一、新三板一周行情回顧

　　截至12月7日，新三板成指收于點(diǎn)972.50，本周上漲0.41%；新三板做市指數(shù)收于731.97點(diǎn)，本周上漲1.32%，一周交易日內(nèi)新三板做市指數(shù)在800點(diǎn)止跌反彈，12月3日-12月7日一周成交4400萬股，成交金額1.7億元。

　　二、掛牌、增發(fā)與摘牌

　　根據(jù)迅視財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，本周新三板市場(chǎng)共新增掛牌企業(yè)16家，新增總股本137139.35萬股，新增流通股本69221.47萬股。同比上周，總股本有所增加，流通股本也有所增加。

　　圖：本周新三板市場(chǎng)新增掛牌公司概況

　　截至12月7日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)總數(shù)達(dá)到10769家，其中，做市轉(zhuǎn)讓1099家，集合競(jìng)價(jià)9670家；創(chuàng)新層掛牌企業(yè)920家，基礎(chǔ)層掛牌企業(yè)9849家；總股本6641.03億股，流通股本3751.52億股。

　　本周股票發(fā)行20家，發(fā)行總股數(shù)0.74億，發(fā)行金額達(dá)4.11億元。同比上周發(fā)行股數(shù)有所減少，金額也有所減少。

　　圖：本周新三板市場(chǎng)發(fā)行概況

　　三、市場(chǎng)交易

　　從成交情況看，本周新三板市場(chǎng)共成交56340.74萬股，成交金額150426.42萬元，同比上周有所增加。其中做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)和集合競(jìng)價(jià)企業(yè)分別成交20334.41萬股和36006.33萬股；對(duì)應(yīng)成交金額分別42267.05萬元和08159.36萬元。

　　圖：本周新三板市場(chǎng)交易概況

　　本周掛牌公司成交金額居前的有：杭州掌盟、成大生物、泰坦科技等等。其中，杭州掌盟成交9163.00萬元，居于榜首。

　　成交股數(shù)上居前的有：明石創(chuàng)新、商匯小貸、電聯(lián)股份等等。其中，明石創(chuàng)新成交8023.60萬股，居于榜首。

　　換手率上，居前的有：精深科技、申昱環(huán)保、杭州掌盟等等。其中，精深科技換手率高達(dá)100.00%，居于第一。

　　四、重大事件及政策

　　新三板編制引領(lǐng)指數(shù)系列方案業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為釋放進(jìn)一步制度改革信號(hào)

　　全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)近日發(fā)布的公告表示，已編制完成新三板引領(lǐng)指數(shù)系列方案，后續(xù)將根據(jù)市場(chǎng)需求和外部條件穩(wěn)步推出。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，此舉旨在進(jìn)一步豐富和完善市場(chǎng)指數(shù)體系，有效表征新三板市場(chǎng)企業(yè)特征，滿足市場(chǎng)多元化投資需求。多位資深業(yè)內(nèi)人士表示，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司此時(shí)發(fā)布這一消息，可能在釋放進(jìn)一步制度改革信號(hào)，市場(chǎng)期盼精細(xì)化分層、降低投資者門檻等政策能早日落地。

　　相比A股在指數(shù)編制上的多樣化，新三板現(xiàn)有指數(shù)顯得較為單一，目前只有兩個(gè)指數(shù)，即三板成指和三板做市。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這難以有效反映掛牌公司差異化特征。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，三板成指在每個(gè)交易日結(jié)束后計(jì)算，反映在日K線上為“一”字型，對(duì)市場(chǎng)交易指導(dǎo)功能不強(qiáng)。做市指數(shù)隨著交易時(shí)點(diǎn)變化，在日K線上具備一定連續(xù)性，能部分反映市場(chǎng)交易活躍度及估值趨勢(shì)。但是，由于部分做市商陸續(xù)退出和部分優(yōu)質(zhì)公司轉(zhuǎn)板IPO或退出做市，三板做市指數(shù)可比性較差，難以反映新三板市場(chǎng)真實(shí)狀況，對(duì)投資者參考價(jià)值有限。

