2020年，是當(dāng)之無(wú)愧的公募基金“大年”，基金管理規(guī)模屢創(chuàng)歷史新高，連破16萬(wàn)億、17萬(wàn)億、18萬(wàn)億三道大關(guān)。但觀其基金管理人資產(chǎn)總規(guī)模，會(huì)發(fā)現(xiàn)一些頭部基金公司出現(xiàn)“掉隊(duì)”現(xiàn)象，比如成立于2004年8月的中銀基金。作為一家老牌銀行系基金公司，背靠四大國(guó)行-中國(guó)銀行，至今已發(fā)展逾16年，近期資產(chǎn)規(guī)模和同類(lèi)型公募排名相比，有所落后。而觀中銀基金近年來(lái)的發(fā)展，都伴有其現(xiàn)任總經(jīng)理李道濱的身影。

　　據(jù)悉，中銀基金總經(jīng)理李道濱至今已任職超8年，2012年4月其辭去嘉實(shí)基金副總經(jīng)理職務(wù)，同年8月任職中銀基金。彼時(shí)，李道濱曾被媒體評(píng)為“最會(huì)賣(mài)基金的人”，但是近年來(lái)中銀基金不僅資產(chǎn)規(guī)模頻頻出現(xiàn)下滑，非貨幣基金規(guī)模最近一季度同樣出現(xiàn)下降。此外，年末將至etf基金市場(chǎng)迎來(lái)大發(fā)展，但觀中銀基金旗下ETF基金規(guī)模、業(yè)績(jī)、數(shù)量上均無(wú)亮眼之處。

　　除資產(chǎn)規(guī)模、基金產(chǎn)品等問(wèn)題之外，在投研能力建設(shè)上中銀基金年輕基金經(jīng)理能力不足。自今年2月份“老將”陳軍離職后，至今年內(nèi)已有3名基金經(jīng)理離職，基金經(jīng)理年限均超6年，尤其是陳軍基金經(jīng)理年限超13年，任職中銀基金時(shí)間超13年。雖然目前旗下仍有基金老將如李建、嚴(yán)菲、奚鵬洲等，但如女將嚴(yán)菲，基金經(jīng)理年限超13年任職中銀未超5年，旗下基金規(guī)模袖珍等問(wèn)題凸顯，同時(shí)年輕基金經(jīng)理管理的年內(nèi)成立基金業(yè)績(jī)平平。

　　老牌銀行系基金公司掉隊(duì)，李道濱上任八年“盛極而衰”

　　中銀基金成立于2004年8月12日，是一家老牌銀行系基金公司。股東兩位分別是：中國(guó)銀行股份有限公司持股83.50%、貝萊德投資管理(英國(guó))有限公司持股16.50%，二者聯(lián)合組建的中外合資基金管理公司。值得注意的是，大股東中國(guó)銀行為國(guó)有四大行之一，中銀基金成立初期規(guī)模的的迅猛發(fā)展，跟背后銀行大股東的支持密不可分。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前背靠中國(guó)銀行的中銀基金資產(chǎn)規(guī)模(全部)3457.29億元、排名20/156;背靠中國(guó)建設(shè)銀行的建信基金資產(chǎn)規(guī)模(全部)4055.66億元，排名15/156;背靠中國(guó)工商銀行的工銀瑞信基金資產(chǎn)規(guī)模(全部)4964.63億元、排名11/156;背靠中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的農(nóng)銀匯理基金資產(chǎn)規(guī)模(全部)2173.87億元，排名26/156?？煽闯鱿鄬?duì)于農(nóng)銀匯理基金，中銀基金規(guī)模還較為亮眼，但相比于建信基金特別是工銀瑞信基金，其資產(chǎn)規(guī)模有待提高。觀察近幾年公司資產(chǎn)規(guī)模變化，可發(fā)現(xiàn)在背靠大股東之下中銀基金相比同類(lèi)型基金呈現(xiàn)掉隊(duì)現(xiàn)象。

　　中銀基金資產(chǎn)規(guī)模發(fā)展至今，離不開(kāi)2012年8月任職至今的總經(jīng)理李道濱，可以說(shuō)其經(jīng)歷過(guò)中銀基金的高光時(shí)刻，也經(jīng)歷過(guò)低谷時(shí)刻。

