盡管上周IPO批文暫停，但I(xiàn)PO審核照常進(jìn)行。11月6日，鞍山七彩化學(xué)股份有限公司、康龍化成(北京)新藥技術(shù)股份有限公司、廣東日豐電纜股份有限公司三家公司接受發(fā)審會(huì)審核。其中，新三板公司七彩化學(xué)成功過會(huì)。

　　七彩化學(xué)IPO申請(qǐng)于2017年6月28日獲證監(jiān)會(huì)受理，至今日上會(huì)共排隊(duì)496天。在新三板上，七彩化學(xué)未有過增發(fā)，股票也鮮有成交記錄。截至2018年6月底，公司在冊(cè)股東人數(shù)為126名，大部分為自然人持股。

　　二次闖關(guān)IPO

　　實(shí)際上，在掛牌新三板前七彩化學(xué)就曾沖刺過IPO。公司于2006年完成整體變更，在2012年3月通過環(huán)保部的“上市環(huán)保核查”，于2012年5月申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO，募投約3.2億元，擬用于環(huán)保顏料項(xiàng)目的投資。

　　但2013年3月七彩化學(xué)撤回IPO申請(qǐng)。當(dāng)時(shí)為消除IPO堰塞湖帶來的巨大壓力，證監(jiān)會(huì)刮起了一場(chǎng)前所未有打假風(fēng)暴。迫于財(cái)務(wù)核查的風(fēng)險(xiǎn)，逼退了不少IPO在審企業(yè)，而七彩化學(xué)是當(dāng)時(shí)退出IPO申報(bào)的第三家遼寧本地企業(yè)，之后于2016年8月掛牌新三板。

　　據(jù)最新披露的招股書顯示，此次IPO，七彩化學(xué)擬募資6.2億元，較第一次IPO募資額翻一倍。此次募集資金主要用于有機(jī)顏料項(xiàng)目、償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。七彩化學(xué)表示，募投項(xiàng)目的建成將有利于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的拓展，滿足未來市場(chǎng)需求多樣化增長(zhǎng)的需要。

　　APP顯示，七彩化學(xué)主營(yíng)高性能有機(jī)顏料、染料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包含苯并咪唑酮系列高性能有機(jī)顏料、大分子系列高性能有機(jī)顏料、偶氮染料、溶劑染料、異吲哚啉顏料以及相關(guān)染、顏料中間體等。

　　報(bào)告期內(nèi)，2015年-2017年，七彩化學(xué)營(yíng)業(yè)收入分別為3.7億元、4.42億元、5.53億元，同期扣非后歸母凈利潤(rùn)3978.26萬元、7507.26萬元和1.02億元。

　　直至2018年上半年，七彩化學(xué)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依舊強(qiáng)勁，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.94億元，同比增長(zhǎng)11.41%；扣非歸母凈利潤(rùn)5233.67萬元，同比增長(zhǎng)16.63%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，七彩化學(xué)表示，主要得益于公司繼續(xù)增強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)高性能有機(jī)顏料的盈利能力，進(jìn)一步強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品的開發(fā)，使得公司總體發(fā)展保持良好勢(shì)頭。

　　七彩化學(xué)主要通過向客戶銷售顏料獲利，下游客戶包含油墨、涂料、塑料和橡膠等行業(yè)，其中杭州信凱實(shí)業(yè)為七彩化學(xué)的主要客戶，近兩年?duì)I收占比為23.28%、18.30%。除國(guó)內(nèi)市場(chǎng)外，七彩化學(xué)的銷售網(wǎng)絡(luò)還覆蓋了北美洲、歐洲、非洲等國(guó)際市場(chǎng)，其中有機(jī)顏料巨頭巴斯夫(BASF)、科萊恩(Clariant)同為七彩化學(xué)的客戶。主營(yíng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯 目前全世界共有超400家的有機(jī)顏料廠家，其中巴斯夫、科萊恩和大日本油墨化學(xué)工業(yè)株式會(huì)社等公司占據(jù)著較大的市場(chǎng)份額，中小企業(yè)可競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)相對(duì)有限。此外，愈加嚴(yán)苛的環(huán)保政策以及美國(guó)加征關(guān)稅都對(duì)行業(yè)的發(fā)展帶來極大的挑戰(zhàn)。

　　在這樣的市撤境下，企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力更受看中。目前在深交所上市的【百合花(603823)、股吧】被稱為“有機(jī)顏料第一股”，2016年、2017年、2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為13.59億元、15.11億元、8958.93萬元。

　　百合花的經(jīng)營(yíng)能力極具優(yōu)勢(shì)，其中有三方面的原因，一是加大生產(chǎn)投入，保證顏料PY83和PR170兩大主營(yíng)產(chǎn)品的市場(chǎng)供應(yīng)；二是注重環(huán)保，保證了公司的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)；三是提升產(chǎn)品質(zhì)量及技術(shù)水平，構(gòu)筑全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)核心優(yōu)勢(shì)。

　　擬上市的七彩化學(xué)同樣具有在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的“利劍”，即產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。

　　七彩化學(xué)主營(yíng)產(chǎn)品有苯并咪唑酮系列、溶劑染料系列、中間體、大分子系列等，占比2017年?duì)I業(yè)收入達(dá)50.82%、23.13%、10.75%、7.65%。其主打產(chǎn)品為苯并咪唑酮系列，主要用于涂料、油墨和塑膠(色母粒)的生產(chǎn)。

