該行前三季度業(yè)績表現(xiàn)只跟常州銀行相當。從外資股東手中以6.59億元變相接手的15家村鎮(zhèn)銀行中有13家虧損，這也將對其構(gòu)成考驗。

　　看別人吃肉的滋味并不好受，身在新三板的銀行正紛紛產(chǎn)生轉(zhuǎn)板的念頭。

　　2018年，尤其是自5月以來，銀行首發(fā)申請過會率較去年同期大幅提升。業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)在又是銀行A股IPO的重要窗口期。根據(jù)過往經(jīng)驗，一旦錯過這波風口，很可能要“此恨綿綿無絕期”。

　　齊魯銀行(832666.OC)就是其中典型代表。相比加入主板銀行板塊的第三梯隊——城商行隊伍，目前所謂新三板“龍頭大哥”的地位或不值一哂。

　　事實上，由于新三板中優(yōu)質(zhì)資源稀缺，齊魯銀行在其中很是受寵，其登陸新三板后融資不少，交易流動性亦排名前列。然而，兩利相權(quán)取其重的誘惑畢竟難以抵御。

　　幾乎前后腳，同是新三板兄弟的江蘇如皋農(nóng)商行(871728.OC)，也宣布開啟A股上市輔導。

　　盡管有新三板上市經(jīng)驗，但A股和新三板在規(guī)則等方面有諸多不同，齊魯銀行在主板是否還能飽有新三板時期的風光？有市場人士直言：挑戰(zhàn)不小。

　　爭搶窗口期

　　齊魯銀行推動A股IPO的心情顯得頗為急切，僅11月3日一天即連發(fā)六道公告。

　　公告顯示，鑒于該事項涉及向相關(guān)部門進行政策咨詢，存在重大不確定性，為維護廣大投資者的利益，避免公司股票價格異常波動，經(jīng)公司向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請，公司股票自2018年11月5日起暫停轉(zhuǎn)讓，公司暫定股票恢復轉(zhuǎn)讓日期不晚于2019年2月4日。截至11月13日，齊魯銀行在新三板仍顯示為停牌。

　　六道公告中，《關(guān)于提請股東大會授權(quán)董事會及其授權(quán)人士全權(quán)辦理首次公開發(fā)行人民幣普通股(A 股)股票并上市有關(guān)事宜的議案》同樣頗值得關(guān)注。該議案稱，為高效、順利地完成公司首次公開發(fā)行人民幣普通股(A 股)股票并上市工作，公司擬提請股東大會授權(quán)董事會，并由董事會根據(jù)實際情況轉(zhuǎn)授權(quán)董事長在有關(guān)法律法規(guī)范圍內(nèi)全權(quán)決定及處理與本次發(fā)行上市相關(guān)事宜。也就是說，在今后推動上市的過程中，如遇緊急情況，只需董事長批準而無需再走董事會流程。

　　11月8日，山東證監(jiān)局披露，齊魯銀行已于近日簽訂首次發(fā)行股票并上市輔導協(xié)議，輔導機構(gòu)為中信建投證券(601066.SH)。

　　該行如此急切沖刺IPO，當然是因為這波銀行上市風口實屬難得。2016年可謂中小銀行上市年，也是迄今為止A股上市銀行新增數(shù)量最多的一年，合計達9家，分別為江蘇銀行(600919.SH)、貴陽銀行(601997.SH)、杭州銀行(600926.SH)、上海銀行(601229.SH)等四家城商行，以及江陰銀行(002807.SZ)、常熟銀行(601128.SH)、無錫銀行(600908.SH)、吳江銀行(603323.SH)、張家港行(002839.SZ)等五家農(nóng)商行。

　　進入2017年，盡管IPO排隊銀行多達12家，但是最終卻僅有成都銀行(601838.SH)一家在2017年11月過會。

　　不曾想2018年再現(xiàn)轉(zhuǎn)機。5月，證監(jiān)會發(fā)審委審核通過了鄭州銀行(002936.SZ)的首發(fā)申請；一周后，長沙銀行(601577.SH)的A股首發(fā)申請也成功通過。6月21日和8月28日，江蘇紫金農(nóng)商行和青島銀行(3866.HK)的IPO申請也分別獲得通過。再加上10月30日過會的西安銀行，短短五個月IPO成功闖關(guān)的銀行已達5家。