　　2000年10月時(shí)年43歲的李道濱加入嘉實(shí)基金，歷任市場(chǎng)部副總監(jiān)、總監(jiān)、總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理等職務(wù)。此前，1988年7月至1990年9月任職于廈門(mén)華僑博物館，1993年7月至1998年9月任職于中國(guó)廈門(mén)國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作公司。加入嘉實(shí)基金近12年之后2012年4月正式從嘉實(shí)基金離職，同年8月正式加入中銀基金。彼時(shí)，李道濱在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，曾被媒體評(píng)為“最會(huì)賣(mài)基金的人”，與當(dāng)時(shí)易方達(dá)基金以營(yíng)銷(xiāo)擅長(zhǎng)的總經(jīng)理劉曉艷，頗受基金業(yè)內(nèi)的贊譽(yù)，被成為“北道濱、南曉艷”。此外，當(dāng)時(shí)中銀基金的短板是市場(chǎng)，而李道濱所長(zhǎng)亦正是市場(chǎng)，中銀基金期待翻身。

　　中銀基金2012年第3季-2020年第3季資產(chǎn)規(guī)模

　　公司名稱(chēng)

　　截止日期

　　全部資產(chǎn)規(guī)模/億元

　　變化/億元

　　變化率/%

　　中銀基金

　　2020年第3季

　　3371.01

　　-532.09

　　-13.63

　　中銀基金

　　2020年第2季

　　3903.10

　　-12.71

　　-0.32

　　中銀基金

　　2020年第1季

　　3915.81

　　97.35

　　2.55

　　中銀基金

　　2019年第4季

　　3818.47

　　-238.02

　　-5.87

　　中銀基金

　　2019年第3季

　　4056.49

　　307.91

　　8.21

　　中銀基金

　　2019年第2季

　　3748.57

　　-125.64

　　-3.24

　　中銀基金

　　2019年第1季

　　3874.22

　　-137.22

　　-3.42

　　中銀基金

　　2018年第4季

　　4011.44

　　-506.98

　　-11.22

　　中銀基金

　　2018年第3季

　　4518.41

　　174.61

　　4.02

　　中銀基金

　　2018年第2季

　　4343.81

　　333.78

　　8.32

　　中銀基金

　　2018年第1季

　　4010.02

　　385.13

　　10.62

　　中銀基金

　　2017年第4季

　　3624.89

　　360.60

　　11.05

　　中銀基金

　　2017年第3季

　　3264.29

　　405.75

　　14.19

　　中銀基金

　　2017年第2季

　　2858.54

　　332.44

　　13.16

　　中銀基金

　　2017年第1季

　　2526.11

　　-894.82

　　-26.16

　　中銀基金

　　2016年第4季

　　3420.93

　　553.30

　　19.29

　　中銀基金

　　2016年第3季

　　2867.63

　　421.99

　　17.25

　　中銀基金

　　2016年第2季

　　2445.64

　　226.85

　　10.22

　　中銀基金

　　2016年第1季

　　2218.79

　　-559.30

　　-20.13

　　中銀基金

　　2015年第4季

　　2778.09

　　540.77

　　24.17

　　中銀基金

　　2015年第3季

　　2237.31

　　279.58

　　14.28

　　中銀基金

　　2015年第2季

　　1957.73

　　608.29

　　45.08

　　中銀基金

　　2015年第1季

　　1349.43

　　-259.85

　　-16.15

　　中銀基金

　　2014年第4季

　　1609.28

　　558.93

　　53.21

　　中銀基金

　　2014年第3季

　　1050.35

　　132.98

　　14.50

　　中銀基金

　　2014年第2季

　　917.37

　　55.99

　　6.50

　　中銀基金

　　2014年第1季

　　861.38

　　-355.71

　　-29.23

　　中銀基金

　　2013年第4季

　　1217.09

　　484.00

　　66.02

　　中銀基金

　　2013年第3季

　　733.09

　　148.81

　　25.47

　　中銀基金

　　2013年第2季

　　584.29

　　-218.94

　　-27.26

　　中銀基金

　　2013年第1季

　　803.23

　　-197.54

　　-19.74

　　中銀基金

　　2012年第4季

　　1000.77

　　410.89

　　69.66

　　中銀基金

　　2012年第3季

　　589.88

　　68.02

　　13.03

　　從全部資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看。中銀基金在2012年8月李道濱正式入職之后，首次發(fā)布的2012年第3季報(bào)顯示，公司規(guī)模達(dá)589.88億元，一個(gè)季度之后2012年第4季報(bào)顯示，公司規(guī)模已達(dá)1000.77億元，首次突破千億大關(guān)。對(duì)于中銀基金此次的“瘋狂擴(kuò)張”，業(yè)界也多將功勞歸于李道濱出色的營(yíng)銷(xiāo)能力，但是也有媒體報(bào)道稱(chēng)這是李道濱剛上任，為了創(chuàng)業(yè)績(jī)，四處找關(guān)系好的渠道去拉規(guī)模而成。

