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　　⊙王紅○編輯孫放

　　昨日，清華大學(xué)二十國集團創(chuàng)業(yè)研究中心在京發(fā)布《2018/2019年度新三板研究報告》。該中心基于2014至2018年度數(shù)據(jù)，對新三板企業(yè)的成長力、并購及融資活躍度作了系統(tǒng)分析，挖掘出新三板掛牌企業(yè)的諸多發(fā)展亮點。此外，2018/2019年度新三板企業(yè)成長力排名TOP10等榜單亦同時發(fā)布。

　　據(jù)清華大學(xué)二十國集團創(chuàng)業(yè)研究中心主任高建介紹，該中心選取了2014至2018年度收入連續(xù)增長且始終保持盈利的企業(yè)，作為成長力企業(yè)研究范圍。截至2018年底，新三板有1587家企業(yè)連續(xù)五年保持成長力，占比15%。研究發(fā)現(xiàn)，去年一年間，成長力企業(yè)繼續(xù)在多個層面有優(yōu)良表現(xiàn)。成長力排名前100的企業(yè)，多項指標(biāo)可比肩科創(chuàng)板企業(yè)。同時，上市公司并購新三板掛牌企業(yè)的意向金額也再創(chuàng)新高。

　　該中心昨日還發(fā)布了2018/2019年度新三板企業(yè)成長力排名TOP10榜單，上榜企業(yè)有：金田銅業(yè)、麥克韋爾、賽萊拉、貝特瑞、穎泰生物、賽特斯、力生美、華強方特、幫安迪、晨曦科技。而在同時發(fā)布的2018年度新三板投資機構(gòu)TOP10榜單中，毅達(dá)資本、同創(chuàng)偉業(yè)、山東聯(lián)合、清控銀杏、國中創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投、中國航天科工、盈科資本、華控基金、泛泰創(chuàng)投等入選。

　　《2018/2019年度新三板研究報告》顯示，新三板成長力企業(yè)的技術(shù)發(fā)明數(shù)量穩(wěn)步提升。中等規(guī)模信息產(chǎn)業(yè)企業(yè)是成長力企業(yè)中研發(fā)投入動力和實力“雙優(yōu)”的代表性群體。同時，成長力企業(yè)的市場地位也進一步優(yōu)化，三分之二的成長力企業(yè)已邁入“億元營收俱樂部”。雖然目前成長力企業(yè)在構(gòu)成上仍以中小企業(yè)為主，但在成長力排名前100的企業(yè)中，大型企業(yè)占比已超過25%。

　　從財務(wù)數(shù)據(jù)看成長性，新三板成長力企業(yè)的營業(yè)收入增長率高于創(chuàng)業(yè)板、中小板。特別是成長力排名前100的企業(yè)，其營業(yè)收入增長率已比肩科創(chuàng)板企業(yè)。價值創(chuàng)造方面，成長力企業(yè)平均的資本回報率是16.4%，高于創(chuàng)業(yè)板、中小板企業(yè)，成長力排名前100的企業(yè)中，平均資本回報率則要高于科創(chuàng)板企業(yè)。

　　對于日趨活躍的上市公司并購，清華大學(xué)二十國集團創(chuàng)業(yè)研究中心研究發(fā)現(xiàn)，目前，上市公司并購新三板掛牌公司的趨勢及特征包括：并購意向金額再創(chuàng)新高、創(chuàng)業(yè)板公司并購意愿更高、并購集中在制造業(yè)領(lǐng)域，以及并購形式主要為現(xiàn)金并購、“大并小”和產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)并購。

　　研報數(shù)據(jù)顯示，2018年新三板市場的并購意向金額達(dá)660億元。同時，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在去年并購新三板企業(yè)的上市公司中占比三分之一。從行業(yè)方面看，上市公司中，制造業(yè)公司發(fā)起的并購案占并購總數(shù)的60%。去年，上市公司“現(xiàn)金收購”的占比為83%，并購方與被并購方估值相差10倍以上的“大并小”案例占比為74%，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)并購的案例占比為62.8%。

　　據(jù)該中心統(tǒng)計，新三板掛牌企業(yè)去年完成定增1338次，實際募資額560.37億元，較2017年的定增次數(shù)及金額，降幅均在50%左右。

　　分區(qū)域看，去年，北京、上海、深圳、廣州等4城市的新三板定增企業(yè)數(shù)量居前，天津、無錫、佛山、青島、石家莊的排名有較大幅度上升。分行業(yè)看，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以210次定增、實際募資59.6億元排名第一，電氣機械及器材制造業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)緊隨其后。