9月25日，根據上交所上市委今日審核結果顯示，成大生物科創(chuàng)板IPO申請獲得通過，這是首個上市公司分拆新三板控股子公司至A股上市的案例。而此前成大生物還曾是“新三板+H股”方案落地后，首家明確提出將赴港上市的新三板公司，只不過計劃趕不上變化，后續(xù)放棄了H股，沒有真正成為首例“新三板+H股”。

　　從事狂犬疫苗業(yè)務，表現(xiàn)搶眼

　　資料顯示，成大生物早在2014年便已掛牌新三板，主要從事人用狂犬病疫苗及人用乙腦滅活疫苗的生產和銷售。公司產品主要包括人用狂犬病疫苗(Vero 細胞)、人用乙腦滅活疫苗(Vero細胞)及獸用狂犬病疫苗等。

　　2017年和2018年，成大生物的人用狂犬病疫苗產品銷量連續(xù)兩年位列全球第一名，也是我國唯一在售的可采用Zagreb2-1-1注射法的人用狂犬病疫苗產品。同時，成大生物生產的乙腦滅活疫苗也是我國唯一在售的國產乙腦滅活疫苗產品。不過，成大生物也在招股書中披露，公司產品結構相對單一，主要收入和利潤來源于人用狂犬病疫苗及乙腦滅活疫苗的生產和銷售。

　　其2017年-2019年收入營收分別為12.76億元、13.9億元和16.77億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤分別為5.56億元、6.13億元和7.2億元，可以看出，成大生物在報告期內營收及利潤連年增長。從其今年的半年度報告來看，也在保持增長，甚至是快速增長。2020年上半年，成大生物營業(yè)總收入10.30億元，同比增長39.87%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤5.24億元，同比增長62.11%

　　從數(shù)據報表和所處行業(yè)賽道上來看，成大生物貌似是一家“挺有錢”的企業(yè)。

　　一方面，截至2019年末，成大生物的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額達12.46億元，而與其同處疫苗賽道的康泰生物期末該項數(shù)據僅4.76億元。同時，成大生物總資產達40.55億元，而總負債3.31億元，資產負債率不到10%。

　　另一方面，2017年至2019年，公司分別進行現(xiàn)金分紅3.75億元、1.87億元和2.25億元，三年累計分紅7.87億元。與此同時，據成大生物公告，自2020年以來，截至目前，成大生物累計購買理財產品4.1億元。

　　首家官宣“新三板+H股”卻未成行

　　自2014年12月底掛牌以來，成大生物一直是新三板的明星股，從掛牌新三板時股東人數(shù)不足200名，到轉做市后股東人數(shù)超過千戶，在二級市場備受追捧，截至今年6月做市商達36家。

　　去年5月4日，成大生物發(fā)布公告稱，公司將召開股東大會審議港股上市相關事宜。這個消息的傳出距離4月21日全國股轉公司與香港交易所簽署了合作諒解備忘錄僅僅才過去13天。據了解，當時在股轉公司與港交所簽署合作備忘錄的現(xiàn)場，成大生物的董事長李寧就出現(xiàn)受邀名單上。

　　當時成大生物發(fā)布的公告顯示，為滿足公司業(yè)務發(fā)展需求，調節(jié)資本結構，進一步提高公司的資本實力和綜合競爭力，成大生物擬發(fā)行境外上市外資股(H股)并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。這也是“新三板+H股”方案落地后，首家明確提出將赴港上市的新三板公司。

　　不過隨后的H股發(fā)行工作，成大生物在進程上有所放緩，且于2019年7月宣布終止赴港上市計劃。在新三板公司沖刺科創(chuàng)板如火如荼的當時，成大生物的這項舉動被投資者認為該公司或將“變道”科創(chuàng)板IPO。

　　終成首例新三板分拆上市

　　隨著去年新三板的大刀闊斧，精選層、分拆上市等一系列制度紛紛出爐，上市公司旗下新三板控股子公司分拆赴A股IPO還是精選層，成為業(yè)內熱議的話題。作為遼寧成大的子公司，自分拆上市新規(guī)出爐后，成大生物被市場寄予較高的分拆上市期望。

　　果不其然，市場也等來了成大生物變道科創(chuàng)板的公告。今年2月，成大生物控股股東遼寧成大在公告中透露了分拆意向，并于4月敲定科創(chuàng)板分拆上市預案，5月進入科創(chuàng)板“考場”。在上會前，公司共接受兩輪問詢。

　　上會當天，上市委會議關注了成大生物計劃及在研項目的進展情況，要求其分析在研項目的技術可行性，測算研發(fā)周期、研發(fā)投入等因素對募投項目盈利前景的影響，并對研發(fā)失敗的風險及其對募投項目的影響作補充披露。最終成大生物也給出了一份受認可的答卷，順利過會，成為首個新三板分拆上市的案例。

　　據公告顯示，此次登陸科創(chuàng)板，成大生物擬募集資金20.4億元，用于遼寧成大生物股份有限公司本溪分公司人用疫苗一期工程建設項目、遼寧成大生物股份有限公司人用疫苗智能化車間建設項目、遼寧成大生物股份有限公司人用疫苗研發(fā)項目以及補充流動資金。其中，除用于投資到項目建設中的費用外，剩余的4.53億元用來補充流動資金，即約四分之一的募集資金將被成大生物用于“補血”。

　　目前成大生物已經公布了新三板摘牌計劃。二級市場上，該股申報科創(chuàng)板停牌前股價為42.77元(除權后)，因此市值近160億元。截至2020年6月30日，該公司股東人數(shù)為1739戶。多名新三板IPO“集郵黨”表示投資了這只股票，等待了兩年多，終于迎來結果。

　　過會當天，控股股東閃崩跌停

　　戲劇性的是，成大生物上會當天，其控股股東遼寧成大卻經歷了離奇跌停。

　　據報道，9月25日開盤時遼寧成大股價還在前一日收盤價附近徘徊，但是到了10時38分突然閃崩，封死跌停，市值一舉蒸發(fā)超40億元。盡管當天整個生物制品板塊高開低走較為低迷，但行業(yè)中大幅波動跌停僅有遼寧成大一家公司。截至當天收盤，遼寧成大成交額7.89億元，換手率1.94%，至收盤仍有432.8萬股封單躺在跌停板上。

　　據顯示，當天在某大型投資者交流平臺上，的確9月25日早間有人聲稱“成大生物上市被否”。而科創(chuàng)板上市委審議會議是在9月25日上午召開，審議結果不排除在A股收盤前小范圍流傳。有投顧機構稱，早盤有傳聞稱成大生物科創(chuàng)板IPO被否，可能是導致市場恐慌的原因。

　　不過從最終結果來看，成大生物被否的傳聞只是虛驚一場。但至于其控股股東遼寧成大能否擺脫這一烏龍消息的影響，那還得看開市后的表現(xiàn)了。

　　（文章來源：新三板智庫）