　　此后，2013年第1、2季度中銀基金規(guī)?；芈渲?84.29億元，但隨后第3、4季度規(guī)模迅速攀升，截至4季度末規(guī)模達(dá)1217.09億元。中銀基金和李道濱經(jīng)過(guò)一年多的“磨合期”之后，2014年、2015年、2016年、2017年雖然中銀基金第1季度均出現(xiàn)規(guī)模下滑，但不可忽視的是，公司規(guī)模一直上升中直到“頂點(diǎn)”。2018年前三季度可謂是中銀基金的高光時(shí)刻，這一年其資產(chǎn)規(guī)模首次進(jìn)入4000億這個(gè)階段，并于3季度規(guī)模達(dá)到歷史最高點(diǎn)4518.41億元。就是據(jù)目前工銀瑞信基金的4964.63億元，也相差不到500億元。

　　盛極必衰，或是歷史規(guī)律。自2018年第4季度至今開(kāi)始，中銀基金陷入規(guī)模持續(xù)下滑“怪圈”，除2019年第3季、2020年第1季規(guī)模有所上升之外。2018年第4季度、2019年第1和第2季度、2019年第4季度、2020年第2和第3季度近乎均出現(xiàn)大幅度下滑。特別注意的是，最近的2020年第3季度規(guī)模下滑532.09億元，在歷年所有季度中下降規(guī)模排名第2!

　　從非貨幣資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看。年內(nèi)3季度中銀基金非貨基規(guī)模下滑，相比頭部公司非貨基規(guī)模還有一定差距。Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年3季度末中銀基金非貨基規(guī)模下滑13.42%，至2757.31億元。而目前市場(chǎng)頭部公募基金公司中，如易方達(dá)基金、博時(shí)基金截至三季度末其非貨基規(guī)模均已超6000億元;匯添富基金、南方基金截至三季度末其非貨基規(guī)模均已超4000億元。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，中銀基金目前旗下基金135只，其中股票型、混合型、債券型、貨幣型、商品型、QDII數(shù)量分別是12只、58只、53只、6只、2只、4只;規(guī)模合計(jì)分別是72.68億元、495.64億元、2,263.31億元、613.71億元、5.65億元、6.30億元。雖然非貨基規(guī)模今年3季度出現(xiàn)大幅度下滑，股票型基金規(guī)模上升，債基規(guī)模下滑，但從最后總體規(guī)模來(lái)看中銀基金還是“強(qiáng)債券弱股票”。

　　年內(nèi)3只ETF成立規(guī)?？皯n，中銀上證國(guó)企100ETF面臨清盤(pán)危機(jī)

　　年末之際，行業(yè)和主題類(lèi)ETF迎來(lái)“高歌猛進(jìn)”的大發(fā)展。大發(fā)展背后是大比拼。進(jìn)入到發(fā)行階段，首募規(guī)模成為很多基金公司追求的重要目標(biāo)，基金公司大多希望一鳴驚人。不過(guò)，除了首發(fā)規(guī)模之外，對(duì)于ETF至關(guān)重要的流動(dòng)性，基金公司則只能慢慢培養(yǎng)、徐徐圖之。

　　從規(guī)模來(lái)看。年內(nèi)中銀基金也嘗試布局指數(shù)基金賽道，但是截至目前來(lái)看，中銀基金在指數(shù)基金這個(gè)賽道上發(fā)展并非順風(fēng)順?biāo)煜翬TF基金面臨規(guī)模小和清盤(pán)危機(jī)。今年以來(lái)，中銀基金分別成立中銀中證800ETF、中銀中證100ETF、中銀上海金ETF。其中中銀上海金ETF作為商品型基金，目前規(guī)模2.95億元。而其中銀中證800ETF基金規(guī)模1.86億元、中銀中證100ETF基金規(guī)模0.67億元，規(guī)模較小。

　　除上述新成立的ETF基金之外，還有一只成立于2015年的中銀上證國(guó)企100ETF，截至目前規(guī)模0.17億元。相關(guān)三季報(bào)顯示，報(bào)告期末，該基金已連續(xù)超過(guò)60個(gè)工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形，相應(yīng)解決方案已報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)，隨時(shí)面臨清盤(pán)危機(jī)。

