1月21日，了解到，北京富吉瑞光電科技股份有限公司(以下簡稱：富吉瑞)的科創(chuàng)板IPO申請已于1月20日獲上交所受理，華英證券有限責任公司擔任保薦機構。 圖片來源：上交所網站

　　富吉瑞是一家主要從事紅外熱成像產品和系統(tǒng)的研發(fā)、生產和銷售，并為客戶提供解決方案的高新技術企業(yè)。公司以紅外熱成像技術為基礎，以圖像處理為核心，逐步向固態(tài)微光、短波、紫外、可見光等方向拓展。公司的主要產品為機芯、熱像儀和光電系統(tǒng)等。

　　財務數據顯示，2017年至2020年前三季度，富吉瑞分別實現營業(yè)收入7,610.87萬元、8,768.10萬元、1.65億元、2.16億元;實現歸母凈利潤-2,202.84萬元、49.37萬元、1,392.31萬元、4,208.28萬元。 圖片來源：富吉瑞招股書

　　富吉瑞結合自身狀況，選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條規(guī)定的上市標準中的“(一)預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

　　公司符合《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第一條上市標準第二款。

　　招股書顯示，富吉瑞本次擬首次公開發(fā)行股票的數量為不超過1,900萬股，公司本次擬公開發(fā)行股票所募集資金總額約為5億元，扣除發(fā)行費用后，將全部用于投資光電研發(fā)及產業(yè)化和研發(fā)中心建設項目、光電研發(fā)及產業(yè)化建設項目、研發(fā)中心建設項目、工業(yè)檢測產品研發(fā)及產業(yè)化建設項目和補充流動資金項目。 圖片來源：富吉瑞招股書

　　黃富元直接持有富吉瑞452.52萬股股份，占公司股份的7.94%，通過瑞吉富科技間接持有公司447.25萬股股份，占公司股份的7.85%，通過瑞吉富持貳間接持有公司29.98萬股股份，占公司股份的0.53%。

　　鑒于一致行動協(xié)議及合伙協(xié)議，黃富元及其一致行動人直接持有富吉瑞4,837.13萬股股份，占公司股份總數的84.86%，黃富元能夠實際支配公司84.86%表決權;同時，黃富元報告期內一直擔任富吉瑞的董事長和總經理，在公司經營決策中發(fā)揮重要作用。因此，黃富元為富吉瑞的控股股東、實際控制人。 圖片來源：富吉瑞招股書

　　本次申報科創(chuàng)板IPO，富吉瑞特別提醒投資者關注下列風險：

　　(一)軍工產品研發(fā)風險

　　報告期內，富吉瑞主要為軍工集團下屬公司提供紅外熱成像產品。作為軍工產品的配套供應商，公司產品研制需要配合下游總體單位經過立項、方案論證、樣機研制、鑒定或定型等階段，從研制到實現銷售的周期較長。公司研發(fā)的產品通過軍方鑒定或定型后，標志著公司產品達到客戶要求。當公司產品所配套的產品通過軍方鑒定或定型后，方可批量生產并形成銷售。

　　在軍品研制過程中，若公司研制的新產品、新技術或總體單位型號產品沒有通過鑒定或定型，則將影響公司未來軍工產品的經營業(yè)績。

　　(二)供應商集中度較高的風險

　　2017年至2020年1-9月，富吉瑞向前五大供應商的采購金額分別占采購總額的68.16%、63.65%、69.95%和75.55%，采購集中度較高。公司采購的原材料主要為探測器、電子元器件及電路、結構件、鏡片、鏡頭等。因公司產品屬技術密集型產品，軍品業(yè)務為主，變更供應商時，產品技術狀態(tài)變更需要一定的時間周期且需要履行相應的程序。

　　如公司與主要供應商的合作發(fā)生不利變化，原材料供應的穩(wěn)定性、及時性、價格水平、資金等不能保障，可能對公司生產經營和盈利能力產生不利影響的風險。

　　(三)主要客戶集中風險

　　富吉瑞作為軍工產品的專業(yè)配套供應商，客戶主要為十大軍工集團下屬企業(yè)，集中度較高。2017年至2020年1-9月，富吉瑞向前五名客戶合計的銷售收入占當期營業(yè)收入的比例分別為63.44%、65.03%、86.09%和92.31%，對主要軍工客戶的產品銷售是報告期內公司收入和利潤的重要來源。上述情形，符合我國軍工行業(yè)的行業(yè)特征。

　　若未來與主要軍工客戶的合作關系發(fā)生不利變化，或主要客戶訂單需求減少或不能持續(xù)，或產品銷售價格大幅下降等，可能會對公司經營業(yè)績產生重要影響。

　　(四)應收賬款發(fā)生壞賬的風險

　　2017年末至2020年9月末，富吉瑞應收賬款賬面價值分別為3,514.05萬元、4,363.10萬元、6,629.56萬元及7,172.79萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為46.17%、49.76%、40.20%和33.22%，應收賬款規(guī)模較大，占營業(yè)收入的比例較高。

　　若部分客戶發(fā)生拖延支付或支付能力不佳的情形，可能導致公司計提壞賬準備增加及發(fā)生壞賬損失，或造成公司現金流壓力增加，從而對公司財務狀況和經營成果產生不利影響。

　　(五)存貨增加及存貨跌價的風險

　　報告期內，富吉瑞根據在手訂單和市場需求預測制定采購和生產計劃，存貨規(guī)模隨著業(yè)務規(guī)模增長而快速增加。2017年末至2020年9月末，公司存貨賬面價值分別為6,735.51萬元、7,129.65萬元、8,196.16萬元和1.46億元，占流動資產的比例分別為55.93%、54.62%、42.13%和44.17%。如果原材料價格或市場環(huán)境發(fā)生變化，或為客戶研發(fā)定制的產品未能成功實現銷售，公司將面臨因存貨增加占用更多的資金、存貨跌價損失增加等風險。

　　(六)經營業(yè)績季節(jié)性風險

　　2017年至2019年，富吉瑞下半年主營業(yè)務收入占比分別為64.02%、77.58%和89.28%，公司主營業(yè)務收入呈現出明顯的季節(jié)性波動特點。軍工客戶采購審批決策和管理流程具有較強的計劃性，其采購習慣通常具有一定的季節(jié)性。公司提醒投資者不宜以季度數據簡單推算公司全年經營業(yè)績。

　　(七)豁免及脫密處理后披露部分信息可能影響投資者對公司價值判斷的風險

　　富吉瑞目前主要以軍品業(yè)務為主，部分信息涉及國家秘密，涉密信息主要包括涉軍供應商或客戶具體名稱、涉軍采購或銷售量價信息、從事軍品科研生產和銷售所需資質、相關項目的真實名稱等內容。根據《軍工企業(yè)對外融資特殊財務信息披露管理暫行辦法》等法規(guī)的相關規(guī)定，軍工企業(yè)涉密信息應采取脫密處理方式進行披露，部分無法進行脫密處理或者進行脫密處理后仍存在泄密風險的信息，軍工企業(yè)應當取得國防科工局的豁免披露批復或者向交易所申請豁免披露。

　　富吉瑞已獲得國防科工局《在科創(chuàng)板上市特殊財務信息豁免披露有關事項的批復》批復。上述部分信息豁免披露或脫密披露可能存在影響投資者對公司價值的正確判斷、造成投資決策失誤的風險。

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　　風險提示

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