精選層新一輪打新已箭在弦上。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這一回參與的網(wǎng)上和網(wǎng)下投資者數(shù)量相較首批或?qū)p少。在首批精選層打新中，私募機(jī)構(gòu)是網(wǎng)下打新的主力軍，其中林園投資更是火力全開，動(dòng)用了旗下57只私募基金參與申購(gòu)，不過由于精選層開板后表現(xiàn)低于預(yù)期，業(yè)界預(yù)測(cè)私募機(jī)構(gòu)參與第二批打新的熱情將明顯下降。

　　此前曾有報(bào)道稱林園等私募大佬首批打新被套，也有傳部分私募已經(jīng)撤離精選層。雖然不知道撤離的具體時(shí)點(diǎn)和個(gè)股，無法判斷盈虧。不過，據(jù)證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)，假設(shè)不提前出局持有至今，事實(shí)上首批中簽精選層的知名私募，例如林園投資、少數(shù)派、鼎峰、迎水投資、寧波寧聚、易鑫安等，均實(shí)現(xiàn)浮盈。

　　少數(shù)派大獲全勝

　　在首批精選層打新中，私募機(jī)構(gòu)熱情高漲。有統(tǒng)計(jì)顯示，在剔除重復(fù)中簽(單只基金多次參與打新多家企業(yè))的私募基金后，共有353只私募基金現(xiàn)身網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)名單，累計(jì)中簽2478次。

　　其中，林園投資可謂火力全開、風(fēng)頭無兩，成為全場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。除用自身深圳市林園投資管理有限責(zé)任公司進(jìn)行打新外，還動(dòng)用了旗下58只私募基金產(chǎn)品參與申購(gòu)，總計(jì)中簽19家企業(yè)，獲配1.75億元。

　　不過，隨著精選層開板，一批個(gè)股破發(fā)且交投清淡，表現(xiàn)低于預(yù)期，曾有有報(bào)道稱林園打新精選層被套，也有傳聞稱其已經(jīng)撤離。目前無法求證其是全部撤離還是部分撤離，以及具體時(shí)點(diǎn)和個(gè)股，所以無法判斷其是止盈還是“割肉”。

　　不過，證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)部的統(tǒng)計(jì)顯示，假設(shè)不提前出局持有至今的話，包括林園投資在內(nèi)，首批中簽精選層的知名私募機(jī)構(gòu)整體上均實(shí)現(xiàn)浮盈。

　　以林園投資為例，其投資的19只精選層個(gè)股中，10只盈利9只虧損。假設(shè)一直持有的話，當(dāng)前總體浮盈約490多萬元，其中在連城數(shù)據(jù)、同享科技、森萱醫(yī)藥、貝特瑞貢獻(xiàn)了大部分盈利，單只浮盈均超200萬元。

　　相較于林園投資的廣泛撒網(wǎng)，少數(shù)派的策略則是優(yōu)選企業(yè)重點(diǎn)參與，其此次僅中簽貝特瑞、連城數(shù)控、穎泰生物，不過其申報(bào)與獲配數(shù)量均較高，中簽金額也達(dá)到9624.55萬元。目前貝特瑞、連城數(shù)控、穎泰生物均實(shí)現(xiàn)正收益，其中連城數(shù)控開板以來累計(jì)漲幅更是高達(dá)111.14%。由此，少數(shù)派可謂大獲全勝，總體此次“戰(zhàn)績(jī)”冠絕眾多知名私募機(jī)構(gòu)，總體浮盈超過3400萬元，回報(bào)率超過30%。

　　另一家知名私募機(jī)構(gòu)鼎鋒弘人資產(chǎn)有17只基金參與了首批27家新三板的打新，中簽金額高達(dá)2.2億元，一直持有的話目前獲利接近450萬元；天津易鑫安資產(chǎn)管理有限公司中簽29家企業(yè)，中簽率排行第一，最終獲配金額超過2000萬元，目前盈利超過700萬元；迎水投資參與了17家企業(yè)的打新，不過最終中簽金額僅為3668萬，其當(dāng)前浮盈超180萬元。

　　據(jù)了解，參與的私募機(jī)構(gòu)在操作上存在較大分歧，有的快進(jìn)快出，有的適低抄底，證券時(shí)報(bào)采訪的一家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，其參與了一只精選層個(gè)股的申購(gòu)，已經(jīng)在8月份獲利出局，目前正在關(guān)注這只股票的三季報(bào)，如果前三季度業(yè)績(jī)優(yōu)秀的話還會(huì)再度入場(chǎng)。

　　私募應(yīng)適時(shí)把握機(jī)會(huì)

　　“第二批精選層企業(yè)較第一批精選企業(yè)質(zhì)量沒有什么太明顯的看點(diǎn)，沒有行業(yè)或業(yè)績(jī)或增長(zhǎng)特別耀眼的好企業(yè)，再加上精選層開板機(jī)構(gòu)賺錢效應(yīng)很小，預(yù)計(jì)私募機(jī)構(gòu)會(huì)普遍興趣較低，參與度不夠?！痹浦拶Y本合伙人習(xí)青青坦言。

