在科技股暫時(shí)休整的背景下，以銀行股為首的周期股成為四季度主力買入的重點(diǎn)對象，也成為指數(shù)攻城拔寨的主力軍。12月28日，天弘中證銀行ETF(交易代碼515290，)正式上市，為投資者布局銀行股跨年行情提供了理想工具。

　　銀行板塊有哪些投資特點(diǎn)?如何看待銀行股的投資邏輯?天弘中證銀行etf基金經(jīng)理陳瑤也在新基上市之際，為大家解讀了當(dāng)下投資者最為關(guān)注的話題。

　　銀行板塊的三大顯著特征

　　陳瑤重點(diǎn)剖析了銀行板塊的三大特點(diǎn)——

　　第一個(gè)顯著特點(diǎn)是歷史盈利穩(wěn)定。銀行股是A股市場上市值最大，同時(shí)也是貢獻(xiàn)利潤最豐厚的板塊，整體盈利穩(wěn)定，近年來ROE保持著每年百分之十幾的穩(wěn)定水平，在全部A股行業(yè)中排名第五左右。

　　第二個(gè)特點(diǎn)是高股息。銀行板塊的股息率常年維持在4%～5%的水平，整體股息率處于A股較高水平。

　　第三個(gè)特點(diǎn)是具有典型的周期性特征。因此，銀行股的表現(xiàn)會受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響。

　　整體來看，盈利穩(wěn)定、分紅率高和周期波動(dòng)，都屬于銀行股典型的特征。

　　銀行股的兩大投資邏輯

　　對于銀行股的投資邏輯，陳瑤認(rèn)為可以分為兩個(gè)層次。

　　一是從長期投資來看，銀行是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要支柱，所以其長期回報(bào)與中國名義GDP的增速是相匹配的;

　　二是從經(jīng)濟(jì)周期來看，銀行作為順周期板塊，其表現(xiàn)會受到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響。在宏觀經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，貨幣政策會逐漸回歸中線，此時(shí)對于銀行凈息差的改善是有利的，另一方面，在宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)的背景下，企業(yè)盈利會改善，銀行的整體資產(chǎn)質(zhì)量也會有所改善，此時(shí)銀行基本面也會逐漸出現(xiàn)向好的邏輯。

　　據(jù)悉，陳瑤管理的天弘中證銀行ETF投資目標(biāo)為緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)——中證銀行指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。上市日期為2020年12月28日交易代碼為515290。想要布局年末的投資者不妨借道天弘中證銀行ETF，把握銀行板塊年末行情。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資意見。指數(shù)基金存在跟蹤誤差，投資者在購買基金前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說明書與基金合同，歷史業(yè)績不代表未來，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。2011-2019年中證銀行指數(shù)每個(gè)完整會計(jì)年度業(yè)績：-4.46%，14.55%，-9.30%，62.77%，-0.67%，-4.35%，14.37%，-14.69%，22.65%

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