2019年7月22日，科創(chuàng)板正式開始交易。從去年的11月5號科創(chuàng)板提出到開市交易，短短的8個(gè)多月里，科創(chuàng)板完全確立，所有的功能已經(jīng)正式啟動。中國的資本市場體系已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的時(shí)代。

　　科創(chuàng)板開市首日表現(xiàn)亮眼。從漲幅來看，最大漲幅為安集400.2%，最小漲幅為新光84.22%。其中，全天漲幅超過200%的股票共有4只，分別是安集、超導(dǎo)、心脈、瀾起。全天漲幅不足100%的股票共有9只，分別是新光、天準(zhǔn)、容百、方邦、福光、瀚川、【鉑力特(688333)、股吧】、天宜、杭可。從換手率來看，最高的股票為安集86.19%，最低的為南微65.68%。而除南微外，其余24只股票全天換手率均超過70%。從振幅來看，最大的股票為安集339.88%；全天股價(jià)振幅最小的為南微93.94%。其中，全天股價(jià)振幅超過200%的股票共有5只，分別是安集、心脈、超導(dǎo)、航天、中微。全天僅有瀾起、南微、方邦3只股票未觸及臨停。雖然普漲是充分預(yù)期的，但個(gè)股的分化也體現(xiàn)出市場并沒有完全的充分預(yù)期，市場對科創(chuàng)板的股票也有著不同的選擇。

　　科創(chuàng)板首日表現(xiàn)略超出市場預(yù)期。在開市之前，市場對于其預(yù)期情況分為兩類，一是普遍上漲，但漲幅很低；另一則是漲幅預(yù)期過高。市場對于漲幅分化的預(yù)期可能會比較弱一些，此外對于行情劇烈波動預(yù)期也顯不足。

　　開市首日的交易情況基本符合筆者預(yù)測，即可概括為普漲、分化和波動。首先，參照創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗(yàn)，科創(chuàng)板的漲幅首日成功翻倍，不止是20、30%的漲幅，也沒有高地離譜。

　　漲幅的中位數(shù)和平均數(shù)高，在一片普漲的局面中，實(shí)際上分化也更加鮮明的體現(xiàn)出來。25個(gè)股票當(dāng)中開盤漲幅最高的達(dá)到282%，低的僅33%，個(gè)股分化明顯。

　　對于科創(chuàng)板的波動劇烈，市場的預(yù)期也不太充分。無論是開盤價(jià)之高，還是后面走低、上升，有的觸及上漲的臨停，有的觸及下跌的臨停，波動的劇烈程度讓很多投資者倍感刺激。但總歸來說，若波動歸為不確定性，這里面的不確定性比較強(qiáng)。

　　對于科創(chuàng)板后面的演變，短期而言，首日達(dá)到最高的漲幅，接下來的2-5個(gè)交易日預(yù)計(jì)雖然仍然比較活躍，但是活躍程度，包括交易量、漲跌波動率可能較首日會有所下降，市場的振幅范圍也將會逐漸收窄，換手率也將逐漸降低，股價(jià)也將趨向于理性的定價(jià)。

　　科創(chuàng)板開始第二天的行情也基本印證了上述判斷。止于23日收盤，最大振幅是福光股份的37.76%，最小的為容百科技的10.82%，這體現(xiàn)出振幅的進(jìn)一步收窄。而在25家企業(yè)中，僅有樂鑫科技、福光股份、南微醫(yī)學(xué)和中微公司4家股票上漲，其余21家不同程度出現(xiàn)下跌趨勢，最大漲幅為樂鑫科技的14.24%，最大跌幅為中國通號的18.42%。換手率最高的為福光股份的57.98%，最低為華興源創(chuàng)的27.75%，其中換手率超過50%的有3家企業(yè)，分別為福光股份、【安集科技(688019)、股吧】和樂鑫科技。以上從振幅、漲跌幅及換手率看，交易博弈依然激烈，但相比首日已大幅收斂。

　　從中期來看，波動區(qū)間會逐漸收窄，隨著更多的新股上市，市場更加成熟，也會有更加理性的定價(jià)，個(gè)股的分化會更加明顯。長期而言，隨著新股的增多，加上之后的漲跌幅限制，科創(chuàng)板市場逐漸回歸理性，股指將有下行的壓力，回到更加理性的水平。

　　對于參加打新的投資者來說，首日擇高賣出可能是最好的機(jī)會，這更多是從打新或者是超短的技術(shù)面來看。對于沒有打新中簽的投資者而言，想要參與科創(chuàng)板二級市場交易的投資者，如果技術(shù)投資、波段分析的水平不足，建議更加謹(jǐn)慎操作?？苿?chuàng)板市場對于專業(yè)性要求非常高，這其中包括技術(shù)分析、波段操作及風(fēng)控能力，因此對于科創(chuàng)板的首日火爆交易要更加理性的看待，把控風(fēng)險(xiǎn)，不能盲目的去追漲殺跌。

　　如果把時(shí)間拉長，回歸到價(jià)值投資或者基本面投資上，就需要對公司的進(jìn)行深入研究甚至是盡職調(diào)查。這時(shí)候追求的就不是打新或者劇烈波動的收益，而是企業(yè)的長期的價(jià)值。特別需要注意的是，相較于行業(yè)板塊，更重要的是公司自身。選擇科創(chuàng)板公司，一定要對投資標(biāo)的有非常深入的研究，不能盲目從單一指標(biāo)就選擇某只股票。

　　比如較低的市盈率并不代表其估值低，因?yàn)榭苿?chuàng)板包含了很多創(chuàng)新型的企業(yè)，有的企業(yè)生命周期比較早，發(fā)展較早，而有的企業(yè)發(fā)展到了一定規(guī)模，處于相對成熟期，所以會導(dǎo)致PE估值差距，要根據(jù)未來的持續(xù)經(jīng)營能力和未來長期的增長性進(jìn)行深入了解，切忌不能直接照搬之前的A股邏輯來投資科創(chuàng)板市場。