今天，首批符合在精選層掛牌滿一年條件的新三板精選層公司的轉(zhuǎn)板上市進入落地實施階段，首批32家精選層公司將具備轉(zhuǎn)板上市的基礎(chǔ)條件。

　　為做好轉(zhuǎn)板上市工作，日前，滬深交易所分別發(fā)布并實施新三板精選層掛牌公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市的配套規(guī)則。

　　接受中國經(jīng)濟時報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，轉(zhuǎn)板上市實施后，精選層企業(yè)成長壯大的上升通道將被打開，A股市場有望迎來更多來自新三板的新鮮血液。此外，轉(zhuǎn)板上市制度的建立，將有助于延伸中小企業(yè)在資本市場向上發(fā)展的道路。

　　拓寬中小企業(yè)融資渠道推進資本市場良性發(fā)展

　　7月23日，為保障轉(zhuǎn)板上市制度平穩(wěn)落地實施，支持符合條件的新三板精選層掛牌公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市，上海證券交易所、深圳證券交易所分別發(fā)布轉(zhuǎn)板上市相關(guān)配套指引。

　　同日，為規(guī)范申請轉(zhuǎn)板上市公司信息披露行為，全國股轉(zhuǎn)公司制定發(fā)布了轉(zhuǎn)板上市相關(guān)臨時公告模板，在實操層面細(xì)化了轉(zhuǎn)板上市的信息披露要求。

　　新三板精選層于2020年7月27日開市交易，按照“申請轉(zhuǎn)板上市應(yīng)在精選層掛牌滿一年”的要求，到2021年7月27日，首批32家精選層企業(yè)掛牌已一年，屆時相關(guān)企業(yè)將具備轉(zhuǎn)板上市的基礎(chǔ)條件。

　　光大銀行分析師周茂華在接受本報記者采訪時表示，轉(zhuǎn)板上市這一資本市場制度改革舉措，掃除了新三板向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等轉(zhuǎn)板的制度障礙，將結(jié)束各市場“分割”局面，符合條件的公司轉(zhuǎn)板上市將提升中小企業(yè)在新三板的上市熱情，有助于盤活新三板市場活力，提升市場流動性。同時，拓展了新三板中小企業(yè)的投資者基礎(chǔ)和一些有創(chuàng)新實力的中小企業(yè)融資渠道，加快創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，增強了資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

　　“轉(zhuǎn)板上市在發(fā)達(dá)國家已經(jīng)有了很成熟的做法?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授蘭日旭告訴本報記者，當(dāng)前，我國推進轉(zhuǎn)板上市是促進上市公司向上發(fā)展、加快金融國際化的重要舉措。同時，也是整合國內(nèi)證券市場組織，實現(xiàn)現(xiàn)有組織之間協(xié)調(diào)發(fā)展、風(fēng)險防控和識別機制的重要政策措施，能進一步促進直接融資占比的提升和完善多層次市場機制建設(shè)。

　　新三板上接滬深交易所、下連區(qū)域股權(quán)市場，已成為多層次資本市場的中間樞紐。2019年10月以來，中國證監(jiān)會持續(xù)推動深化新三板改革，設(shè)立精選層，并針對性引入轉(zhuǎn)板上市、公開發(fā)行、連續(xù)競價等機制，切實提升市場活力，促進多層次資本市場有機聯(lián)系。

　　據(jù)了解，在新三板精選層掛牌一年后，符合轉(zhuǎn)板上市條件的企業(yè)具備了轉(zhuǎn)至A股上市，與普通的公開發(fā)行股票并在A股上市的IPO方式不同，轉(zhuǎn)板上市沒有發(fā)行新股的程序，直接向滬、深交易所提交轉(zhuǎn)板申請。

　　全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)副總經(jīng)理陳永民在7月24日舉行的“2021青島·中國財富論壇”上透露，截至目前，新三板精選層公司以中小企業(yè)為主，共有58家，總市值1600億元，中小企業(yè)占了77%。

　　“對于新三板掛牌企業(yè)來說，通過精選層掛牌后轉(zhuǎn)板上市更為便捷、時間更快。借助精選層作為中介，多層次資本市場全面打通，推進了資本市場的良性發(fā)展?！碧m日旭指出。

　　轉(zhuǎn)板潛力股受關(guān)注市場仍須理性投資從市場表現(xiàn)來看，自開市以來，精選層市場平穩(wěn)運行，各項市場化的基礎(chǔ)制度有效實施，從發(fā)行融資看，詢價、定價和配售機制有效運轉(zhuǎn)，累計募資139.38億元，平均每家2.4億元，平均發(fā)行市盈率26.62倍，市場定價功能逐步增強。

　　轉(zhuǎn)板上市時間已至，7月27日之后，會有多少家精選層企業(yè)申請轉(zhuǎn)板并轉(zhuǎn)板成功？

　　銀泰證券股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮預(yù)計，8月份發(fā)公告的企業(yè)可能會有六七家，后面也會陸續(xù)有公司宣布轉(zhuǎn)板。但是，首批企業(yè)準(zhǔn)備會相對充分，有可能會在今年年底前拿到轉(zhuǎn)板的相關(guān)批文?！敖衲昴陜?nèi)能夠轉(zhuǎn)板的公司可能有五家左右?！?/p>

　　從以往表現(xiàn)來看，在新三板摘牌，然后通過IPO登陸A股市場的企業(yè)大多股價表現(xiàn)優(yōu)異。因此，不少精選層投資者認(rèn)為，精選層與A股存在較為明顯的估值差，希望借此套利。但也有投資者擔(dān)心，在優(yōu)質(zhì)個股估值已明顯提升的情況下，精選層轉(zhuǎn)板上市后股價還能否實現(xiàn)上漲。

　　對于市場普遍關(guān)注的精選層轉(zhuǎn)板之后的股價走勢情況，周茂華表示，轉(zhuǎn)板成功的股票至少反映該公司滿足科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等板塊上市的基本條件?；久娌徊畹钠髽I(yè)，會獲得投資者的認(rèn)可。但投資者需要防范炒作風(fēng)險，避免估值偏離基本面和行業(yè)平均估值太遠(yuǎn)。

　　安信證券新三板首席分析師諸海濱也指出，考慮到近期部分公司漲幅較大，估值中或已隱含較高轉(zhuǎn)板預(yù)期，建議投資者不僅僅關(guān)注“轉(zhuǎn)板”本身，而應(yīng)以估值為盾、成長為矛。

　　“總體來看，首批精選層企業(yè)成功轉(zhuǎn)板上市，將給新三板發(fā)展帶來諸多利好，促使新三板內(nèi)部良性成長。”一位在新三板上市的科技型企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴本報記者，隨著改革政策的持續(xù)推進，特別是轉(zhuǎn)板上市案例的成功示范，新三板將更具吸引力和投資魅力。

　　“下一步，相關(guān)部門及企業(yè)亟須做好轉(zhuǎn)板上市的后續(xù)工作，例如加強信息披露機制建設(shè)，加大對老股東、高管層股票減持規(guī)范約束，做好板塊之間的銜接等政策配套，避免股市出現(xiàn)波動?！碧m日旭說。

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　　(原標(biāo)題：新三板轉(zhuǎn)板上市進入落地實施階段)