5月21日，資本邦獲悉，慧捷(上海)科技股份有限公司(下稱“慧捷科技”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，安信證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。 圖片來源：上交所官網(wǎng)

　　慧捷科技原是新三板掛牌公司，2017年2月20日在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓，2018年10月17日終止掛牌。

　　發(fā)行人專注于企業(yè)聯(lián)絡(luò)中心信息技術(shù)研究、開發(fā)及服務(wù)，主要為銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)提供聯(lián)絡(luò)中心系統(tǒng)解決方案，包括以慧捷WellCloud云為基礎(chǔ)提供云端部署的云聯(lián)絡(luò)中心平臺(tái)開發(fā)及服務(wù)、以小慧對話分析平臺(tái)為基礎(chǔ)提供智能語音分析系統(tǒng)開發(fā)及服務(wù)以及針對本地部署的系統(tǒng)集成及服務(wù)。 圖片來源：公司招股書

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，慧捷科技2017年、2018年、2019年?duì)I收分別為8480.37萬元、8443.08萬元、1.25億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為1010.14萬元、1715.76萬元、3444.40萬元。

　　發(fā)行人適用《上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項(xiàng)之上市標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

　　慧捷科技本次擬募資3.04億元用于云聯(lián)絡(luò)中心平臺(tái)和小慧機(jī)器人系統(tǒng)綜合升級(jí)項(xiàng)目、創(chuàng)新研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建及市場推廣項(xiàng)目

　　慧捷科技坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

　　(一)客戶集中度較高及單一客戶收入占比較高的風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期內(nèi)，公司對前五名客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為65.57%、73.17%、65.42%。公司客戶集中度較高，主要與公司所處發(fā)展階段、市場開發(fā)戰(zhàn)略、下游銀行客戶集中度等因素有關(guān)。公司主要客戶包括招商銀行、民生銀行等國內(nèi)較為重視客戶體驗(yàn)和金融科技投入的金融機(jī)構(gòu)。公司通過產(chǎn)品與服務(wù)的技術(shù)耦合、系統(tǒng)嵌入等方式與客戶信息系統(tǒng)進(jìn)行高度關(guān)聯(lián)，與客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。但是如果公司的主要客戶發(fā)生經(jīng)營調(diào)整或風(fēng)險(xiǎn)，從而減少對本公司的采購或者公司未來不能持續(xù)進(jìn)入主要客戶的供應(yīng)商體系，公司的經(jīng)營業(yè)績可能面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人對招商銀行的銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為24.50%、40.28%、48.40%。招商銀行歷來重視客戶服務(wù)工作，對金融科技投入較多，嘗試采用新一代信息技術(shù)的意愿強(qiáng)烈。公司與招商銀行合作符合公司市場開發(fā)戰(zhàn)略，亦通過與招商銀行的合作建立了在金融領(lǐng)域的燈塔效應(yīng)。如果發(fā)行人與招商銀行的合作發(fā)生重大不利變化，或公司產(chǎn)品和服務(wù)不能持續(xù)滿足招商銀行需求，或者招商銀行受政策、技術(shù)替代等因素影響減少對聯(lián)絡(luò)中心系統(tǒng)的投入導(dǎo)致采購發(fā)行人產(chǎn)品和服務(wù)減少，則會(huì)造成公司產(chǎn)品和服務(wù)收入下降，對公司未來經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。

　　(二)技術(shù)升級(jí)迭代的風(fēng)險(xiǎn)

　　公司主要基于云計(jì)算、人工智能等新一代信息技術(shù)進(jìn)行軟件開發(fā)和提供服務(wù)。由于軟件行業(yè)的特性，其產(chǎn)品更新?lián)Q代較快，行業(yè)技術(shù)方向、客戶需求不斷變化，如果公司不能緊跟技術(shù)方向和市場需求的變化，導(dǎo)致公司產(chǎn)品無法滿足市場需求或在新產(chǎn)品開發(fā)過程中存在關(guān)鍵技術(shù)未能突破、不達(dá)預(yù)期的情況，則可能導(dǎo)致公司無法保持當(dāng)前的技術(shù)領(lǐng)先性，從而對公司未來經(jīng)營造成不利影響。

　　(三)技術(shù)創(chuàng)新及新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)加大研發(fā)投入開展云計(jì)算、人工智能技術(shù)應(yīng)用的研發(fā)工作，組建了穩(wěn)定的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，積累了較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，取得了一定的研發(fā)成果并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。未來如果公司管理層對行業(yè)、技術(shù)發(fā)展趨勢的判斷出現(xiàn)偏差，或者新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)和市場推廣未能達(dá)到預(yù)期效果，公司可能面臨經(jīng)營業(yè)績受研發(fā)投入增加影響出現(xiàn)下降的情況。

　　(四)應(yīng)收賬款大幅增加未來發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

　　2017年末、2018年末、2019年末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1,463.02萬元、2,767.18萬元、3,822.17萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為19.13%、35.95%、35.19%，占總資產(chǎn)比例分別為18.75%、35.27%、34.70%。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款余額逐年增加。雖然公司主要客戶資信狀況良好，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，但是如果未來公司應(yīng)收賬款管理不當(dāng)或者個(gè)別客戶因經(jīng)營出現(xiàn)問題導(dǎo)致公司無法及時(shí)回收貨款，將對公司的資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　(五)公司規(guī)模相對較小的風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入規(guī)模分別為8,480.37萬元、8,443.08萬元、12,456.12萬元，各期末總資產(chǎn)分別為7,801.27萬元、7,846.47萬元、11,015.92萬元。與傳統(tǒng)呼叫中心設(shè)備廠商相比，公司資本實(shí)力較弱、業(yè)務(wù)規(guī)模較小，主要與公司發(fā)展階段、融資渠道有限、新一代信息技術(shù)的行業(yè)應(yīng)用仍處于導(dǎo)入期有關(guān)。公司規(guī)模較小可能導(dǎo)致公司在項(xiàng)目招投標(biāo)、與客戶商務(wù)談判時(shí)處于劣勢地位，從而增加公司獲取客戶的難度，公司的經(jīng)營業(yè)績因此受到不利影響。

　　頭圖來源：圖蟲

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示

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