長江商報消息●長江商報記者汪靜

　　【長遠(yuǎn)鋰科(688779)、股吧】(688779.SH)交出了登陸A股以來的首份年度答卷。

　　1月21日晚間，長遠(yuǎn)鋰科發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年年度實現(xiàn)凈利潤為6.8億元-7億元，與上年同期相比，將增加約5.7億元-約5.9億元，同比增長519.37%-537.58%。

　　長遠(yuǎn)鋰科表示，業(yè)績變動主要原因是，報告期內(nèi)，新能源汽車需求旺盛銷量大幅增長，動力電池裝機(jī)量激增，下游客戶對公司產(chǎn)品需求量快速增長，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比實現(xiàn)大幅增長。報告期內(nèi)，受益于下游需求高速增長，公司產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)能利用率顯著提升，規(guī)?；a(chǎn)下實現(xiàn)降本增效，產(chǎn)品單位制造成本下降，毛利提升，公司盈利增加。

　　值得一提的是，長遠(yuǎn)鋰科似乎是個比較“有錢”的公司。截至2021年三季報數(shù)據(jù)，公司賬面資金達(dá)到23.79億元，不存在短期借款，資產(chǎn)負(fù)債率為23.41%，在行業(yè)內(nèi)相對較低。不過，長遠(yuǎn)鋰科也表示，后續(xù)隨著公司的產(chǎn)能擴(kuò)張對應(yīng)的資金投入增加，公司資產(chǎn)負(fù)債率可能會有所增加。

　　全年凈利潤增長超5倍

　　公開資料顯示，長遠(yuǎn)鋰科是中國五礦的直管企業(yè)，是一家主要從事高效電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為新能源電池提供高安全性、高能量密度、高循環(huán)次數(shù)的正極材料，公司主要產(chǎn)品包括三元正極材料及前驅(qū)體、鈷酸鋰正極材料、球鎳等。

　　2017年12月，中國五礦同意五礦股份、長沙礦冶院和寧波創(chuàng)元將其分別持有的金馳材料40%、40%和20%的股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給長遠(yuǎn)鋰科，以及公司從長沙礦冶院收購7000噸項目的全部資產(chǎn)及負(fù)債。

　　據(jù)悉，金馳材料是國內(nèi)三元前驅(qū)體行業(yè)的第一梯隊企業(yè)。重組完成后，公司基于金馳材料的三元前驅(qū)體核心技術(shù)與產(chǎn)能，實現(xiàn)了三元前驅(qū)體、正極一體化布局，截至2017年末本次收購?fù)瓿蓵r，公司三元正極材料產(chǎn)能由重組前的3000噸提升至10000噸，三元前驅(qū)體產(chǎn)能達(dá)到9000噸，綜合實力躍升至國內(nèi)三元正極材料行業(yè)前三名。

　　如今，長遠(yuǎn)鋰科擁有麓谷基地、銅官基地、高新基地三個生產(chǎn)基地，目前擁有3萬噸正極材料和2萬噸前驅(qū)體產(chǎn)能，2021年年底4萬噸一期全部投產(chǎn)，預(yù)計2022年將達(dá)到11萬噸/年正極材料的產(chǎn)能。

　　在重組之后，長遠(yuǎn)鋰科業(yè)績也在一定程度上實現(xiàn)提升，2017年-2019年，公司實現(xiàn)營收16.86億元、26.39億元、27.66億元，實現(xiàn)凈利潤1.79億元、1.81億元、2.06億元。

　　不過，2020年，由于下游車市整體下滑，公司營收規(guī)模收窄，業(yè)績大幅下降，實現(xiàn)營收20.11億元，凈利潤1.1億。

　　與此同時，由于產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模化效應(yīng)有所降低，長遠(yuǎn)鋰科核心產(chǎn)品三元正極材料的產(chǎn)能利用率從2019年的91.53%下降至2020年度的52.33%，主業(yè)毛利率也下滑至2020年的14.24%。

　　時間邁入2021年，由于下游市場復(fù)蘇，今年1月21日晚間，長遠(yuǎn)鋰科發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年年度實現(xiàn)凈利潤為6.8億元-7億元，與上年同期相比，將增加約5.7億元-約5.9億元，同比增長519.37%-537.58%。

　　在盈利能力上，2018-2021年三季度，長遠(yuǎn)鋰科主營業(yè)務(wù)毛利率分別為15.2%、17.1%、14.2%、18.13%。其中，2018年-2020年，三元正極材料毛利率分別為16.2%、18.4%、14.8%，呈現(xiàn)下滑趨勢，長遠(yuǎn)鋰科解釋主要系單一客戶偶發(fā)性采購，銷售數(shù)量較小且銷售單價較高所致。

　　三元正極材料出貨量連續(xù)五年全國前二

　　近年來，受益于新能源汽車的旺盛需求，特別是新能源汽車對更高續(xù)航里程的需求，三元正極材料的市場規(guī)模迎來爆發(fā)性增長。

　　長遠(yuǎn)鋰科是國內(nèi)最早從事三元正極材料相關(guān)研發(fā)、生產(chǎn)的企業(yè)之一，也是國內(nèi)最早具備三元正極材料量產(chǎn)能力的企業(yè)之一。公司自2011年進(jìn)入三元正極材料領(lǐng)域，經(jīng)過多年的技術(shù)積累與產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗，在三元正極材料領(lǐng)域形成了先發(fā)優(yōu)勢，已經(jīng)成功進(jìn)入了寧德時代(300750)、比亞迪(002594)、億緯鋰能(300014)、欣旺達(dá)(300207)等主流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)商體系，并通過持續(xù)的技術(shù)優(yōu)化和產(chǎn)品迭代穩(wěn)定與深化客戶合作。

　　根據(jù)GGII統(tǒng)計，2016年-2019年，長遠(yuǎn)鋰科穩(wěn)居國內(nèi)三元正極材料出貨量前兩名，其中2016年、2018年位列國內(nèi)三元正極材料出貨量第一名。

　　值得注意的是，長遠(yuǎn)鋰科深度綁定寧德時代。

　　根據(jù)公司招股書數(shù)據(jù)，2018年-2020年，長遠(yuǎn)鋰科三元前驅(qū)體主要從湖南邦普采購，占三元前驅(qū)體總采購金額的比例分別為99.87%、93.97%、99.78%。

　　據(jù)悉，這主要是由于公司向?qū)幍聲r代銷售的三元正極材料產(chǎn)品大部分為特定型號產(chǎn)品，非市場通用型產(chǎn)品，對應(yīng)的三元前驅(qū)體原材料只能由公司自產(chǎn)或者從其指定的供應(yīng)商采購。2020年起公司減少從邦普集團(tuán)外購前驅(qū)體，增加自產(chǎn)前驅(qū)體供應(yīng)比例。

　　2018年-2020年，長遠(yuǎn)鋰科前五大客戶主營業(yè)務(wù)銷售金額占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為72.41%、86.61%、78.38%，其中對寧德時代及其下屬企業(yè)主營業(yè)務(wù)銷售金額占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為36.49%、58.43%、38.20%。可以看出，長遠(yuǎn)鋰科也存在客戶集中度過高的風(fēng)險。

　　有券商認(rèn)為，長遠(yuǎn)鋰科作為國內(nèi)正極材料頭部企業(yè)，技術(shù)累積深厚。公司擁有全行業(yè)最低的加工成本，疊加原料平臺優(yōu)勢和一體化布局，利潤逐步增厚，將持續(xù)受益于產(chǎn)能釋放和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的業(yè)績增長。