全球計(jì)算機(jī)視覺(jué)快速發(fā)展，相對(duì)而言我國(guó)當(dāng)前應(yīng)用領(lǐng)域仍相對(duì)較窄，ADAS視覺(jué)方案是計(jì)算機(jī)視覺(jué)未來(lái)一大應(yīng)用趨勢(shì)

　　21世紀(jì)，在數(shù)據(jù)、算力、算法并行驅(qū)動(dòng)下，世界計(jì)算機(jī)視覺(jué)產(chǎn)業(yè)得以迅速發(fā)展，預(yù)計(jì)2025年全球計(jì)算機(jī)視覺(jué)軟硬件和服務(wù)收入將從2016年的11億美元增長(zhǎng)到262億美元。我國(guó)計(jì)算機(jī)視覺(jué)產(chǎn)業(yè)也正步入快速成長(zhǎng)期，但目前應(yīng)用仍相對(duì)較窄，67.9%集中在安防影像分析，高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)領(lǐng)域是計(jì)算機(jī)視覺(jué)未來(lái)主要應(yīng)用方向。預(yù)計(jì)隨著成本降低和政策的進(jìn)一步放開(kāi)，我國(guó)ADAS滲透率將整體提升，今年已售車(chē)型ADAS功能滲透率已達(dá)16.4%，2020年將迎來(lái)超過(guò)200億元的市場(chǎng)，適用領(lǐng)域最廣的ADAS視覺(jué)系統(tǒng)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將在此輪ADAS爆發(fā)過(guò)程中成最大增長(zhǎng)點(diǎn)之一。

　　硬件領(lǐng)域：車(chē)載攝像頭硬件行業(yè)潛力巨大，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)在此輪增長(zhǎng)中更為受益

　　在ADAS發(fā)展過(guò)程中，雙目方案的興起、視覺(jué)盲區(qū)的克服都會(huì)帶來(lái)車(chē)載攝像頭數(shù)量的增加，預(yù)計(jì)未來(lái)汽車(chē)上的攝像頭數(shù)量將達(dá)到12個(gè)以上，而L3以上的車(chē)型需求更高。此外，車(chē)載攝像頭價(jià)格走低至150元左右，攝像頭方案將能夠更好地在中低端車(chē)型市場(chǎng)得到推廣。因此，車(chē)載攝像頭硬件市場(chǎng)潛力巨大，上游產(chǎn)業(yè)也將因此受益，由于模組封裝技術(shù)和客戶(hù)渠道上有一定的壁壘，在該領(lǐng)域有一定布局的企業(yè)在此輪增長(zhǎng)中會(huì)更具優(yōu)勢(shì)。

　　算法領(lǐng)域：Mobileye是視覺(jué)算法領(lǐng)域行業(yè)翹楚，地位難以撼動(dòng)，可關(guān)注其中國(guó)本土化進(jìn)程中相關(guān)合作方

　　隨著深度學(xué)習(xí)的加入，算法水平迅速提高，當(dāng)前視覺(jué)算法準(zhǔn)確率實(shí)驗(yàn)室測(cè)試結(jié)果差別不大，實(shí)車(chē)測(cè)試重要性將愈發(fā)突出。Mobileye在智能駕駛視覺(jué)識(shí)別前裝領(lǐng)域市占率達(dá)70%，是行業(yè)絕對(duì)的龍頭。從近年來(lái)的動(dòng)作來(lái)看，Mobileye加快中國(guó)的本土化進(jìn)程，2017年我國(guó)已有27家汽車(chē)制造商采用了Mobileye的ADAS解決方案，未來(lái)可關(guān)注與Mobileye開(kāi)展合作的企業(yè)。對(duì)于我國(guó)初創(chuàng)算法企業(yè)，在技術(shù)上難以超越Mobileye的情況下則需要利用本土路況數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，從體量更大的的后裝市場(chǎng)切入。

　　投資建議：短期關(guān)注車(chē)載攝像頭放量和上下游產(chǎn)業(yè)鏈需求釋放，長(zhǎng)期尋找芯片和視覺(jué)算法賽道機(jī)遇

　　短期來(lái)看，全球手機(jī)市場(chǎng)出貨量正在下滑，行業(yè)紅利逐漸消退。相較而言，車(chē)載攝像頭總體市場(chǎng)規(guī)模雖然不及手機(jī)攝像頭，但行業(yè)潛力較大，預(yù)計(jì)到2021年中國(guó)國(guó)內(nèi)乘用車(chē)市場(chǎng)攝像頭裝車(chē)量增長(zhǎng)到3180萬(wàn)顆，年均增長(zhǎng)約49.3%，產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商將因此受益。長(zhǎng)期來(lái)看，通用場(chǎng)景下L4以上無(wú)人駕駛車(chē)型的量產(chǎn)和廣泛應(yīng)用在中短期仍存在諸多阻礙，真正開(kāi)始普及至少還有10年時(shí)間，高端芯片和視覺(jué)算法會(huì)隨著無(wú)人駕駛的逐步普及而廣泛應(yīng)用，而未來(lái)能滿(mǎn)足車(chē)規(guī)級(jí)要求和量產(chǎn)要求的產(chǎn)品能夠分得蛋糕。

　　重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：歐菲科技(002456.SZ)、富瀚微(300613.SZ)、韋爾股份(603501.SH)、聯(lián)創(chuàng)電子(002036.SZ)、賽格導(dǎo)航(832770.OC)

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)鍵技術(shù)瓶頸無(wú)法突破風(fēng)險(xiǎn)；ADAS滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。