11月2日，獲悉，硅膠產(chǎn)品制造商特普科技控股有限公司(特普科技)遞交港主板招股書，紅日資本擔任獨家保薦人。

　　業(yè)務概覽

　　據(jù)招股書顯示，特普科技是一家成立于2002年，總部位于香港的硅膠產(chǎn)品制造商，生產(chǎn)基地在廣東東莞。該公司專門從事制造(i)硅膠音頻組件，其中包括耳套、耳機線、耳機頭梁及揚聲器盒子;及(ii)硅膠電子設備，其中包括成人用品及護膚小器件。同時亦生產(chǎn)其他硅膠產(chǎn)品，包括手機元件、廚房用具、硅膠面具及配件。

　　根據(jù)灼識咨詢報告，特普科技(i)在中國硅膠音頻組件制造市場居首位，按二零一九年收益計的市場份額約為15.9%;及(ii)于中國硅膠電子設備制造市場位列第二，按二零一九年收益計之市場份額約為3.2%。

　　硅膠音頻組件收益長期占集團總收益的7成左右，其客戶主要為國內(nèi)外知名音頻品牌的原設備制造商。

　　財務數(shù)據(jù)

　　據(jù)招股書顯示，特普科技的收益主要來自的兩類主要產(chǎn)品，即硅膠音頻組件及硅膠電子設備。

　　2017-2019年度以及截至2020年6月30日止六個月，特普科技的收益分別約為港元(下同)5.25億、4.43億、5.96億以及1.15億。

　　期內(nèi)產(chǎn)生的毛利分別約為0.98億港元、1.13億港元、1.54億港元及0.32億港元，毛利率分別約為18.6%、25.4%、25.8%及27.9%。

　　2017-2019年度，特普科技實現(xiàn)期內(nèi)溢利約為港元2660萬、4160萬元、5040萬。特普科技在今年上半年錄得期內(nèi)虧損約194萬港元，而去年同期溢利約為1380萬港元。特普科技表示，純利減少乃主要由于收益及毛利減少，原因為硅膠音頻組件銷售減少。

　　分析，特普科技存在以下風險：

　　1、大部分收益依賴少數(shù)主要客戶

　　于往昔記錄期，特普科技來自五大客戶的銷售分別占其總收益約82.6%、83.4%、82.5%及67.5%，而最大客戶的銷售分別占其同期總收益約47.6%、27.5%、34.2%及34.2%。

　　倘特普科技與任何一位主要客戶的關系惡化，以及主要客戶日后不再進行采購或大幅減少其訂單規(guī)模，短期內(nèi)其營運將受到重大不利影響。

　　2、原材料及供應品價格的波動

　　于往昔記錄期，原材料及供應品的成本分別占特普科技銷售成本的約70.2%、70.9%、70.7%及51.4%。

　　特普科技對原材料及供應品的需求不斷增加，而價格波動可能主要是由于硅膠組件市場的供求狀況變化所致。特普科技可能無法直接將材料價格升幅轉(zhuǎn)嫁予客戶，這可能會對該公司的業(yè)務、經(jīng)營業(yè)績及財務狀況造成重大不利影響

　　3、產(chǎn)品需求受終端產(chǎn)品的需求影響

　　特普科技的部分產(chǎn)品并非終端產(chǎn)品，其業(yè)務很大程度上取決于市場對該公司客戶的產(chǎn)品的需求。如倘該等原設備制造商客戶的需求因音頻產(chǎn)品品牌的需求下降或其他原因而下降，特普科技的業(yè)務或會受到不利影響。

　　4、營運資金高度倚賴計息銀行貸款

　　于往績記錄期間，特普科技的計息銀行貸款分別約為1.14億港元、1.17億港元、1億港元及1.14億港元，同期其資產(chǎn)負債比率分別約為3.6倍、1.7倍、0.8倍及1.0倍。

　　特普科技表示，較高的資產(chǎn)負債比率乃主要歸因期內(nèi)的大額貸款，而高資產(chǎn)負債比率可能會引致流動性問題。概無法保證特普科技于日后將可繼續(xù)獲得類似水平的銀行借款。一旦缺乏充足的銀行借款，則特普科技的業(yè)務營運及財務表現(xiàn)或會受到重大不利影響。

　　5、面臨滯銷存貨的風險

　　期內(nèi)，特普科技的存貨分別約為47.00萬港元、2300萬港元、6810萬港元及7600萬港元;同時平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別約為27.3天、38.7天、37.6天及157.8天，呈現(xiàn)不斷增長趨勢。

　　不能保證存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)于日后不會增加，且特普科技可能需要撇銷滯銷存貨或以較低價格變賣滯銷存貨。

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