　　還有一批中小銀行在趕赴IPO的路上。根據(jù)證監(jiān)會披露的信息，目前正在等待A股IPO審核的銀行數(shù)量有十余家，其中，蘇州銀行、浙商銀行(2016.HK)、廈門銀行、蘭州銀行等處在預披露更新階段，重慶銀行(1963.HK)、馬鞍山農(nóng)商行等則處在已反饋階段。

　　主板的挑戰(zhàn)

　　新三板市場上，齊魯銀行此前一直是高盈利、資質(zhì)優(yōu)的標桿企業(yè)，在涉及新三板的各類研報中，該行也總是被看好的對象。

　　齊魯銀行于2015年6月29日登陸新三板，至今三年有余。截至目前，該行已經(jīng)成功完成兩次定向增發(fā)——2015年8月、2017年12月分別以3.18元/股、3.9元/股的價格募集資金15億元、50億元，累計募資總額超過65億元，暫列新三板增發(fā)募集資金總額排行榜第三名，僅次于九鼎集團(430719.OC)、神州優(yōu)車(838006.OC)。

　　齊魯銀行在新三板號稱“盈利王”，今年前三季度其營業(yè)收入為45.35億元，同比增長14.01%；凈利潤為15.51億元，同比增長5.2%。

　　不過若來到主板市場，齊魯銀行很可能會“泯然眾人矣”。事實上，目前其營收水平只不過與常熟銀行相當。今年前三季度后者行實現(xiàn)營業(yè)收入42.8億元，同比增長18.27%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.2億元，同比增長25.32%。

　　若從融資能力來看，齊魯銀行甚至會自取其短。仍以常熟銀行為例，該行僅在2016年9月首發(fā)上市時完成9.5億元融資，還不如齊魯銀行登陸新三板首次募集的資金多。而上市城商行中，只有幾家體量相對較大的城商行，諸如北京銀行(601169.SH)、寧波銀行(002142.SZ)、南京銀行(601009.SH)和上海銀行，同期融資額超越齊魯銀行。

　　新三板目前最大的缺憾就是流動性差，換手率極低。該市場13家地方性銀行股，上市至今日均換手率的平均值在4.6%左右，而齊魯銀行掛牌至今日均換手率更是低至0.02%左右。

　　與此同時，雖然主板的吸引力遠大于新三板，但受到的市場關(guān)注度也明顯提升，特別是資本充足情況和資產(chǎn)質(zhì)量。對齊魯銀行來說，這同樣是挑戰(zhàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，齊魯銀行今年三季度末的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為10.02%、11.15%、13.83%，較年初分別下降0.26、0.39、0.66個百分點。

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，三季度末該行不良貸款率為1.69%，較年初增加0.15個百分點。在A股上市的地方性銀行中，其不良率水平排名第三高。而其撥備覆蓋率則有所下滑，為187.83%，較年初下降19.25個百分點。

　　需要注意的是，山東地區(qū)的經(jīng)營風險依舊存在，尤其是因企業(yè)互保引發(fā)的連鎖式債務(wù)危機仍有可能發(fā)生。對于主要在山東地區(qū)經(jīng)營的齊魯銀行，其資產(chǎn)質(zhì)量或面臨進一步惡化的風險，資本消耗也勢必會加速。

　　此外，齊魯銀行已接收了其外資股東澳洲聯(lián)邦銀行手中的15家村鎮(zhèn)銀行。自2007年起，外資銀行為突破經(jīng)營管制曾掀起布局村鎮(zhèn)銀行的風潮，但由于后期經(jīng)營困難又不得不逐漸退出。齊魯銀行的接手正是在此局面下發(fā)生。

　　2017年，澳洲聯(lián)邦銀行將其所持有的15家村鎮(zhèn)銀行股權(quán)作價6.59億元參與齊魯銀行增資，盡管僅以價格而言似乎是個“白菜價”，但問題是，這15家村鎮(zhèn)銀行中有13家虧損，齊魯銀行能否扭轉(zhuǎn)這一局面未來將變得相當關(guān)鍵，畢竟若實現(xiàn)A股上市，這些村鎮(zhèn)銀行都需要并表。

　　（文章來源：投資時報）