新三板同行業(yè)公司情況統(tǒng)計(jì)

　　業(yè)績表現(xiàn)方面，該類掛牌公司2017年成績并不好看，除捷甬達(dá)之外，18家企業(yè)中有5家虧損，凈利高于1000萬元的企業(yè)僅有4家，其中嘉泰數(shù)控凈利超過1億元。

　　新三板同行業(yè)業(yè)績統(tǒng)計(jì)表

　　從上述數(shù)據(jù)來看，捷甬達(dá)業(yè)績與掛牌公司相比，可謂后來者居上。2017年捷甬達(dá)營收2.33億元，僅次于嘉泰數(shù)控，位列第二；凈利932.54萬元，排名第五。

　　值得注意的是，從平均數(shù)值來看，上述企業(yè)營收和凈利之間存在較大差距，如2017年平均營收為1.05億元，平均凈利為819.30萬元，這也反映了該行業(yè)存在凈利率較為低下的特征。

　　公開資料顯示，捷甬達(dá)2016 年至 2018 年 1-3 月期間，銷售模式主要以經(jīng)銷為主，占比分別為 50.55%、45.16%和 63.86%。捷甬達(dá)稱，采用經(jīng)銷方式可以幫助公司迅速增加產(chǎn)品的銷售渠道，擴(kuò)大市場，但同時(shí)也是銷售毛利率較低的原因之一。

　　數(shù)據(jù)顯示，在這19家公司中，有4家以經(jīng)銷模式為主，銷售凈利潤均排名較低，但捷甬達(dá)21.09%的銷售毛利率在這4家中排名第一，甚至高于很多以直銷模式為主的企業(yè)。

　　2017年掛牌企業(yè)銷售利率情況

　　捷甬達(dá)按產(chǎn)品類別劃分的毛利率變動(dòng)情況

　　值得一提的是，捷甬達(dá)也在嘗試調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司近年來數(shù)控類機(jī)床的收入及占營收比重一直在提高。據(jù)了解，目前中國產(chǎn)品數(shù)控化率為60%，而捷甬達(dá)產(chǎn)品數(shù)控化率達(dá)70%，與此同時(shí)，捷甬達(dá)為了進(jìn)一步提高技術(shù)競爭力，開始加大對高精、高速、復(fù)合化的數(shù)控機(jī)床的研發(fā)，并向供應(yīng)鏈的前段延伸，建立了數(shù)控光機(jī)供應(yīng)鏈，1270 大立加、小龍門1016 已經(jīng)完成試制投放市場檢驗(yàn)，并且計(jì)劃在 2018 年末形成月產(chǎn) 10-15 臺(tái)的小批量生產(chǎn)能力。

　　捷甬達(dá)近期營業(yè)收入構(gòu)成

　　部分原材料進(jìn)口率高達(dá)95%

　　除凈利率偏低之外，捷甬達(dá)身上還可以看出金屬切削機(jī)床制造行業(yè)的一些“通病”。

　　比如說對政策補(bǔ)貼的過于依賴，一旦“斷奶”，企業(yè)發(fā)展或受影響。以捷甬達(dá)為例，其2016年至2018年1-3月分別收到財(cái)政補(bǔ)貼194.82萬元、98.65萬元、22.03萬元，占其當(dāng)期凈利潤的比例均超10%，2016年收到的財(cái)政補(bǔ)貼甚至超過凈利潤，占比高達(dá)105.02%。

　　捷甬達(dá)近年收到的補(bǔ)貼與凈利潤對比

　　除此之外，國際形勢及宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)也將會(huì)對行業(yè)造成直接影響。公轉(zhuǎn)書顯示，目前占機(jī)床成本絕大部分的原材料，包括主軸、絲桿、數(shù)控系統(tǒng)以及功能性零部件等均依賴進(jìn)口。

　　據(jù)工具工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)的數(shù)控系統(tǒng)進(jìn)口率達(dá)95%以上，自給率不到 5%，國產(chǎn)的數(shù)控系統(tǒng)不到兩成，近期國際貿(mào)易形勢不穩(wěn)定，若國外數(shù)控系統(tǒng)提價(jià)或者其他原材料價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，均會(huì)對機(jī)床產(chǎn)品毛利率產(chǎn)生較大影響。

　　現(xiàn)金流問題同樣是金屬切削機(jī)床制造行業(yè)的老大難，尤其是近年來行業(yè)競爭日趨白熱化，惡性競爭層出不窮。除了靠技術(shù)優(yōu)勢搶占市場之外，找不到好的盈利模式的企業(yè)，只能通過降低利潤、放長收款周期等方式爭取客戶訂單，應(yīng)收賬款余額越滾越大，如何獲取充足的經(jīng)營現(xiàn)金流，成為企業(yè)所面臨的最大問題。

　　以2015年至今的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，上述20家同行業(yè)企業(yè)（含2家摘牌企業(yè)）在掛牌期間，進(jìn)行過定增的共有5家，合計(jì)募集資金4.49億元，其中嘉泰數(shù)控累計(jì)定增金額最高，共完成3.88億元融資。

　　具體定增情況如下：