【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　轉(zhuǎn)板渠道打通后基礎(chǔ)層公司或成為精選層重要后備軍。3月6日證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》,符合條件的新三板精選層掛牌公司可以申請轉(zhuǎn)板至上交所科創(chuàng)板或深交所創(chuàng)業(yè)板上市。若僅考慮精選層準(zhǔn)入的“財(cái)務(wù)”條件,估算在創(chuàng)新層公司中,滿足精選層基本財(cái)務(wù)條件的公司共有314家。相比之下,基礎(chǔ)層公司是數(shù)量更為龐大的后備軍:根據(jù)我們統(tǒng)計(jì),1222家基礎(chǔ)層公司符合精選層四套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)之一。若考慮基礎(chǔ)層公司掛牌以來融資1000萬以上的標(biāo)準(zhǔn),則有621家符合精選層標(biāo)準(zhǔn);若再疊加股東戶數(shù)達(dá)到50戶的標(biāo)準(zhǔn),有200家符合精選層標(biāo)準(zhǔn)。

　　文化傳媒:35家基礎(chǔ)層公司有望沖擊精選層,盈利能力突出。經(jīng)過篩選,共有35家隸屬于文化傳媒行業(yè)的基礎(chǔ)層公司在符合創(chuàng)新層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)還至少滿足一項(xiàng)精選層的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)(若考慮融資要求,則有23家符合;同時(shí)考慮融資&股東戶數(shù)要求,則僅有3家符合)。以上35家公司主要分布在營銷服務(wù)、影視動(dòng)漫兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。整體來看,公司盈利能力突出,51%的公司動(dòng)態(tài)歸母凈利潤規(guī)模在3000萬元以上,34%的公司2018年ROE≥30%,歸母凈利潤的平均數(shù)為4001萬元,ROE平均為27%。其中,累計(jì)有7家公司曾經(jīng)接受或正在接受上市輔導(dǎo)。

　　互聯(lián)網(wǎng):62家公司有望入主精選層,18家公司同時(shí)滿足創(chuàng)業(yè)板要求。

　　共有62家互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)公司滿足精選層財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn),其中有24家公司同時(shí)滿足創(chuàng)新層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)(24家公司皆滿足融資要求,若再結(jié)合股東戶數(shù)要求來看,僅有10家公司滿足要求);其中有18家公司同時(shí)符合創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)。在以上62家公司中,符合精選層標(biāo)準(zhǔn)1的公司共計(jì)41個(gè),符合標(biāo)準(zhǔn)4的公司共計(jì)29個(gè);歸母凈利潤的平均規(guī)模為3183萬元,盈利規(guī)模分化更加嚴(yán)重:歸母凈利潤規(guī)模在3000萬元以上的公司共計(jì)27個(gè),占比44%;另有12家公司歸母凈利潤規(guī)模為負(fù),但研發(fā)投入規(guī)?？捎^。

　　精選標(biāo)的:結(jié)合公司質(zhì)地以及行業(yè)賽道,15家優(yōu)質(zhì)標(biāo)的值得關(guān)注:其中文化傳媒7家(永樂文化、中青博聯(lián)、掌眾科技、城市縱橫、振威展覽、森宇文化、珠江數(shù)碼);互聯(lián)網(wǎng)8家(英雄互娛、雷霆股份、點(diǎn)觸科技、檸檬微趣、智明星通、云創(chuàng)數(shù)據(jù)、家電網(wǎng)、博采網(wǎng)絡(luò)),具體詳見正文。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:公司盈利能力下降風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)競爭格局加劇風(fēng)險(xiǎn)