主板被否科創(chuàng)板撤回現(xiàn)再度闖關(guān)！

　　這一次寧波天益醫(yī)療器械股份有限公司(下稱：天益醫(yī)療)選擇的是創(chuàng)業(yè)板，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國泰君安。這是天益醫(yī)療第三次的IPO，且是更換的第三條“賽道”。

　　2017年4月13日，公司第一次遞交招股說明書擬登陸上交所主板，第二年的3月被否;2020年的3月26日，公司科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲受理，6月18日提交注冊(cè)，眼看即將上市竟突然終止，背后原因公司并無說明;目前公司創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)已于11月23日獲得受理，不知這一次天益醫(yī)療改道后能否成功闖關(guān)。    天益醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)為血液凈化及病房護(hù)理領(lǐng)域醫(yī)用高分子耗材等醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括血液凈化裝置的體外循環(huán)血路、一次性使用動(dòng)靜脈穿刺器、一次性使用一體式吸氧管、喂食器及喂液管等。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收分別為2.4億元、2.58億元、3.16億元、2億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤分別為6200.43萬元、4457.79萬元、6320.38萬元、5424.79萬元。    本次公司擬公開發(fā)行不超過1473.68萬股，擬募資5.1億元。募資主要用于年產(chǎn)4000萬套血液凈化器材建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)1000萬套無菌加濕吸氧裝置建設(shè)項(xiàng)目、綜合研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。    此次闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，天益醫(yī)療坦言存在公司存在如：股權(quán)高度集中、實(shí)際控制人不當(dāng)控制、原材料價(jià)格對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生波動(dòng)、喂食器、喂液管及一次性使用一體式吸氧管客戶過于集中以及醫(yī)療器械帶量采購政策對(duì)公司業(yè)績潛在影響等風(fēng)險(xiǎn)。

　　【第一次就曾“折戟”于主板】

　　事實(shí)上，天益醫(yī)療早在2017年4月13日就向證監(jiān)會(huì)報(bào)送了第一次的招股說明書，擬登陸上交所主板;不過2018年3月27日，公司首發(fā)IPO上會(huì)被否。彼時(shí)，發(fā)審委就要求公司說明以營收和凈利增速不匹配、“兩票制”影響等問題。

　　發(fā)審會(huì)：

　　1、要求公司說明：經(jīng)銷商下游客戶直接為終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)的數(shù)量和銷售占比情況，經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)最終銷售情況，是否存在囤貨情形;境外終端客戶的主要情況，第一大經(jīng)銷商寧波漢博國際貿(mào)易有限公司與發(fā)行人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，與其他經(jīng)銷商是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　2、要求公司說明：報(bào)告期營業(yè)收入與凈利潤同比增速不相匹配的原因及合理性;2016年經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額與凈利潤不相匹配的原因及合理性;2017年應(yīng)收賬款增長較快、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降的原因和合理性，是否存在通過放松信用政策刺激銷售、增加收入的情形。

　　3、與發(fā)行人實(shí)際控制人關(guān)系密切的家庭成員控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)主要從事X射線影像系統(tǒng)及設(shè)備、醫(yī)用干式打印機(jī)及干式膠片的貿(mào)易，醫(yī)用自動(dòng)終端機(jī)的生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)。要求公司說明：相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營在人員、業(yè)務(wù)和技術(shù)等方面與發(fā)行人的關(guān)系，采購銷售渠道、客戶、供應(yīng)商等方面是否存在關(guān)聯(lián)，是否影響發(fā)行人的獨(dú)立性，是否存在擁有相競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)或者其他可能導(dǎo)致利益沖突或者轉(zhuǎn)移的情形;實(shí)際控制人除設(shè)立發(fā)行人外，另外設(shè)立較多公司，但未實(shí)際開展經(jīng)營活動(dòng)的原因及合理性;與關(guān)聯(lián)方之間存在關(guān)聯(lián)采購、關(guān)聯(lián)資金拆借等關(guān)聯(lián)交易的必要性、定價(jià)公允性，是否存在關(guān)聯(lián)方為發(fā)行人分?jǐn)偝杀?、承?dān)費(fèi)用的情形。

　　4、要求公司說明：“兩票制”目前的實(shí)施情況及是否涵蓋了公司主營產(chǎn)品;“兩票制”實(shí)施后對(duì)發(fā)行人經(jīng)銷模式及后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，是否會(huì)影響持續(xù)盈利能力，應(yīng)對(duì)“兩票制”的相關(guān)措施安排。