　　有機(jī)顏料相對(duì)于無機(jī)顏料具有優(yōu)越的耐光牢度、耐高溫性、耐遷移性等性能，而有機(jī)顏料中的苯并咪唑酮系列顏料和大分子系列顏料的性能更加優(yōu)良，可以很好的滿足油墨、涂料、塑料等行業(yè)生產(chǎn)、加工、應(yīng)用的需要。

　　因有機(jī)顏料市場(chǎng)受季節(jié)、周期影響較小，為保證顏料的長(zhǎng)期穩(wěn)定供給，七彩化學(xué)通常會(huì)安排專門的生產(chǎn)線進(jìn)行產(chǎn)量較大的產(chǎn)品的生產(chǎn)，產(chǎn)量較小的產(chǎn)品則會(huì)根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃安排一條生產(chǎn)線先后生產(chǎn)，并預(yù)留存貨保證一段時(shí)間的需求。

　　此外，為進(jìn)一步豐富產(chǎn)品，七彩化學(xué)于2009年6月收購(gòu)了東營(yíng)天正，借此收納了東營(yíng)天正生產(chǎn)的 AABI、DABI、BI 顏料中間體的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，提升了七彩化學(xué)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　據(jù)七彩化學(xué)介紹，公司擁有包含松香氨基雙偶氮縮合物及其制備方法等27項(xiàng)專利及15項(xiàng)注冊(cè)商標(biāo)，在高性能有機(jī)顏料(HPP)、溶劑染料及其中間體領(lǐng)域具備了較為深厚的技術(shù)積淀，主要產(chǎn)品的核心技術(shù)處于國(guó)際領(lǐng)先水平，該類技術(shù)是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。

　　攻破安全生產(chǎn)隱患

　　七彩化學(xué)所屬的染顏料制造業(yè)是環(huán)境污染較為嚴(yán)重的行業(yè)，其中“三廢”中廢水排放量較高，隨著國(guó)家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的日趨嚴(yán)格，以及對(duì)企業(yè)的排污治理能力要求更高，隨之而來的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及成本也跟進(jìn)飆升。

　　對(duì)此，七彩化學(xué)在招股書中表示，盡管此次募集資金投資項(xiàng)目獲得了海城市環(huán)保局的環(huán)評(píng)批復(fù)，但仍存在由于不能達(dá)到環(huán)保要求或發(fā)生環(huán)保事故而被有關(guān)環(huán)保部門處罰，進(jìn)而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

　　了解到，子公司東營(yíng)天正此前存在多起違規(guī)行為，2015年因大氣污染物排放、污水處理等問題累計(jì)被罰款17.19萬元，2016年倉(cāng)庫(kù)發(fā)生火災(zāi)造成直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)6萬余元，子公司的違規(guī)行為給七彩化學(xué)帶來一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　不過，此次七彩化學(xué)IPO卷土重來，也是做好了萬全的準(zhǔn)備。

　　一是在產(chǎn)品方面，近三年主營(yíng)產(chǎn)品營(yíng)收增長(zhǎng)強(qiáng)勁是七彩化學(xué)擬IPO的一大優(yōu)勢(shì)。公轉(zhuǎn)書顯示，七彩化學(xué)的主營(yíng)產(chǎn)品苯并咪唑酮系列顏料包括了 8 個(gè)黃色品種、3 個(gè)紅色品種、3 個(gè)橙色品種和 1 個(gè)棕色品種；大分子顏料包括了 4 個(gè)紅色品種和 3 個(gè)黃色品種；異吲哚啉系列顏料包括了 2 個(gè)黃色品種，產(chǎn)品品種齊全且性價(jià)比高，為可持續(xù)經(jīng)營(yíng)奠定了良好的基矗

　　而此次募資將打造的中間體項(xiàng)目，一直是制約我國(guó)高性能顏料生產(chǎn)的重要因素，原因在于國(guó)內(nèi)多數(shù)廠商不具備生產(chǎn)中間體的能力。但七彩化學(xué)通過多年的研究和摸索掌握了相關(guān)顏料產(chǎn)品中各種中間體的生產(chǎn)技術(shù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)，可為客戶提供個(gè)性化產(chǎn)品，且降低了成本。

　　二是安全生產(chǎn)方面，2016年七彩化學(xué)通過向瑞焓熱力采購(gòu)蒸汽，燃煤鍋爐產(chǎn)生的廢氣排放大幅減少；預(yù)處理合格的污水也排入海城市綠源凈水有限公司進(jìn)一步處理。而海城市環(huán)境保護(hù)局于2018年2月1日出具《證明》，確認(rèn)了七彩化學(xué)自2017年以來污染物排放符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。

　　東營(yíng)天正也獲得了東營(yíng)市環(huán)境保護(hù)局河口分局出具《證明》，確認(rèn)東營(yíng)天正報(bào)告期內(nèi)除兩項(xiàng)環(huán)保行政處罰外，未發(fā)現(xiàn)其他違法違規(guī)行為，未發(fā)生因環(huán)境保護(hù)措施不力引起污染爭(zhēng)議事件。

　　七彩化學(xué)表示，未來公司作為國(guó)內(nèi)主要的苯并咪唑酮系列等高性能有機(jī)顏料的研發(fā)、生產(chǎn)及深加工基地，依托東北老工業(yè)基地，借豐富的自然資源、廣闊的市場(chǎng)以及便利的運(yùn)輸條件等優(yōu)勢(shì)，不斷提高綜合實(shí)力，力爭(zhēng)在業(yè)務(wù)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)研發(fā)等方面躋身國(guó)際領(lǐng)先水平。