截至2016年1月15日，新三板掛牌企業(yè)合計5421家。從2015年1月1日到2016年1月6日，新三板定向增發(fā)融資額高達1287億。在掛牌數(shù)量和融資額高歌猛進的同時，2800余家企業(yè)自掛牌至今卻無融資、無成交，這說明了什么？新三板陷入了交易困境？

　　啃哥總結(jié)了五個因素

　　第一，企業(yè)掛牌后如果一直是協(xié)議轉(zhuǎn)讓階段，就意味著沒有人賣，就沒有人能買得到。啃哥操盤的私募基金就遇到了這樣的情況?？春脦讉€新三板股票，但是偏偏它就是協(xié)議轉(zhuǎn)讓階段，總共就十幾個股東，根本沒有賣盤。這種情況，只能怪企業(yè)不積極。

　　第二，一些保守的企業(yè)，掛牌后總擔(dān)心開始交易了就是把企業(yè)股份賣給了“外人”，是企業(yè)的損失。只是看身邊的朋友都掛牌了，一起吃飯喝酒時如果自己不是掛牌的都不好意思，所以才選擇掛牌新三板。但是根本就不了解資本市場，畏之如虎。在這樣的心態(tài)下，不賣也在情理之中。

　　第三，新三板掛牌企業(yè)從2015年年初1700余家激增到目前的5421家，快速增長之下，合格的董秘變得非常稀缺。而企業(yè)掛牌后，全盤操刀的不是做了十幾年實業(yè)的企業(yè)家，而應(yīng)該是高參董秘。但是在一個地級市，或者縣城中，是不可能找到合格的或者非常有經(jīng)驗的董秘的。這也就變相制約了企業(yè)交易的勇氣和動力，同時也阻礙了交易的活躍度。但也因此催生了各種各樣的新三板培訓(xùn)班。

　　第四，很多企業(yè)掛牌后，在協(xié)議轉(zhuǎn)讓階段通過定增完成股權(quán)激勵、新的戰(zhàn)略投資者引入，從而完成融資，沒有把精力放在促進交易上，要等忙完了這一頭才會考慮交易問題。

　　第五，目前只有80余家券商有做市商資格，但是已經(jīng)掛牌超過5000家，做市券商非常稀缺，同時根據(jù)新三板分層征求意見稿的分層標(biāo)準(zhǔn)，需要6家以上做市商、6億以上市值，眾多企業(yè)在瘋狂尋找做市商，部分做市商就狠狠壓價，給出10倍左右的價格希望拿到初始做市的股票。企業(yè)是好不容易才做得這么大的，因此當(dāng)需要低價賣出時，都非常慎重，左思右想，有時候就會拒絕，而遲遲無法開始做市，仍然在協(xié)議轉(zhuǎn)讓階段，沒有人賣，沒有人買得到。

　　新三板酒香也怕巷子深。企業(yè)如果優(yōu)質(zhì)，但是不懂資本市場，或者身邊沒有懂得資本市場的人，那也用不好資本市場，就會出現(xiàn)交易不活躍甚至沒有成交的尷尬局面。2800余家沒有成交，其余2200家都有成交，更多的是企業(yè)自身的原因，而不是市場的原因。

　　其實，正因為有零成交，又有成交很活躍的，這才是一個真正的市場。而不應(yīng)該像A股那樣，一個沒有任何價值的殼都值好幾個億。新三板企業(yè)交易是否活躍，企業(yè)一把手需要捫心自問。資本市場充滿機會，但機會總是給少數(shù)人的，只有那些充分看到并能夠抓住的企業(yè)，才能充分用好這個市場。新三板已經(jīng)進入2.0時代，比拼的不是誰能夠掛牌，而是誰能更好地用好這個工具！