　　目前，新三板掛牌公司存量逾萬家，已成為內(nèi)部結(jié)構(gòu)豐富、差異化特征明顯的市場(chǎng)。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，此次編制的新三板引領(lǐng)指數(shù)系列方案，重在聚焦具有新三板市場(chǎng)特色的頭部企業(yè)，多維度表征掛牌公司特點(diǎn)。指數(shù)系列將從市場(chǎng)層次、投資者認(rèn)可度、產(chǎn)業(yè)特色、創(chuàng)新能力等方面，多維度構(gòu)建指數(shù)系列，以降低投資人信息搜集成本，提高企業(yè)辨識(shí)度，為投資者提供更豐富的指數(shù)投資標(biāo)的。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司指出，從前期研究成果看，新三板掛牌公司存在四大特色：層次特征明顯，創(chuàng)新層已聚集一批兼具規(guī)模與成長(zhǎng)潛力優(yōu)質(zhì)公司；優(yōu)質(zhì)企業(yè)得到市場(chǎng)認(rèn)可；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性特征明顯，多維度反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方向和潛力；創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)特征顯著，掛牌公司研發(fā)投入大、高學(xué)歷人才占比高。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)8月底曾表示，“很多措施在路上”，“下一步的改革仍然需要以市場(chǎng)分層為抓手”。隋強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，新三板融資制度改革須對(duì)相關(guān)的配套制度做一攬子調(diào)整，要改善市場(chǎng)流動(dòng)性，發(fā)揮市場(chǎng)交易定價(jià)對(duì)融資的促進(jìn)作用。盡管交易活躍不是新三板所追求的目標(biāo)，但流動(dòng)性以及可能引發(fā)融資功能退化等一系列負(fù)面影響必須引起高度重視。

　　業(yè)內(nèi)普遍對(duì)新三板進(jìn)一步分層、降低投資者門檻等政策的出臺(tái)抱有期待。

　　三部門聯(lián)合發(fā)文：二級(jí)市場(chǎng)買賣新三板股票免征個(gè)稅，也不再追繳

　　財(cái)政部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)三部門聯(lián)合發(fā)文，新三板在二級(jí)市場(chǎng)買賣新三板股票比照上市公司股票，對(duì)差價(jià)收入暫免征收個(gè)稅。

　　自2018年11月1日(含)起，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓新三板掛牌公司非原始股取得的所得，暫免征收個(gè)人所得稅。對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓新三板掛牌公司原始股取得的所得，按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”，適用20%的比例稅率征收個(gè)人所得稅。

　　2019年9月1日之前，個(gè)人轉(zhuǎn)讓新三板掛牌公司原始股的個(gè)人所得稅，征收管理辦法按照現(xiàn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，以股票受讓方為扣繳義務(wù)人，由被投資企業(yè)所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)征收管理。

　　2018年11月1日之前，個(gè)人轉(zhuǎn)讓新三板掛牌公司非原始股，尚未進(jìn)行稅收處理的，可比照本通知第一條規(guī)定執(zhí)行，已經(jīng)進(jìn)行相關(guān)稅收處理的，不再進(jìn)行稅收調(diào)整。

　　實(shí)際上，9月6日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已經(jīng)確認(rèn)，對(duì)個(gè)人在二級(jí)市場(chǎng)買賣新三板股票比照上市公司股票，對(duì)差價(jià)收入免征個(gè)稅。

　　新三板近期頻現(xiàn)改革征兆

　　12月6日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司綜合事務(wù)部總監(jiān)錢譜豐在第一財(cái)經(jīng)新三板峰會(huì)上發(fā)表主題演講時(shí)提到： “新三板改革，目標(biāo)明確、道路鮮明?！蓖瑫r(shí)表示：“新三板的市場(chǎng)定位已經(jīng)明確。新三板是我國(guó)服務(wù)于創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)的公開市場(chǎng)、場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和獨(dú)立市場(chǎng)”。

　　新三板將“按照問題導(dǎo)向和分步推進(jìn)的思路，改革舉措著眼于解決發(fā)行、交易和投資者適當(dāng)性等方面的市場(chǎng)”痛點(diǎn)“。先行推進(jìn)存量改革，逐步推進(jìn)增量改革，注重對(duì)政策實(shí)施效果的持續(xù)評(píng)估和持續(xù)優(yōu)化?！?/p>

　　上述文字表述，有些是新三板設(shè)立以來首次提出，值得揣摩。

　　而就在近幾天，我發(fā)現(xiàn)股轉(zhuǎn)官網(wǎng)悄無聲息地增加了 “改革要聞”專欄。與此同時(shí)，做市指數(shù)實(shí)現(xiàn)了九連陽(yáng)，部分優(yōu)質(zhì)股票連續(xù)拉升。這些股票都屬于科創(chuàng)板和精選層概念的績(jī)優(yōu)股。

　　2018年11月23日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了《全國(guó)股轉(zhuǎn)公司編制新三板引領(lǐng)指數(shù)系列方案進(jìn)一步豐富和完善市場(chǎng)指數(shù)體系》。這個(gè)非常規(guī)的信息提前發(fā)布，或許釋放了增量改革積極推進(jìn)的信號(hào)。

　　（文章來源：迅視財(cái)經(jīng)）