12月22日，獲悉，賽維時代科技股份有限公司(以下簡稱“賽維時代”)創(chuàng)業(yè)板IPO已于近日獲深交所受理，本次上市發(fā)行保薦機構為東方證券承銷保薦。 圖片來源：深交所

　　賽維時代是一家技術驅動的出口跨境品牌電商，公司通過Amazon、Wish、eBay、Walmart等第三方電商平臺和SHESHOW、Retro Stage等垂直品類自營網(wǎng)站向全球消費者銷售高品質、個性化的時尚生活產(chǎn)品，包括服飾配飾、運動娛樂、百貨家居等。同時，公司還基于其完善的跨境倉儲物流體系向第三方提供物流服務。

　　2017年至2020年6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為19.49億元、22.45億元、28.79億元以及22.92億元；同期實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-6598.27萬元、-663.30萬元、5410.80萬元以及2.36億元。 圖片圖片來源：賽維時代招股說明書

　　君騰投資直接持有賽維時代1.44億股股份，占公司總股本的39.95%，為發(fā)行人的控股股東。陳文平通過持有君騰投資100%的股權控制發(fā)行人39.95%的表決權，通過持有福建賽道99.00%的股權控制發(fā)行人1.02%的表決權。陳文平亦通過與陳文輝簽署一致行動人協(xié)議控制君輝投資的99.00%表決權，進而控制公司16.75%的表決權。綜上，陳文平通過君騰投資、福建賽道和君輝投資合計控制發(fā)行人57.72%的股份。陳文平系公司的實際控制人。 圖片來源：賽維時代招股說明書

　　根據(jù)立信出具的《審計報告》(信會師報字[2020]第ZI10663號)，賽維時代最近一年營業(yè)收入為28.79億元，不低于1億元；歸屬于母公司股東的凈利潤為5,410.80萬元。根據(jù)同行業(yè)A股上市公司估值情況以及公司最近幾次定向增發(fā)、老股轉讓的估值，基于對公司預計市值的預先評估，預計發(fā)行后總市值不低于10億元。

　　公司結合自身上述情況，選擇適用《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條規(guī)定的上市標準中的“(二)預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

　　賽維時代本次擬發(fā)行不超過4,010萬股，擬募集自己能6.22億元，本次募集資金扣除發(fā)行費用后，將按輕重緩急順序投資用于時尚產(chǎn)業(yè)供應鏈及運營中心系統(tǒng)建設項目、物流倉儲升級建設項目、品牌建設與渠道推廣項目、補充流動資金。 圖片來源：賽維時代招股說明書

　　對于本次擬登陸創(chuàng)業(yè)板，賽維時代坦言還存在以下風險：

　　(一) 信息化系統(tǒng)無法及時應對跨境電商行業(yè)快速變化的風險

　　提供緊貼時尚潮流的產(chǎn)品、加快供應鏈響應速度以及提升消費者購買體驗是跨境電商企業(yè)參與市場競爭的關鍵。自成立以來，公司始終注重底層IT平臺的搭建及大數(shù)據(jù)能力的應用，以實現(xiàn)全面技術驅動的業(yè)務模式。

　　公司已建立起貫穿產(chǎn)品開發(fā)設計、供應鏈、銷售運營的全鏈路數(shù)字化系統(tǒng)，實現(xiàn)對業(yè)務的信息流、實物流、資金流的全面管理。同時，憑借強大的技術研發(fā)實力，公司也將遺傳算法等大數(shù)據(jù)技術運用于產(chǎn)品開發(fā)設計、采購、生產(chǎn)、營銷推廣等環(huán)節(jié)。如果未來跨境電商行業(yè)變革趨勢發(fā)生重大變化，而公司的信息化系統(tǒng)無法及時更新迭代以滿足新的行業(yè)發(fā)展要求，則可能導致公司的核心競爭力下降。

　　(二) 中美貿(mào)易摩擦加劇的風險

　　報告期內，公司收入主要來自海外市場，其中美國為主要收入來源，銷售額占公司主營業(yè)務收入的比重分別為58.54%、61.30%、65.57%及71.53%。近年來，美國在國際貿(mào)易戰(zhàn)略、進出口政策和市場開發(fā)措施等方面有向保護主義、本國優(yōu)先主義方向發(fā)展的趨勢，曾多次宣布對中國商品加征進口關稅。

　　美國因其龐大的消費市場成為跨境電商企業(yè)重要的銷售目的國，雖然報告期內中美貿(mào)易摩擦尚未對公司業(yè)績產(chǎn)生顯著影響，但若中美貿(mào)易摩擦繼續(xù)升級，將可能導致公司產(chǎn)品在美國的進口關稅成本上升，進而對公司的銷售及毛利帶來不利影響。

　　(三) 線上銷售平臺集中度較高的風險

　　公司主要依靠Amazon、Wish、eBay、Walmart等國際知名第三方電商平臺進行產(chǎn)品銷售。在此模式下，上述平臺會對公司收取一定的平臺服務費用，包括傭金、推廣費、物流費用及倉儲費用等。報告期內，公司通過Amazon平臺銷售的銷售額占比分別為53.92%、60.50%、68.33%及64.04%。

　　由于公司在該等第三方電商平臺的銷售占比較高，如果平臺方由于市場競爭、經(jīng)營策略變化或當?shù)貒艺谓?jīng)濟環(huán)境變化而造成市場份額降低，而公司未能及時調整銷售渠道策略，可能對銷售額產(chǎn)生負面影響。此外，平臺方如果對商家政策及費率進行較大調整，將導致商戶所支付服務費提升，對公司部分品牌溢價能力不強的業(yè)務產(chǎn)生不利影響。

　　(四) 存貨管理的風險

　　報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為5.03億元、39,554.00萬元、4.66億元及4.97億元。報告期內，公司存貨周轉率分別為2.00、1.72、2.26及2.99，2018年以來，公司存貨周轉率持續(xù)增長。

　　但如果未來公司產(chǎn)品不能持續(xù)緊跟市場需求變化，導致存貨周轉不暢、周轉率下降，則可能存在存貨跌價的風險。除存放于FBA倉的存貨外，公司存放于海外倉、國內倉的存貨，或其他在途的存貨，若管理不善，出現(xiàn)損失或損害等情況，將造成公司財產(chǎn)的直接損失，進而對經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

　　(五) 稅收監(jiān)管政策變化的風險

　　公司主要從事跨境電商出口貿(mào)易業(yè)務，依托Amazon、Wish、eBay、Walmart等第三方電商平臺及自營網(wǎng)站實現(xiàn)銷售，公司的產(chǎn)品銷往全球多個國家和地區(qū)，收入來源于全球各地。公司的經(jīng)營活動不僅受到中國政府及相關稅收司法管轄，還接受美國、德國、英國等其他國家和地區(qū)的稅務監(jiān)管。

　　未來如收入來源國或地區(qū)的稅收政策發(fā)生變化，而公司未能正確理解或及時根據(jù)稅收政策的變化進行調整;或由于收入來源地識別不準確，公司未能準確根據(jù)收入來源國或地區(qū)進行納稅申報，將可能被收入來源國或地區(qū)采取稅收監(jiān)管措施，從而對公司的經(jīng)營造成不利影響。

　　同時，發(fā)行人的境內子公司主要承擔采購生產(chǎn)和店鋪運營職能，但產(chǎn)品銷售收入主要通過境外子公司銷售實現(xiàn)，因此公司存在跨境內部交易。若內部轉移定價被稅務部門認為不滿足獨立第三方原則，則可能存在需要補繳所得稅的風險。

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