希望教育(01765)

　　業(yè)務(wù)概覽：

　　希望教育(“集團(tuán)”)主要於中國(guó)從事提供教育及專業(yè)培訓(xùn)服務(wù)。集團(tuán)擁有并營(yíng)運(yùn)八所高等教育院校(三所獨(dú)立學(xué)院及五所?？圃盒?，分別位於四川、貴州及山西。按截至2017年末普通高等教育招收學(xué)生人數(shù)計(jì)，集團(tuán)為國(guó)內(nèi)第二大民辦高等教育集團(tuán)，就讀學(xué)生人數(shù)達(dá)86,498。

　　集團(tuán)主要按就業(yè)市場(chǎng)的需求來設(shè)置應(yīng)用性的專業(yè)和課程，并在授課中加大實(shí)踐教學(xué)的比例。集團(tuán)統(tǒng)一管理旗下院校，由總部對(duì)院校的後勤、供應(yīng)及服務(wù)采購與基建進(jìn)行統(tǒng)一化管理。

　　除了上述八間院校外，集團(tuán)亦營(yíng)運(yùn)四川希望汽車技師學(xué)院，藉此提供技能教育服務(wù)。

　　優(yōu)勢(shì)與發(fā)展機(jī)遇：

　　集團(tuán)過去數(shù)年錄得強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其就讀高等教育的全職學(xué)生人數(shù)自2014/2015學(xué)年的33,654人增長(zhǎng)118.6%至2017/2018學(xué)年的73,573人，而新招高等教育的學(xué)生人數(shù)則由2014/2015學(xué)年約14,700人上升67.3%至2017/2018學(xué)年約24,600人。

　　四川、山西及貴州民辦高等教育招生總?cè)藬?shù)預(yù)計(jì)未來數(shù)年將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017至2021年間的年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.5%至8.0%，與2011至2017年間的4.4%至11.2%增長(zhǎng)率相若。

　　劣勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)：

　　中國(guó)高等教育巿場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)熾熱。倘若集團(tuán)未能因應(yīng)成本上漲或爭(zhēng)取辦學(xué)資源(如教師)上對(duì)學(xué)費(fèi)進(jìn)行調(diào)整，其營(yíng)運(yùn)及業(yè)績(jī)將受到負(fù)面影響。

　　集團(tuán)計(jì)劃按42至53倍2017年歷史巿盈率給其新股訂價(jià)，與本港上巿同業(yè)相若。不過，就其高估值而言，業(yè)務(wù)潛力及行業(yè)前景大致已反映於股價(jià)之中，上巿後股價(jià)上升空間或有限。

　　投資建議：不吸引