新三板融資金額大幅下滑，最受傷的也會(huì)是中小微企業(yè)。針對此情況，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期也密集發(fā)聲將繼續(xù)統(tǒng)籌推進(jìn)深化新三板改革，著力解決市場痛點(diǎn)。近日，股轉(zhuǎn)領(lǐng)導(dǎo)層紛紛發(fā)言表示，要改善中小微企業(yè)在創(chuàng)新突破中的資本約束問題，就要通過進(jìn)一步深化改革，提升新三板市場的融資功能。

　　股轉(zhuǎn)高層：提升融資功能是改革重點(diǎn)

　　經(jīng)過五年多時(shí)間的發(fā)展，新三板市場也緩解了眾多企業(yè)融資難等問題。2014年至今，新三板已經(jīng)完成近5000億元的股權(quán)融資，讓眾多中小微企業(yè)融到了錢、提升了在公開市場的參與和競爭能力。

　　近日，股轉(zhuǎn)高層頻頻對外發(fā)聲，全國股轉(zhuǎn)董事長謝庚在《中國金融》雜志上發(fā)表了署名文章《新三板服務(wù)中小微實(shí)踐》，提到了中小微企業(yè)融資難的問題所在，并且就此問題提出了政策建議。

　　謝庚提到，中小微企業(yè)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和提升創(chuàng)新能力的生力軍，而新三板已成為了資本市場服務(wù)中小微企業(yè)的主陣地。但是，要改善中小微企業(yè)在創(chuàng)新突破中的資本約束問題，就要通過進(jìn)一步深化改革，提升新三板市場的融資功能。

　　謝庚也對進(jìn)一步解決中小微企業(yè)融資難問題提出了相關(guān)建議：進(jìn)一步提升新三板市場的融資功能；暢通風(fēng)險(xiǎn)資本投早、投小的募投管退鏈條；構(gòu)建服務(wù)中小微企業(yè)的多元聯(lián)動(dòng)融資體系。

　　全國股轉(zhuǎn)市場發(fā)展部總監(jiān)黃磊也在由全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)指導(dǎo)、新三板廣州服務(wù)基地主辦的【機(jī)器人(300024)、股吧】(智能制造)行業(yè)研討會(huì)上表示，新三板下一步改革的重點(diǎn)是解決融資問題。監(jiān)管層的兩次發(fā)聲都指向了企業(yè)融資問題。

　　新三板經(jīng)過五年多時(shí)間的發(fā)展取得了有目共睹的成就，改善中小微企業(yè)在公開市場的參與和競爭能力、資源獲取的能力，緩解企業(yè)融資難融資等問題。但隨著新三板市場的不斷發(fā)展，掛牌公司的差異化特征比較明顯，雖然新三板的制度設(shè)計(jì)理念具有領(lǐng)先性和創(chuàng)新性，整體上符合中小微企業(yè)的特點(diǎn)需求，但市場內(nèi)生需求的變化，對差異化制度的要求越來越高，新三板已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。

　　綜合監(jiān)管層的兩次發(fā)聲，可以預(yù)見的是，新三板下一步的改革重點(diǎn)是提升市場融資功能，解決中小微企業(yè)融資難的問題。

　　新三板募資金額連續(xù)下滑

　　作為扶持中小微企業(yè)的直接融資平臺(tái)，新三板市場的融資情況一直被市場重點(diǎn)關(guān)注。受困于市場下行，新三板二級市場持續(xù)低迷，而這一低迷情緒也逐漸延續(xù)到一級市場上。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月份，新三板企業(yè)完成募資29.91億元，環(huán)比下滑28.50%，而這一數(shù)字相對于去年同期，減少了109.61億元。值得注意的是，2018年以來，新三板募資金額已連續(xù)六個(gè)月下滑。

　　回顧今年的新三板融資情況，月均融資額約65億元，如果按照這一數(shù)字，第四季度融資額也將在195億元左右，總體來看，全年的總?cè)谫Y額將不足800億元。

　　實(shí)際上，從單月情況來看，單月融資額突破100億元的僅為3月份的169.35億元，高于平均值的也僅有1月份的90.16億元和4月份的67.35億元。而去年前9個(gè)月的融資額平均值在115億元左右，同時(shí)有6個(gè)月的融資額均突破了100億元。

　　從整個(gè)新三板發(fā)展歷程來看，目前的融資水平已經(jīng)回到2015年年初那段時(shí)間。需要注意的是，當(dāng)時(shí)掛牌企業(yè)數(shù)還不足2000家，而現(xiàn)在的掛牌數(shù)超過11000家。

　　實(shí)際上，如果第四季度沒有頻繁閃現(xiàn)定增大單，新三板的融資總額自2015年來首次跌破1000億元，將是大概率事件。

　　安信證券研究中心新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱表示，新三板誕生于2015年，大環(huán)境適逢A股牛市，新三板巔峰時(shí)期每日成交額可達(dá)百億元以上，隨后因自身因素及資本市撤境逐漸冷靜。2016年是兩大新三板指數(shù)相對平穩(wěn)的一年，在相對平穩(wěn)的環(huán)境中新三板迎來了大擴(kuò)容時(shí)期，從5000家翻倍擴(kuò)容到了1萬家以上。進(jìn)入2017年二季度之后做市指數(shù)一路下行，同時(shí)在IPO發(fā)行加速的背景下，做市企業(yè)轉(zhuǎn)協(xié)議增多。2018年指數(shù)持續(xù)陰跌、企業(yè)退市加速、交易萎靡、融資下滑，改革呼聲高漲。如果說2015-2017年是新三板從初生到逐步規(guī)范的過程，那么2018年或面臨一場不破不立的變革。新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)在這個(gè)市場上快速成長壯大，他們作為中國民營經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量，不應(yīng)該被忽視。

　　(文章來源：投資快報(bào))