自2018年年底，新三板股份回購制度正式落地后，掛牌公司回購股份需求得到進一步滿足。

　　根據(jù)《回購辦法》，新三板公司可以通過競價或做市、要約、定向等方式回購公司股份，對比此前新三板公司只能在兩種定向情況下回購股份，一是對賭業(yè)績未達標，二是股權激勵對象離職。此次回購制度的出臺，無疑解決了一些有強烈回購需求但又苦于無制度可依而無法實施回購的痛點。

　　新三板公司回購股份終于有章可循，市場也增添了不少制度紅利享用者。

　　最高回購2070萬，股價上漲11.63%

　　1月22日，基康儀器(830879)公告稱，為了促進公司更好的發(fā)展，建立健全公司激勵體系，公司擬以自有資金回購公司股份，用于公司管理層和員工股權激勵。

　　回購方案顯示，基康儀器擬使用自有資金以不高于3.00 元/股的價格回購不超過 690 萬股，回購金額不超過2070萬元，回購的股份將用于股權激勵，回購方式為做市轉讓。

　　按照股轉公司規(guī)定，通過做市轉讓回購，回購的價格原則上不應高于董事會通過回購股份決議前60個轉讓日平均收盤價的200%。

　　基康儀器稱，公司股票于 2019 年 1 月 21 日董事會通過回購股份決議日前 60 個轉讓日平均收盤價為 1.55 元/股，此次回購股份價格上限3.00 元/股未超過董事會決議日前60 個轉讓日平均收盤價的 200%(3.10 元/股)。

　　與此同時，根據(jù)公司 2018 年第三季度報告，2018 年 9 月 30 日歸屬于公司股東的每股凈資產為 3.09 元，與此次回購股份價格上限接近。

　　基康儀器還表示，截至 2018 年 9 月 30 日，公司總資產為 4.73億元，貨幣資金余額1.69 億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為4.26億元元，回購資金約占公司總資產的 4.38%、約占公司凈資產的4.86%，不會對公司正常生產經營產生不利影響。

　　此次回購方案，對于二級市場來說效果立竿見影。

　　1月23日，基康儀器開盤便大漲18.60%，最終收漲11.63%，股價收至1.92元/股，單日漲幅創(chuàng)2016年以來最大。

　　事實上，早在2018年初，基康儀器就有回購公司股份的想法。

　　2018年5月11日，基康儀器2018年第一次臨時股東大會決議公告稱，為了促進公司更好的發(fā)展，建立健全公司激勵體系，擬以不高于 4 元/股的價格回購不超過 2000 萬股股份，回購金額不超過8000萬元?；刭彽墓竟煞輰⒂糜诠締T工股權激勵和減少公司注冊資本。

　　隨著回購制度的發(fā)布，考慮到公司實際情況及未來長期發(fā)展戰(zhàn)略，基康儀器也終止實施 2018 年第一次臨時股東大會審議通過的《關于回購公司股票的議案》，同時審議通過了《關于做市轉讓方式回購股份的議案》。

　　業(yè)績走下坡路，終止IPO

　　資料顯示，基康儀器主要從事水利工程、水電、交通、市政建設行業(yè)工程結構安全監(jiān)測，業(yè)務主要包括振弦式、MEMS、CCD等安全監(jiān)測儀器的設計、研發(fā)、制造、銷售以及技術服務。

　　公司于2014年掛牌新三板，截至目前，公司已在新三板市場募資2.46億。

　　自掛牌以來，公司業(yè)績就一直在走下坡路。財務數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，基康儀器分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.93億、1.81億、1.63億。伴隨著營收逐年下滑的還有凈利，公司2014年至2016年凈利分別為3603.90萬、3474.99萬、1001.95萬。

　　而發(fā)展到2017年，基康儀器業(yè)績持續(xù)下挫。公司2017年營收1.61億，同比微降1.13%；歸母凈利836.31萬，同比下滑17.96%，扣非凈利則為-109.65萬。

　　2018年前三季度，公司扭轉業(yè)績下滑趨勢。2018年，公司前三季度1.04億元，凈利1228.53萬元，扣非凈利達1285.09萬元。

　　作為最三板做市企業(yè)元老之一，基康儀器的股價也與做市指數(shù)“亦步亦趨”，經過2015年暴漲后一路下行，由14.65元/股(最高)跌至目前的1.89元/股。截至2018年9月底，股東戶數(shù)472戶。

　　事實上，基康儀器曾還是一家擬ipo企業(yè)，2015年10月28，公司便公告稱與東方花旗證券有限公司簽訂了《關于首次公開發(fā)行股票并上市之輔導協(xié)議》。

　　只不過最終半路夭折。2018年5月25日，基康儀器公告稱公司與東吳證券簽訂了終止上市輔導協(xié)議，并撤回了上市輔導材料。

　　回購扭轉股價走勢？

　　相關人士指出，新三板回購制度推出的潛在影響不亞于一些增量政策對市場的影響，尤其是一些質量不錯、但股價超跌的企業(yè)，能夠從二級市場回購對公司和投資者來說是多贏的選擇。

　　海能儀器是回購制度出臺后的第一個嘗鮮者。1月11日，海能儀器發(fā)布了股份回購方案。方案稱，公司將以總額最低為1000萬元、最高為2000萬元的資金，按照最高回購價格4元/股進行回購，預計可回購不少于250萬股，占公司目前總股本的比例不低于3.34%。

　　發(fā)布回購方案的首個交易日(1月14日)，海能儀器開盤后，股價即大漲，股價漲幅一度超過30%，最終盤末股價漲幅穩(wěn)定在18%。同時，海能儀器的成交量也隨之放量，全天成交額達到250萬左右，高出前期日均成交額數(shù)倍。

　　對于股份回購對股價的影響，聯(lián)訊證券新三板研究負責人彭海表示：“根據(jù)新規(guī)出臺之前的一些回購案例來看，結合長短期市場表現(xiàn)來看，無論是短期還是長期，單個公司二級市場價格都有明顯上漲趨勢，都呈現(xiàn)回購公告日之前漲幅較之后漲幅更大的現(xiàn)象，同時回購公告日當天或附近的漲幅一般較大。”

　　不過，彭海也補充道：“從資本市場的角度來說，回購能扭轉公司股價下滑的有效措施，但參考A股和海外市場二級市場的經驗，回購對市場整體當期影響有限，如果后續(xù)新三板政策能持續(xù)跟進，未來市場行情可期?！?/p>

　　在犀牛君看來，股份回購無疑向市場傳遞利好的信息，從短期來看，在一定程度上能夠提振股價，而從長期看，股價受多方因素影響，回購對二級市場的價格影響有限。

　　目前，時隔發(fā)布回購方案9個交易日，海能儀器股價上漲25.12%，目前股價2.54元/股，而基康儀器繼前一交易日上漲11.63%后，今日小幅下跌1.04%，他們股價后續(xù)如何走向，值得關注。

　　（文章來源：）