摘要                    【新三板“主辦券商制度”深改進行時 未來或從三方面發(fā)力】12月15日，全國股轉公司副總經(jīng)理隋強發(fā)表署名文章指出，新三板全面深改已正式啟動，主辦券商制度作為支撐各項改革制度平穩(wěn)落地實施的保障，被提升到了新的高度。在改革中持續(xù)深化主辦券商制度，促進主辦券商業(yè)務整合，激發(fā)主辦券商構建差異化服務體系，進一步壓實主辦券商規(guī)范企業(yè)發(fā)展的職責，是本次深改的重要目標之一。                                     　　12月15日，全國股轉公司副總經(jīng)理隋強發(fā)表署名文章指出，新三板全面深改已正式啟動，主辦券商制度作為支撐各項改革制度平穩(wěn)落地實施的保障，被提升到了新的高度。在改革中持續(xù)深化主辦券商制度，促進主辦券商業(yè)務整合，激發(fā)主辦券商構建差異化服務體系，進一步壓實主辦券商規(guī)范企業(yè)發(fā)展的職責，是本次深改的重要目標之一。

　　在新三板成立之初，全國股轉公司設計構建了主辦券商制度。對于新三板主辦券商制度包含的內(nèi)涵及特點，隋強指出，一是以銷售為目的遴選企業(yè)的推薦掛牌機制，在推薦掛牌的過程中，主辦券商需承擔盡職調(diào)查和內(nèi)核職責，深入了解中小企業(yè)各方面的情況，決定是否推薦企業(yè)掛牌；二是以提升企業(yè)價值為目的的持續(xù)督導機制，主辦券商在推薦公司掛牌后，通過在公司掛牌期間對其履行持續(xù)督導職責，督促掛牌公司誠實守信，規(guī)范信息披露，完善公司治理；三是以主辦券商為抓手的市場風險管理機制，提升市場的風險控制能力。

　　“不同于A股上市公司在IPO有期限的保薦制度，新三板要求中小企業(yè)在掛牌時以及掛牌后，必須有主辦券商為其提供全方位、持續(xù)的服務與督導?！便y泰證券股轉系統(tǒng)業(yè)務部總經(jīng)理張可亮12月16日在接受記者采訪時表示，要跳出“A股思維”來看新三板市場，因為新三板服務的主要是中小企業(yè)，這就需要更加用心的從方方面面提升掛牌企業(yè)的素質(zhì)和能力。

　　近七年來，主辦券商在新三板市場逐步探索形成了中小企業(yè)資本市場服務新模式，包括推薦掛牌、持續(xù)督導、股票發(fā)行、并購重組財務顧問、經(jīng)紀業(yè)務、做市業(yè)務、新三板資管業(yè)務、新三板直投基金以及新三板研究九大業(yè)務板塊，構建了中小企業(yè)全鏈條綜合金融服務體系。

　　對于本次深改后主辦券商如何繼續(xù)擴展服務中小企業(yè)新模式，銀河證券做市業(yè)務總部負責人楊筱燕博士12月16日在接受記者采訪時表示，基于過去的實踐探索和此次深化改革的內(nèi)容，主辦券商要從以下三個方面發(fā)力：一是注重掛牌企業(yè)質(zhì)量，提高企業(yè)遴選能力，要站在投資者的立場去遴選真正有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。

　　二是發(fā)展全業(yè)務鏈條，為企業(yè)提供全方位解決方案。注重中小企業(yè)融資需求多元化和個性化，充分整合研究、自營、財富管理業(yè)務等多個業(yè)務條線資源，發(fā)掘企業(yè)亮點，調(diào)動潛在投資者及高凈值客戶參與投資和服務，幫助企業(yè)獲得長遠發(fā)展。

　　三是為不同層次掛牌企業(yè)提供差異化服務。對于基礎層和創(chuàng)新層企業(yè)，券商應側重規(guī)范和培育，提供靈活融資服務，通過做市業(yè)務為企業(yè)提供流動性支持；對于精選層企業(yè)，券商應發(fā)揮其投行優(yōu)勢，關注企業(yè)創(chuàng)新升級，在掛牌、融資、并購、督導、經(jīng)紀、做市、資管、直投、研究咨詢等細分領域形成精品，做出自身的特色，為企業(yè)提供更深度的增值服務。

　　“展望未來，隨著深改細則落地生根，將使得新三板的包容性越大，而對于主辦券商的機會也越大，精選層不僅僅是頭部券商的機遇，也是中型券商的機會?？傊?，不應該僅僅局限于掛牌業(yè)務，而要發(fā)揮服務作用?！敝袊鴩H科促會理事布娜新對記者表示，主辦券商要結合自身條件，打造自身垂直領域的專長。