7月13日，資本邦獲悉，理想汽車于7月11日正式向美國證券交易委員會提交招股書,計劃在納斯達克上市。文件內(nèi)容顯示,理想汽車的上市股票代碼為“LI”,融資目標為1億美元,此次IPO的承銷商包括高盛、摩根士丹利、瑞銀、中金等知名機構(gòu)。

　　招股說明書顯示，理想汽車的股權(quán)結(jié)構(gòu)分為A類和B類，A類股票和B類股票每股對應(yīng)的投票權(quán)利為1:10。

　　其中，理想汽車創(chuàng)始人兼CEO李想持有1.158億股A類股票和2.4億股B類股票，為公司第一大股東，股權(quán)占比25.1%，擁有70.3%的投票權(quán)。

　　美團點評CEO王興和美團合計持有3.3億股A類股票，持股比例為23.5%，投票權(quán)9.3%。

　　為何在此時選擇上市

　　汽車行業(yè)從去年開始就尤為艱難，今年又遇上了疫情這一黑天鵝事件，讓本來艱難的汽車行業(yè)更是雪上加霜，而對于造車新勢力來說日子可謂更加困難。

　　自去年下半年起，新造車公司融資便很困難。公開報道稱，2019年上半年新造車公司融資總金額超過220億元，但今年上半年僅蔚來汽車融到資金，小鵬汽車和威馬汽車都停留在去年的C輪融資，威馬原計劃于2019年完成的10億美元D輪融資至今尚未落地。此外，包括拜騰汽車、博郡汽車等皆因為融資未果而陷入破產(chǎn)、重組境地。

　　造車是個非常燒錢的事。李斌此前表示，造車至少需要200億元，而融資168億元的小鵬汽車仍然大喊缺錢，理想汽車自然不能例外。上市是一個比較好的公開募集資金的方式。

　　根據(jù)招股書，今年一季度，理想汽車總營收約1.2億美元(約合人民幣8.52億元)，凈虧損1089萬美元(約合人民幣7711萬元)。2018、2019年，理想汽車營業(yè)收入分別為0和2.84億元人民幣，凈虧損分別為15.32億元、24.38億元。兩年時間里，理想汽車凈虧損超過40億人民幣。

　　“理想汽車選擇在此時上市可能是因為資本市場對造車新勢力的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變?！逼嚪治鰩煆埾柘蛸Y本邦表示。

　　一個典型的例子就是蔚來，在經(jīng)歷過慘淡的2019年，蔚來在2020年獲得了生機，由于銷量持續(xù)上漲，以及受到合肥政府、銀行的支持，股價從逼近1美元上漲到15美元，市值達到166.6億美元。蔚來對理想汽車來說或許是一個很好的借鑒。

　　截至2020年6月30日,理想汽車已交付10,473輛理想ONE。其中,2020年第二季度共交付6,604輛,平均售價與2020年第一季度持平,位居中國新能源中大型SUV市場銷量第一名;銷售層面,截至6月末理想汽車已擁有700多名銷售和服務(wù)人員,在全國有21家零售店、18家交付中心和17家服務(wù)中心,這一規(guī)模目前仍在持續(xù)擴大中。

　　理想汽車的隱憂

　　在招股書中，理想汽車透露了兩點隱憂。一是目前對單一車型的依賴，二是增程式電動汽車相關(guān)的風險。

　　理想汽車母公司車和家成立于2015年7月，截至目前只有理想ONE一款車型,該車于2018年10月發(fā)布，2019年11月量產(chǎn)，截至今年6月30日累計交付用戶量超過1.04萬輛。

　　對于這一點，理想汽車在招股書中表示，此次募資將用以補充新產(chǎn)品研發(fā)等開支,并將在可預(yù)見的未來推出有限數(shù)量的車型。其中包括在2022年推出一款全尺寸的高級電動SUV車型,配備下一代增程式動力系統(tǒng),屆時理想汽車將把其常州制造工廠的年產(chǎn)能從10萬輛增加至20萬輛。此外,理想汽車還將推出包括中型和緊湊型SUV車型。

　　同時，理想汽車還表示要專注SUV細分市場;繼續(xù)在電氣化、汽車智能和自動駕駛等領(lǐng)域進行創(chuàng)新。

　　理想汽車計劃在2022年之前實現(xiàn)L3級別的導(dǎo)航自動駕駛;2023年推出全新車型X01,標配L4級別自動駕駛能力的硬件系統(tǒng);2024年,通過OTA使量產(chǎn)車具備L4級別的自動駕駛能力。

　　要想實現(xiàn)上述目標，所需要的資金可不是目前所募集到的資金可以覆蓋的，而且目前理想汽車的增程式電動也并非一帆風順。

　　按照理想One最初的目標，是要打造一款“沒有里程焦慮的智能電動車”，但是根據(jù)實現(xiàn)方式來看，其更多是通過“燒油”來實現(xiàn)續(xù)航，因此不會產(chǎn)生里程焦慮。業(yè)內(nèi)對增程式電動車的技術(shù)有很多疑慮，從其剛剛邁入交付期便出現(xiàn)斷軸、剎車失靈、自燃等多起安全投訴問題中可見一般。

　　而且李想似乎對增程式技術(shù)也并沒有太多堅持，在今年的春季媒體發(fā)布會上，李想就表示，今后，理想ONE的產(chǎn)品定位將從現(xiàn)在的增程式轉(zhuǎn)變?yōu)椴咫娛交旌蟿恿?，準確地叫串聯(lián)式插電混合動力。

　　除了上述兩點隱憂之外，張翔還表示，理想汽車還存在車型不足、制造工藝是軟肋等問題。

　　此外，不管是蔚來還是理想汽車，抑或是其他造車新勢力，都會面臨特斯拉這一強大的競爭對手。根據(jù)興業(yè)證券預(yù)測，特斯拉Model

　　3預(yù)計在年底實現(xiàn)全面國產(chǎn)化，屆時將會有27%-34%的降價空間，而Model Y也會根據(jù)Model

　　3的價格進行實時調(diào)整，也會有進一步下探空間，屆時國內(nèi)造車新勢力的產(chǎn)品將面臨全面挑戰(zhàn)。

　　上市并不能一勞永逸的解決問題，從根本上來說還是需要突破瓶頸以及提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效益，否則上市可能會放大本身所存在的問題，畢竟資本市場只會青睞表現(xiàn)表現(xiàn)亮眼、有成長潛力的公司。

　　頭圖來源：123RF

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