摘要 【新三板策略報(bào)告：2021年新增3家公募基金投資新三板精選層 詳解新產(chǎn)品變化及要點(diǎn)】2021 年新增3 家公募基金投資新三板精選層，總數(shù)增至十家：2020年有7 家公募基金公司首批發(fā)行可投新三板基金產(chǎn)品，分別為招商、富國(guó)、萬(wàn)家、匯添富、華夏、南方、工銀瑞信。 　　2021 年新增3 家公募基金投資新三板精選層，總數(shù)增至十家：2020年有7 家公募基金公司首批發(fā)行可投新三板基金產(chǎn)品，分別為招商、富國(guó)、萬(wàn)家、匯添富、華夏、南方、工銀瑞信。在2021 年又新增3 家公司多只產(chǎn)品獲批并發(fā)行，分別為融通基金、泓德基金、東方紅，目前共有10 家基金公司可投精選層涉及產(chǎn)品近20 個(gè)，多數(shù)產(chǎn)品運(yùn)作已滿半年。

　　首批投精選層基金運(yùn)作一年收益較佳，投資規(guī)模占比平均5%最高11%：首批新三板公募基金年報(bào)均已披露，從結(jié)果看這批基金的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)10%。富國(guó)積極成長(zhǎng)的精選層股票占基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到22,410.78 萬(wàn)元，占比10.66%。匯添富創(chuàng)新增長(zhǎng)投資新三板股票凈值比例最大，規(guī)模為30,611.77 萬(wàn)元，占比達(dá)11.18%。平均看從13 只產(chǎn)品的平均投資精選層金額1 億，占基金總規(guī)模比例約5.21%。

　　公募基金投資20 家精選層公司，投資最多的是貝特瑞。公募基金對(duì)精選層投資較為集中，共有20 只精選層公司，看多選擇龍頭+新產(chǎn)業(yè)+業(yè)績(jī)體量大+轉(zhuǎn)板可能性高的公司。7 家首批獲批的公募基金中有6 家都投資了貝特瑞，其中 5 家都為占比最大。

　　新發(fā)產(chǎn)品較之前相比有三大突破：1、從基金管理人看，新入場(chǎng)3 家基金管理公司既有老牌公募基金如融通，也有相對(duì)較新公司如泓德基金，還有券商系基金如上海東方資產(chǎn)管理的東方紅啟程。2、從封閉運(yùn)作期來(lái)看，新發(fā)產(chǎn)品封閉期限更長(zhǎng)。精選層投資由于其特性還是匹配較長(zhǎng)回報(bào)期，因此新發(fā)產(chǎn)品如東方紅設(shè)定3 年持有封閉期，融通產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)精選為2 年封閉期。3、可投精選層的上限比例也有突破，東方紅將投資上限調(diào)至30%，融通新產(chǎn)品設(shè)定上限為20%，泓德基金則僅要求單支精選層股票市值占比不超過(guò)5%，沒(méi)有設(shè)總上限。

　　精選層還需提高流動(dòng)性、降低波動(dòng)和轉(zhuǎn)板成功案例來(lái)提高機(jī)構(gòu)參與：

　　從新發(fā)說(shuō)明書中可發(fā)現(xiàn)限制公募基金投資精選層的障礙主要有低流動(dòng)性、高波動(dòng)性，另由于“轉(zhuǎn)板上市”尚是新事物還未有完成案例，基金總體擔(dān)心因素較多。不過(guò)若隨著年底首批精選層轉(zhuǎn)板及新三板持續(xù)改革，當(dāng)上述不確定因素改善后或會(huì)有更多公募基金包括同類風(fēng)險(xiǎn)偏好的長(zhǎng)期資金會(huì)逐漸進(jìn)入這個(gè)新興市場(chǎng)。

　　新三板掛牌公司共計(jì)7748 家，精選層PE(TTM)均值27.24 倍，中值22.75 倍：本周新三板活躍指數(shù)周漲幅1.33%，新三板成指周漲幅0.39%。

　　市場(chǎng)成交額18.69 億元，精選層成交額6.93 億元上升33.48%。目前新三板掛牌公司共計(jì)7748 家，本周摘牌30 家。分層來(lái)看：精選層51 家，創(chuàng)新層1068 家，基礎(chǔ)層6629 家。估值方面，精選層PE(TTM)均值27.24倍，中值22.75 倍。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：層級(jí)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)

　?。ㄎ恼聛?lái)源：安信證券）

　　(原標(biāo)題：新三板策略報(bào)告：2021年新增3家公募基金投資新三板精選層 詳解新產(chǎn)品變化及要點(diǎn))