示，截至6月7日，國內鋁錠社會庫存合計197.7萬噸，環(huán)比減少5.5萬噸。電解鋁社會庫存去化速度進一步加快，但依舊處于歷史高位。受資金和環(huán)保審查的影響，今年前五個月電解鋁新增產能投放進度放緩。截至5月24日，我國電解鋁待復產規(guī)模涉526.7萬噸，已復產89.5萬噸，待復產437.2萬噸，預期年內還可復產67.9萬噸，預期年內最終實現累計140.4萬噸。

　　天風證券研報認為，俄鋁事件帶動海外鋁價波動，國內鋁價中樞有望繼續(xù)回升，短期氧化鋁價格可能彈性更強。國內鋁價基本回到2017年初鋁價上漲前水平。伴隨氧化鋁價格不斷上漲，鋁價悲觀預期緩解，庫存下滑，價格中樞回升，鋁行業(yè)標的有望普遍修復。