　　從業(yè)績(jī)來(lái)看。目前4只ETF基金均由基金經(jīng)理趙建忠管理，據(jù)悉趙建忠2007年加入中銀基金管理有限公司，曾擔(dān)任基金運(yùn)營(yíng)部基金會(huì)計(jì)、研究部研究員、基金經(jīng)理助理。基金經(jīng)理年限5.52年。中銀中證800ETF、中銀中證100ETF、中銀上海金ETF、中銀上證國(guó)企100ETF成立至今業(yè)績(jī)回報(bào)為2.62%、28.61%、-7.98%、51.58%。

　　“痛失”13年權(quán)益老將陳軍，女將嚴(yán)菲旗下基金規(guī)模袖珍

　　管理大師羅伯特凱利曾說(shuō)：“企業(yè)的成功靠團(tuán)隊(duì)，而不是靠個(gè)人”。每一只好基金的背后，都有一位優(yōu)秀的基金經(jīng)理。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前中銀基金旗下基金經(jīng)理36人，基金經(jīng)理平均年限4.72年。其中基金經(jīng)理年限超10年的有3人，分別是李建、嚴(yán)菲、奚鵬洲;超7年的有5人;超5年的有7人;超2年的有11人;超1年的有6人;不足1年的有4人。

　　值得一提的是，中銀基金年內(nèi)3名基金經(jīng)理離職，由權(quán)益老將經(jīng)理陳軍領(lǐng)頭。2020年2月28日中銀基金副總經(jīng)理陳軍因個(gè)人原因離任，隨后7月官宣加入東吳基金。Choice數(shù)據(jù)顯示，老將陳軍基金經(jīng)理年限已超13年，而任職中銀基金16年。陳軍2004年加入中銀基金，歷任基金經(jīng)理、權(quán)益投資部總經(jīng)理、助理執(zhí)行總裁。2015年12月1日，中銀基金新增陳軍為公司副總經(jīng)理。16年中，老將陳軍2006年10月出任的中銀收益混合A，在任職的13年又140天中創(chuàng)造了555.08%的驚人回報(bào)，平均的年化收益接近15%。

　　目前，老將陳軍轉(zhuǎn)戰(zhàn)東吳，擔(dān)任常務(wù)副總裁等職位。旗下首只新基-東吳興享成長(zhǎng)也于10月28日正式發(fā)行，值得注意的是陳軍或跟投不低于600萬(wàn)的資金于東吳興享成長(zhǎng)。根據(jù)公告，東吳興享成長(zhǎng)在股票策略上將會(huì)精選行業(yè)，聚焦成長(zhǎng)。通過(guò)定量和定性相結(jié)合的方法進(jìn)行自下而上的個(gè)股選擇，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)格局、公司治理、成長(zhǎng)空間及估值體系進(jìn)行綜合研判，精選具有持續(xù)成長(zhǎng)預(yù)期的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型上市公司。陳軍表示“在看上好的賽道后，會(huì)長(zhǎng)期跟蹤，在這個(gè)過(guò)程中會(huì)關(guān)注一些好的公司，然后陪伴它們一起成長(zhǎng)?！?/p>

　　權(quán)益老將陳軍離職之后，中銀基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)舵手或傳承到女將嚴(yán)菲手中。嚴(yán)菲2015年加入中銀基金，目前為公司副總裁，Choice數(shù)據(jù)顯示其基金經(jīng)理年限已超13年，但此前其大部分時(shí)間都在融通基金掌舵產(chǎn)品。目前嚴(yán)菲管理旗下中銀基金產(chǎn)品5只，分別是中銀宏觀策略混合、中銀健康生活混合、中銀改革紅利、中銀新藍(lán)籌紅利、中銀美麗中國(guó)混合，最新規(guī)模分別為9.97億元、0.70億元、0.49億元、0.48億元、0.51億元。合計(jì)規(guī)模12.14億元，可看出多只產(chǎn)品規(guī)模“袖珍”，并且中銀改革紅利、中銀新藍(lán)籌紅利面臨清盤(pán)危機(jī)。

　　此外，現(xiàn)任基金經(jīng)理當(dāng)中，同樣存在“一拖多”現(xiàn)象。如基金經(jīng)理年限4.33年的苗婷，現(xiàn)任管理基金數(shù)7只，在管基金規(guī)模54.83億元。

　　年內(nèi)權(quán)益基金老將離職，現(xiàn)今基金經(jīng)理仍存“一拖多”，年內(nèi)成立ETF產(chǎn)品規(guī)?？皯n，多只產(chǎn)品面臨清盤(pán)危機(jī)，市場(chǎng)不禁好奇總經(jīng)理李道濱能否帶領(lǐng)中銀基金再創(chuàng)佳績(jī)？

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