國內(nèi)煉乳第二大品牌熊貓乳品日前發(fā)布的2019年半年報顯示，上半年營收2.14億元，同比下降17.63%；凈利為1146.61萬元，同比下降75.24%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比減少286.99%。

　　對于業(yè)績下滑，熊貓乳品解釋稱，由于整體市場行情趨于冷淡，致使公司主營業(yè)務收入下降。同時，山東新工廠處于開工投產(chǎn)的初期，產(chǎn)能需要逐步增長的過程，使主營業(yè)務成本下降幅度小于主營業(yè)務收入下降幅度。另外，戰(zhàn)略新產(chǎn)品的上市使得銷售費用增加。

　　資料顯示，熊貓乳品集團股份有限公司建于1995年，主要從事濃縮乳制品的生產(chǎn)、銷售，2015年5月掛牌新三板。在成立的20多年里，熊貓乳品歷經(jīng)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資，最終從國有控股轉(zhuǎn)為李作恭及其兩個兒子李錫安、李學軍的家族企業(yè)。

　　據(jù)悉，熊貓乳品的終端客戶主要是食品加工企業(yè)、烘焙店、餐飲店，而經(jīng)銷模式是熊貓乳品的主要銷售方式。同時，公司大力拓展直銷客戶，直銷客戶主要為大型的食品制造企業(yè)，如【香飄飄(603711)、股吧】、蒙牛、達能、江中食療等。

　　據(jù)中國乳制品工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2016年熊貓乳品煉乳產(chǎn)品銷售規(guī)模僅次于雀巢，是國內(nèi)市場第二大煉乳品牌。2016年—2018年，熊貓乳品營收分別為4.09億元、5.34億元、6.03億元，凈利分別為8553.4萬元、8691.25萬元、9475.26萬元。

　　但是，在以往財報中，熊貓乳品也坦承，公司奶油、奶酪等業(yè)務仍處于起步階段，存在產(chǎn)品種類相對單一的風險。2015年—2017年，濃縮乳制品收入占其營收比重均在67%左右，在2018年，占比更是高達73.99%。

　　“如未來煉乳市場規(guī)模萎縮、價格下降或無法維持現(xiàn)有市場份額，將對熊貓乳品收入產(chǎn)生不利影響?！贝送?，熊貓乳品還曾提示，大客戶香飄飄如果未來自身經(jīng)營發(fā)生不利變化或選擇其他煉乳供應商，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　此外，值得關(guān)注的是，自2018年1月11日起，熊貓乳品先后因設(shè)立合資公司瑞安百好乳品廠、收購東營安和乳業(yè)有限公司51%股權(quán)、擬轉(zhuǎn)板A股后終止、申請新三板摘牌等事宜，暫停股票轉(zhuǎn)讓至今，累計停牌時間超過19個月，也顯示出在資本市場策略上的搖擺不定。

　　而在計劃退出新三板前，熊貓乳品曾在2018年11月12日向中國證監(jiān)會報送A股首次公開發(fā)行股票并上市的申請文件。但在2019年1月9日又宣布，基于經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略需要，決定暫緩上市，終止首發(fā)上市的申請并撤回向證監(jiān)會遞交的申請文件。據(jù)內(nèi)部消息稱，熊貓乳品未來仍會考慮A股上市。

　　對于熊貓乳品在資本市場搖擺不定這種行為背后的原因，經(jīng)濟學家宋清輝在接受長江商報記者采訪時說道，“主要原因還是公司自身業(yè)績不穩(wěn)定，以及難以擺脫對煉乳產(chǎn)品及大客戶的依賴癥。即使該公司申請上市，被否決的可能性也很大。在未來，熊貓乳品應該努力實現(xiàn)煉乳產(chǎn)品的多元化、休閑化和差異化，培育更多適應市場需求的產(chǎn)品，以回避風險?！?/p>