新能源車(chē)火了!2020年新能源車(chē)指數(shù)(399976)大漲102%，從指數(shù)層面實(shí)現(xiàn)了翻倍。而在2021年的第一個(gè)交易日，受到特斯拉MODELY的消息利好，指數(shù)再次大漲7.34%。我們認(rèn)為近兩日的回調(diào)提供了較好的上車(chē)機(jī)會(huì)，因?yàn)閺奈迥甑木S度看，新能源車(chē)的行業(yè)空間將會(huì)是五倍，相當(dāng)于每年增速超過(guò)35%，而龍頭公司的表現(xiàn)會(huì)更出色。

　　發(fā)展新能源車(chē)成為全球共識(shí)政策保駕護(hù)航

　　《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》提出，到2025年，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售總量的20%左右。中國(guó)工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌表示，如果汽車(chē)年銷(xiāo)售總量是2500萬(wàn)輛，20%則是500萬(wàn)輛。2019年中國(guó)新能源汽車(chē)的市場(chǎng)滲透率是4.7%，如果2020年達(dá)到5%，則未來(lái)5年要實(shí)現(xiàn)20%的目標(biāo)，每年的年復(fù)合增長(zhǎng)率將要達(dá)到35%左右。五年五倍的行業(yè)空間。

　　其實(shí)歐美國(guó)家更早以前就對(duì)新能源車(chē)做出了布局，主要?dú)W洲國(guó)家將于2040年前禁售燃油車(chē)。美國(guó)新總統(tǒng)拜登也提出了恢復(fù)電動(dòng)車(chē)稅收抵免的政策支持。全球主要國(guó)家對(duì)于新能源車(chē)的發(fā)展已經(jīng)形成共識(shí)，潮流不可逆。

　　對(duì)于行業(yè)每年35%的增速我們還可以有三個(gè)更高的理性預(yù)期

　　首先，2025年20%的電動(dòng)化率是國(guó)家政策指引，可以認(rèn)為是政策托底，市場(chǎng)的實(shí)際表現(xiàn)應(yīng)該只高不低。當(dāng)前無(wú)論是造車(chē)新勢(shì)力還是傳統(tǒng)車(chē)企，都積極投入到新能源車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)中。而消費(fèi)者對(duì)于新能源車(chē)的認(rèn)可度不斷提高，熱情空前高漲。

　　其次，考慮到龍頭市占率的提升，龍頭增速會(huì)持續(xù)高于行業(yè)增速。當(dāng)前特斯拉非常迅速搶占市場(chǎng)，其市值也一舉超過(guò)了傳統(tǒng)車(chē)企龍頭豐田，特斯拉最新車(chē)型MODELY大幅降價(jià)將對(duì)BBA造成不小的價(jià)格壓力。在市占率快速提升的趨勢(shì)下，市場(chǎng)對(duì)于新能源車(chē)給予較高估值認(rèn)可。

　　第三，上游核心零部件廠(chǎng)加速?lài)?guó)產(chǎn)替代，將以更大的市場(chǎng)份額參與到產(chǎn)業(yè)鏈中。隨著國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的成熟，和特斯拉國(guó)產(chǎn)化的需求，不斷有國(guó)內(nèi)企業(yè)加入特斯拉供應(yīng)鏈體系。在從無(wú)到有，從弱到強(qiáng)的趨勢(shì)下，新能源車(chē)上游供應(yīng)商業(yè)績(jī)彈性更足。相信未來(lái)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈中，也會(huì)像蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈那樣涌現(xiàn)出許多大牛股。

　　科技進(jìn)步為新能源車(chē)的爆發(fā)提供了可能

　　當(dāng)前新能源車(chē)所面臨的問(wèn)題，一是充電速度，二是續(xù)航距離。而這兩個(gè)問(wèn)題也是未來(lái)五年新能源車(chē)重點(diǎn)突破方向，產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)機(jī)會(huì)巨大。

　　首先，想要加快充電速度，需要提高充電倍率。現(xiàn)階段，行業(yè)的普遍思路是將三元鋰電池的負(fù)極材料替換為碳-硅復(fù)合材料，加強(qiáng)內(nèi)部流動(dòng)性。未來(lái)可能推出的固態(tài)電池更容易適應(yīng)較大的電流和電壓。

　　其次，想要提高續(xù)航距離，需要電池提高能量密度。三元鋰電池的技術(shù)不斷革新，采用三元811正極材料提高了能量密度和續(xù)航上限。另外，比亞迪推出了刀片電池技術(shù)，激發(fā)了磷酸鐵鋰電池的潛能。

　　未來(lái)，電動(dòng)化+智能化將成為汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的方向。智能化使得汽車(chē)從機(jī)械產(chǎn)品向電子信息智能產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，從交通工具向智能移動(dòng)空間和應(yīng)用終端轉(zhuǎn)變。

　　總的來(lái)說(shuō)，新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭存在巨大的增長(zhǎng)空間，智能汽車(chē)作為智能手機(jī)之后的下一個(gè)風(fēng)口，將顛覆傳統(tǒng)汽車(chē)行業(yè)的商業(yè)模式。對(duì)新能源車(chē)感興趣的投資者建議高度關(guān)注正在發(fā)行的新能汽車(chē)ETF(認(rèn)購(gòu)代碼516663)，積極上車(chē)把握產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。

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