　　不過，習(xí)青青仍然非?？春眯氯寮熬x層的前景，其表示，作為私募基金管理人，只關(guān)心企業(yè)的質(zhì)量和性價(jià)比，比較看好行業(yè)龍頭或行業(yè)屬性優(yōu)的好企業(yè)，“打新或二級(jí)市場(chǎng)都會(huì)參與 ，目前不會(huì)確定以什么方式參與，只會(huì)確定參與哪個(gè)企業(yè)，在估值最合理的方式內(nèi)參與。”

　　事實(shí)上，習(xí)青青管理的私募基金，已經(jīng)取得了非常好的回報(bào)，“我們主要是做貝特瑞，從去年11月份初就埋伏精選層開板行情，做到了95%的回報(bào)率”。

　　資深新三板評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南和銀泰證券股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮也認(rèn)同，私募機(jī)構(gòu)參與第二批精選層打新的熱情肯定會(huì)有所下降。

　　“私募機(jī)構(gòu)要為基金的市值負(fù)責(zé)，第一批他們積極打新是因?yàn)椴惶私膺@個(gè)事兒，現(xiàn)在他們看到了這個(gè)市場(chǎng)比較清淡，我估計(jì)第二批打新的熱情肯定會(huì)降低。”張可亮說。

　　周運(yùn)南則認(rèn)為要分情況看待，專注新三板的私募產(chǎn)品應(yīng)該還是會(huì)積極參與第二輪次的精選層打新，其他綜合類私募參與的打新積極性近期可能會(huì)因二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳而受到一定影響，但整體上私募機(jī)構(gòu)還是會(huì)持續(xù)關(guān)注精選層的打新機(jī)會(huì)。

　　從2019年10月25日新三板啟動(dòng)深改算起，到明天正好一周年。日前多位監(jiān)管層負(fù)責(zé)人在公開場(chǎng)合表示，新三板改革只有起點(diǎn)，沒有終點(diǎn)，未來改革將會(huì)集中在以下幾點(diǎn)，包括推行注冊(cè)制，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市，實(shí)施混合交易，推出融資融券，推動(dòng)存量公募基金、社?；?、境外合格投資者等長(zhǎng)期資金入市，研究?jī)?yōu)化投資者適當(dāng)性管理等。

　　那么，新三板繼續(xù)深化改革進(jìn)程中，私募機(jī)構(gòu)又將如何參與呢？

　　周運(yùn)南認(rèn)為，近期證監(jiān)會(huì)和股轉(zhuǎn)公司在眾多場(chǎng)合公開傳遞了較多的新三板改革新信號(hào)新預(yù)期，已列舉了多項(xiàng)新利好新舉措，現(xiàn)在關(guān)鍵還是抓落實(shí)的速度和力度，政策對(duì)市場(chǎng)的直接帶動(dòng)需要一個(gè)量的累積過程，厚積自會(huì)薄發(fā)，市場(chǎng)期待著二級(jí)市場(chǎng)質(zhì)的變化那天盡快到來。私募投資機(jī)構(gòu)可以在量變這個(gè)過程中，適時(shí)把握時(shí)機(jī)，積極參與新三板的改革機(jī)會(huì)，在質(zhì)變時(shí)享受改革的紅利。

　　習(xí)青青則表示，對(duì)于精選層后續(xù)政策，很多機(jī)構(gòu)比較在意轉(zhuǎn)板制度細(xì)則出臺(tái)，但其認(rèn)為，轉(zhuǎn)板制度能一定程度上激發(fā)市場(chǎng)交易熱情，但不會(huì)特別激烈，因?yàn)檗D(zhuǎn)板后的預(yù)期收益率并不明確，還要對(duì)標(biāo)同行業(yè)上市公司估值水平，說到底還是看企業(yè)的性價(jià)比，“我們覺得若門檻能降低到50萬，使精選層在制度體系各個(gè)方面與科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板一致，才能對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行有效激活，當(dāng)然精選層存量企業(yè)普遍質(zhì)量不高是市場(chǎng)低迷的主要原因，若都是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，資金就會(huì)有流入市場(chǎng)的足夠動(dòng)力?！?/strong>

　　張可亮認(rèn)為，還是要?jiǎng)?chuàng)造條件，鼓勵(lì)更多的私募基金入市。在其看來，在新三板擴(kuò)容之初，中國(guó)的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)如雨后春筍，奔涌而出，但是因?yàn)檫@些年新三板制度推進(jìn)斷檔，大量的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)元?dú)獯髠?，所以這次推出了精選層，它們也一時(shí)難以形成氣候，所以還是要呵護(hù)私募股權(quán)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，它們未來應(yīng)該是新三板市場(chǎng)的主力。

　　張可亮進(jìn)一步解釋，精選層有一個(gè)發(fā)展過程，新三板市場(chǎng)未來的主體還是大量的創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層企業(yè)，這些企業(yè)肯定還是要靠私募機(jī)構(gòu)來投。“而精選層可能會(huì)更加像A股市場(chǎng)，投資者包括私募、公募，還有一些個(gè)人投資者，即使精選層未來降門檻，可能也是降到50萬，降到30萬，也不會(huì)無門檻，從這幾個(gè)角度來講，我認(rèn)為還是私募應(yīng)該是成為主力，我們國(guó)家要發(fā)展好資本市場(chǎng)，還是要大力私募市場(chǎng)?！?/p>

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