近日，國內(nèi)知名硬質(zhì)合金切削刀具制造商——株洲華銳精密工具股份有限公司(簡(jiǎn)稱華銳工具)即將登陸科創(chuàng)板。據(jù)中國鎢業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)、證明，華銳工具硬質(zhì)合金數(shù)控刀片產(chǎn)量在國內(nèi)企業(yè)中2019年排名第三、2018年排名第二。

　　眾所周知，想要順利通過審核考核，公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力是非常關(guān)鍵的考核標(biāo)準(zhǔn)，而在主營盈利中，企業(yè)的毛利率又是不得不提的一項(xiàng)重點(diǎn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從這個(gè)角度來看華銳工具，可以發(fā)現(xiàn)公司還是保持了較高的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　根據(jù)華銳工具公布的招股書顯示，目前公司主要產(chǎn)品毛利率情況如下：

　　報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率基本保持穩(wěn)定，2017年-2019年的數(shù)據(jù)分別為

　　49.53%、49.04%和50.36%。其中車削刀片毛利率小幅下降，銑削刀片毛利率呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)。而鉆削刀片毛利率較高，約為 75%。 (1)車削刀片

　　報(bào)告期內(nèi)，車削刀片的毛利率情況如下： 2019 年，華銳工具車削刀片毛利率下降

　　1.55%，這主要是由于車削刀片通用性強(qiáng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，其在產(chǎn)能支撐的背景下對(duì)部分型號(hào)的產(chǎn)品適當(dāng)降低價(jià)格所致。同時(shí)，華銳工具2019

　　年銷售的車削刀片單重較高，單位產(chǎn)品耗用的材料和制造費(fèi)用增加，導(dǎo)致單位成本上升。

　　2018 年，車削刀片毛利率下降 3.61%，主要受原材料價(jià)格上漲影響，車削刀片的單位平均成本較上年增加

　　13.11%，但受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和客戶接受度的影響，華銳工具漲價(jià)幅度未能抵消成本上升影響，導(dǎo)致毛利率下降。

　　(2)銑削刀片

　　報(bào)告期內(nèi)，銑削刀片的毛利率情況如下： 報(bào)告期內(nèi)，華銳工具銑削刀片產(chǎn)品毛利率逐年增長，主要是受產(chǎn)品平均價(jià)格上升和單位成本下降綜合影響所致。

　　一方面，銑削刀片作為華銳工具的核心優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，具有高穩(wěn)定性、高效率、高可靠性等特點(diǎn)，市場(chǎng)認(rèn)可度高，公司具有一定議價(jià)能力。此外，得益于華銳工具在生產(chǎn)和研發(fā)端的不斷投入，銑削刀片產(chǎn)品不斷迭代更新，性能迅速提升。在產(chǎn)品換代和性能升級(jí)的推動(dòng)下，銑削刀片的平均單價(jià)不斷提高。

　　另一方面，隨著工藝的改進(jìn)、設(shè)備性能的提升和產(chǎn)銷規(guī)模的擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，生產(chǎn)效率和產(chǎn)品良品率不斷提升，導(dǎo)致單位成本降低。

　　(3)鉆削刀片產(chǎn)品

　　報(bào)告期內(nèi)，鉆削刀片毛利率變動(dòng)情況如下： 報(bào)告期內(nèi)，鉆削刀片的毛利率依然較高且基本保持穩(wěn)定。與其他刀片相比，該產(chǎn)品單片重量低，一次成型難度大，抗沖擊性、精度、韌性、耐磨性等綜合性能要求較高。得益于在精密成型方面技術(shù)的領(lǐng)先，華銳工具鉆削刀片在市場(chǎng)上具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，保持了較高的毛利率。

　　不單單要從自身產(chǎn)品的毛利率來看，對(duì)比同行業(yè)公司的主營業(yè)務(wù)毛利率，華銳工具的數(shù)據(jù)也是足夠亮眼。 2017年、2018年、2019年華銳工具主營業(yè)務(wù)毛利率分別為49.53%、49.04%、50.36%，而同行業(yè)公司主營業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為44.65%、44.44%、44.30%。

　　從上表看出，行業(yè)內(nèi)主要公司毛利率普遍較高。華銳工具主營業(yè)務(wù)毛利率均處于同行業(yè)可比公司毛利率區(qū)間內(nèi)，高于同行業(yè)可比公司毛利率平均值但不存在顯著差異。因公司與行業(yè)內(nèi)可比公司處于金屬切削刀具行業(yè)不同的細(xì)分領(lǐng)域，在刀具材料、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、下游應(yīng)用領(lǐng)域、銷售模式、經(jīng)營策略等方面存在差異，所以毛利率存在差異。

　　得益于在基體材料、槽型結(jié)構(gòu)、精密成型和表面涂層等方面積累的核心技術(shù)，華銳工具憑借已經(jīng)建立的技術(shù)、研發(fā)、生產(chǎn)、市場(chǎng)、渠道、裝備優(yōu)勢(shì)，其毛利率較高且保持穩(wěn)定。

　　頭圖來源：123RF

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