【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　事件：11月27日，上海證券交易所、深圳證券交易所分別就《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向上海證券交易所科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板上市辦法》(試行)《深圳證券交易所關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法》(試行)公開征求意見。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　1.滬深交易所出臺(tái)轉(zhuǎn)板辦法征求意見稿，對(duì)轉(zhuǎn)板上市條件、審核機(jī)制與程序、上市銜接安排以及自律監(jiān)管等事項(xiàng)作出了具體規(guī)定，轉(zhuǎn)板工作得到實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。

　　2.與板塊首發(fā)條件保持一致，增設(shè)合規(guī)性條件和交易類指標(biāo)條件。

　　3.多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通程度加深，新三板吸引力提升。轉(zhuǎn)板通道開啟有效節(jié)約了企業(yè)成本，在制度銜接方面作出優(yōu)化，均提升了新三板的吸引力。此外，多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通加深，也有利于更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。

　　4.目前精選層掛牌企業(yè)僅有36家，且2021年7月首批精選層企業(yè)才能達(dá)到掛牌滿1年的標(biāo)準(zhǔn)，短期影響有限。中長(zhǎng)期來看，隨著資本市場(chǎng)互聯(lián)互通程度加深，新三板的吸引力增強(qiáng)，新三板業(yè)務(wù)條線未來的地位也會(huì)相應(yīng)提升，建議關(guān)注新三板業(yè)務(wù)領(lǐng)先的中信建投(601066)。結(jié)合注冊(cè)制全面推進(jìn)，提升直接融資比重的大環(huán)境下，我們看好證券行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，建議關(guān)注中信證券、招商證券。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急劇惡化風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)外證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；疫情超預(yù)期變化風(fēng)險(xiǎn)；證券行業(yè)相關(guān)政策出現(xiàn)重大調(diào)整變化；行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型不及預(yù)期；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期。