“信托上新三板可能有希望，但這樣的好事，不一定落在長安信托頭上。”近日，長安信托欲“落戶”新三板的消息備受矚目，但是，一位來自長安信托的高層這樣表示。他透露，監(jiān)管層疑慮重重，到目前為止，長安信托還沒有收到監(jiān)管層明確的表態(tài)。而長安信托內(nèi)部似乎對此也有不同的看法，看起來，上市更多是股東意愿。

　　繼私募、PE、農(nóng)信社、小貸公司、期貨公司等金融企業(yè)相繼掛牌后，定位于“納斯達(dá)克”的新三板，能否迎來傳統(tǒng)而又巨大的金融業(yè)態(tài)——信托?恐怕“劇情”還有反復(fù)。而長安信托能否掛牌，對信托行業(yè)來說意義非凡。它將是行業(yè)時(shí)隔多年重啟上市的“破冰”之舉，可能打開信托上市的閘門，有望解決當(dāng)前監(jiān)管收緊狀態(tài)下行業(yè)資本金緊張的局面。

　　新三板投資人士也對信托上市報(bào)以熱烈歡迎的態(tài)度。他們認(rèn)為，信托公司有望成為新三板的“藍(lán)籌股”，市場上的資金對其不會(huì)“吝嗇”。

　　股東“曲線救國”

　　“長安信托上市，主要是股東有很強(qiáng)的意愿，希望盡快找到進(jìn)入資本市場的渠道。”知情人士表示。

　　該人士透露，長安信托股權(quán)均衡分散，部分股東希望提升股權(quán)價(jià)值。根據(jù)最新官方公告，目前長安信托有7家股東，其中3家是投資基金：大股東西安投資控股有限公司持股40.44%，上海證大投資持股29.66%，上海淳大資產(chǎn)持股13.63%，上海景林投資持股8.80%，陜西鼓風(fēng)機(jī)集團(tuán)持股6.11%，西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)科技投資服務(wù)中心持股0.97%，此外還有西安電視臺持股比例0.39%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦長安信托掛牌成功，信托上市的大潮將開閘。中國證券報(bào)記者獲悉，已知有多家信托公司有此想法，并與銀監(jiān)會(huì)進(jìn)行過溝通。

　　“絕大部分是股東方希望掛牌?！蹦持胁啃磐泄绢I(lǐng)導(dǎo)人透露。從全行業(yè)來看，股東方的資金壓力正越來越大，另尋資金渠道對部分中小型信托公司的股東方來說顯得尤為迫切。

　　近年來，信托行業(yè)經(jīng)歷了急速膨脹期，但隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下滑周期，信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，導(dǎo)致監(jiān)管收緊，給股東帶來注資壓力。

　　2014年4月10日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》(99號文)，明確要求，“信托公司股東承諾、或者章程中約定，信托公司出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)給予流動(dòng)性支持。信托公司經(jīng)營損失侵蝕資本的，應(yīng)在凈資本中扣減，并相應(yīng)壓縮業(yè)務(wù)規(guī)模，或由股東及時(shí)補(bǔ)充資本”。2015年4月，備受關(guān)注的信托保障基金正式啟動(dòng)，用于化解和處置信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，要求4月1日前信托公司應(yīng)統(tǒng)一按照2014年末凈資產(chǎn)余額的1%認(rèn)購保障基金;4月1日后的新設(shè)業(yè)務(wù)，資金信托按新發(fā)行金額的1%計(jì)算認(rèn)購，其中于購買標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的投資性資金信托和財(cái)產(chǎn)信托按由信托公司認(rèn)購。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2014年末，信托業(yè)實(shí)收資本為1386.52億元(平均每家信托公司達(dá)20.39億元)，相比2013年末的1116.55億元，增加269.97億元，同比增長24.18%，較2013年末13.93%的同比增長率，提高10.25個(gè)百分點(diǎn)，反映了信托業(yè)正主動(dòng)增加迎接挑戰(zhàn)的籌碼。根據(jù)媒體報(bào)道，2014年1月至2015年1月，共有18家信托公司完成股東增資擴(kuò)股。

　　但更多實(shí)力并不很強(qiáng)的信托公司和股東方，希望能夠通過上市來增資。上述中部信托公司高層介紹，上市可以擴(kuò)大信托公司融資渠道，籌集大量資金增加信托公司資本實(shí)力，一方面可以為風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備，另一方面可以為轉(zhuǎn)型提供充沛的資金來源。

　　過去，信托長期在主板求上市而不得，2014年新三板的發(fā)展，給信托公司股東們帶來了“曲線救國”的機(jī)會(huì)。長安信托人士介紹，萌生掛牌新三板的想法，是因?yàn)樽罱c多家券商合作推出新三板產(chǎn)品。在推進(jìn)過程中，“能感受到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)真的是一個(gè)創(chuàng)新包容的市場，他們真心想把新三板做成一個(gè)中國的納斯達(dá)克?！鄙鲜鲩L安信托人士表示。

　　新三板有兩大制度紅利，讓信托公司“不得不愛”：

　　首先，流動(dòng)性和估值正迅速提升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月13日，新三板掛牌家數(shù)已經(jīng)達(dá)到2091家，其中超過一半是在2014年掛牌。近期，其日成交金額超過13億元，在3月份增長了4倍多。年底，新三板有望推出競價(jià)交易，并對掛牌公司分層，進(jìn)入競價(jià)交易層的企業(yè)流動(dòng)性有望進(jìn)一步提高。對年利潤達(dá)10億元的長安信托而言，一旦上市，將會(huì)是新三板凈利潤最高的掛牌企業(yè)，有望進(jìn)入競價(jià)交易層。

　　其次是轉(zhuǎn)板機(jī)制的推出。證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在兩會(huì)上表示，今年將試點(diǎn)新三板和創(chuàng)業(yè)板之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，轉(zhuǎn)板機(jī)制的推出，有望進(jìn)一步推進(jìn)新三板擴(kuò)容，其流動(dòng)性和估值將有進(jìn)一步提升;另一方面，對于信托而言，如果不想呆在新三板，以其資質(zhì)有望進(jìn)入首批試點(diǎn)，這也是個(gè)曲線上主板的絕佳路徑。