　　【“關(guān)鍵時(shí)刻”撤回科創(chuàng)板注冊(cè)申請(qǐng)】

　　主板被否之后天益醫(yī)療選擇闖關(guān)科創(chuàng)板，今年3月26日，天益醫(yī)療的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲受理，4月17日獲問詢，6月10日通過科創(chuàng)板上市委會(huì)議，6月18日提交注冊(cè)，眼看即將上市，公司突然主動(dòng)要求撤回注冊(cè)申請(qǐng)文件，證監(jiān)會(huì)決定終止對(duì)天益醫(yī)療發(fā)行注冊(cè)程序。

　　公司沒有公布具體撤回原因，不過從此前科創(chuàng)板上市委的問詢關(guān)注點(diǎn)或許可尋"蛛絲馬跡"，上市委主要是要求公司全面梳理“重大事項(xiàng)提示”各項(xiàng)內(nèi)容，突出重大性，增強(qiáng)針對(duì)性，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，刪除冗余表述，按照重要性進(jìn)行排序，并補(bǔ)充、完善相關(guān)內(nèi)容：股權(quán)高度集中、實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn);發(fā)行人產(chǎn)品毛利率波動(dòng)明顯，且主要核心技術(shù)產(chǎn)品體外循環(huán)血路毛利率較低的風(fēng)險(xiǎn);以及研發(fā)投入較低等。

　　天益醫(yī)療當(dāng)時(shí)回復(fù)表示，在股權(quán)高度集中方面，公司實(shí)際控制人為吳志敏、吳斌父子以及張文宇(吳志敏外甥)系實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人，其中吳志敏直接持有發(fā)行人股份2800萬股，占發(fā)行人發(fā)行前股份總數(shù)的63.33%;吳斌直接持有發(fā)行人股份1200萬股，占發(fā)行人發(fā)行前股份總數(shù)的27.14%;張文宇直接持有發(fā)行人股份60萬股，占發(fā)行人發(fā)行前股份總數(shù)的1.36%。本次發(fā)行后，實(shí)際控制人持股比例合計(jì)將降至67.86%，控制的股權(quán)比例降至68.88%，仍處于控制地位，股權(quán)高度集中。實(shí)際控制人可以利用其控制地位優(yōu)勢(shì)，通過行使表決權(quán)對(duì)發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員選聘、發(fā)展戰(zhàn)略、人事安排、生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)等決策實(shí)施控制及重大影響。如果公司治理制度不能得到嚴(yán)格執(zhí)行，可能會(huì)導(dǎo)致實(shí)際控制人利用其控制地位損害公司和其他中小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

　　針對(duì)毛利率較低的風(fēng)險(xiǎn)提示方面，天益醫(yī)療回復(fù)稱，2017年度至2019年度，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為41.98%、35.13%、39.35%，毛利率有所波動(dòng)。主要核心技術(shù)產(chǎn)品體外循環(huán)血路毛利率分別為35.54%、27.45%、29.43%，低于病房護(hù)理類產(chǎn)品如喂液管、喂食器、一次性使用一體式吸氧管的毛利率。若未來宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、原材料價(jià)格等發(fā)生重大不利變化，而公司不能通過提高生產(chǎn)效率、技術(shù)革新、工藝革新、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模等降低生產(chǎn)成本，不能持續(xù)推出盈利能力較強(qiáng)的新產(chǎn)品，公司毛利率將會(huì)下降，對(duì)公司盈利能力造成不利影響。

　　而面對(duì)研發(fā)投入低的問題，天益醫(yī)療回復(fù)表示，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入金額分別為914.27萬元、898.10萬元、1,607.24萬元，公司的研發(fā)投入較低與醫(yī)療器械行業(yè)特點(diǎn)相關(guān)，該行業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)主要是根據(jù)臨床需求進(jìn)行原有產(chǎn)品的改進(jìn)式創(chuàng)新以及新產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件和新技術(shù)的開發(fā)，研發(fā)投入涉及到的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、材料和工藝的改進(jìn)費(fèi)用及臨床試驗(yàn)費(fèi)用相比新藥研發(fā)具有較大差距。如果公司未來科研、技術(shù)改造更新緩慢，無法準(zhǔn)確把握產(chǎn)品及技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，在產(chǎn)品開發(fā)的決策中出現(xiàn)方向性失誤，或不能及時(shí)將新技術(shù)運(yùn)用于產(chǎn)品研發(fā)，可能使公司喪失技術(shù)和市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，從而使公司的市場(chǎng)地位出現(xiàn)下降，對(duì)未來公司的發(fā)展及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。