昨天晚上傳來(lái)消息，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境條例公布，這其中有這么一個(gè)看點(diǎn)，國(guó)家鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)的支持力度。

　　商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在授信中不得設(shè)置不合理?xiàng)l件，不得對(duì)民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)設(shè)置歧視性要求。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定規(guī)范收費(fèi)行為，不得違規(guī)向服務(wù)對(duì)象收取不合理費(fèi)用。促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展，拓寬市場(chǎng)主體融資渠道，支持符合條件的民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)依法發(fā)行股票、債券以及其他融資工具，擴(kuò)大直接融資規(guī)模。

　　這個(gè)表態(tài)傳遞了兩層意思，一個(gè)是現(xiàn)在上面確實(shí)很著急，希望搞活中小企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)，但商業(yè)銀行是一個(gè)巨大的阻力，銀行從本質(zhì)上說(shuō)也是經(jīng)營(yíng)單位，這些銀行只能錦上添花而不能雪中送炭，所以盡管，我們強(qiáng)調(diào)了對(duì)中小企業(yè)授信貸款的支持，但是其實(shí)效果不一定會(huì)好，這個(gè)政策意圖根本傳導(dǎo)不下去。所以最后又補(bǔ)充了一句，這也是第二層意思，就是支持民企和中小企業(yè)發(fā)行股票，債券，擴(kuò)大直接融資規(guī)模。要想擴(kuò)大融資規(guī)模，從市場(chǎng)直接借錢(qián)，就必然要先做強(qiáng)資本市場(chǎng)。

　　所以邏輯應(yīng)該是這樣的，先努力做好資本市場(chǎng)，提振信心然后從而改善中小企業(yè)直接融資環(huán)境，進(jìn)而拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，最后促進(jìn)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)給中小企業(yè)放貸授信。這樣我們的營(yíng)商條件才算是徹底改觀。在這個(gè)鏈條當(dāng)中，環(huán)環(huán)相扣，但做到第一步卻是關(guān)鍵，你必須要先啟動(dòng)市場(chǎng)才行，否則以現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板1650點(diǎn)的位置，科創(chuàng)板近乎腰斬的局面，想通過(guò)直接融資解決中小企業(yè)困局。難上加難。

　　昨天的另一條消息說(shuō)，隨著年末的解禁減持高峰到來(lái)，證監(jiān)會(huì)有意修訂減持新規(guī)，這東西幾乎每年都要修改一下，2015年，2016年和2017年都改過(guò)，只有市場(chǎng)極差的2018年沒(méi)有修改，但是每次修改之后，其實(shí)意義并不大。2017年5月那次，甚至被媒體解讀為史上最嚴(yán)減持新規(guī)，當(dāng)時(shí)解讀為利好市場(chǎng)，但是結(jié)果其實(shí)并不理想。

　　如果經(jīng)歷過(guò)2015年大牛市的朋友可能還記得，當(dāng)時(shí)就有消息，產(chǎn)業(yè)資本集體承諾，4500點(diǎn)以下不減持，于是大家就形成共識(shí)4500點(diǎn)是不可能逾越的一道墻，既然懸崖就在眼前，那么你的反應(yīng)是什么？肯定就是搶跑，所以在股災(zāi)之后，幾次反彈越來(lái)越低，就是有機(jī)構(gòu)提前搶跑導(dǎo)致的。既然4500肯定跌，那我4000就跑，其他人一看，算了我3500就跑吧，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)形成共識(shí)，3000干脆就先減點(diǎn)出來(lái)。所以反彈高度越來(lái)越低。

　　解禁后減持始終是A股頭上的一把刀，這個(gè)已經(jīng)困擾了我們20年，但依然沒(méi)有有效解決，從現(xiàn)在的情況來(lái)看，今年底確實(shí)是一個(gè)解禁高峰，但是你仔細(xì)分析，其實(shí)沒(méi)那么嚴(yán)重，解禁市值最大的是上海銀行（601229），第二是中國(guó)人保（601319），第三是杭州銀行（600926），第四是長(zhǎng)城證券（002939），這四家公司占了1400億市值，基本占了解禁規(guī)模的一半，而從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，銀行保險(xiǎn)券商，即便是解禁了，他們也不會(huì)減持出來(lái)的。真正愛(ài)減持，都是那些中小創(chuàng)，比如運(yùn)輸，技術(shù)，軟件這樣的公司，10月以來(lái)在資本市場(chǎng)減持最多的，是【順豐控股(002352)、股吧】（002352）。

　　其實(shí)對(duì)于減持這個(gè)事，無(wú)論發(fā)布什么史上最嚴(yán)新規(guī)，也沒(méi)什么用，這只能把問(wèn)題延后，而并不能解決問(wèn)題，他上市干什么？說(shuō)白了就是為了賺錢(qián)的，要做高市值，然后套現(xiàn)更多的錢(qián)，這才是根本目的，你不讓他套現(xiàn)，他也就沒(méi)有做高市值的動(dòng)力，你越是限制他的行為，他就越覺(jué)得不靠譜，反而越想套現(xiàn)。就好比你媽給你零花錢(qián)，一開(kāi)始說(shuō)好了你隨便花，但是后來(lái)看你花的太多，又臨時(shí)改規(guī)則，只能買(mǎi)文具和書(shū)，那么你會(huì)怎么想呢？你肯定找機(jī)會(huì)先花了他，現(xiàn)在不花，以后指不定又出什么幺蛾子。

　　把兩個(gè)事合起來(lái)看，其實(shí)結(jié)論都是一樣的，無(wú)論是改變營(yíng)商環(huán)境也好，還是限制減持也罷，都需要有一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，需要股市有活力，股市不斷的上漲，你讓他減持他也會(huì)再等等，股票在誰(shuí)手里都是一個(gè)樣，上漲的時(shí)候都不舍得賣(mài)，下跌的時(shí)候才會(huì)著急賣(mài)。一邊打牌一邊改規(guī)則，是最差的結(jié)果，你讓他看不到希望，那其實(shí)就是逼他趕緊賣(mài)，想盡一切辦法盡快賣(mài)。有人出主意了，干脆徹底不讓他賣(mài)不就完了，但如果真的徹底不讓大股東套現(xiàn)，那人家上市和做高市值的動(dòng)機(jī)也就沒(méi)了，所以這個(gè)更不靠譜。

　　所以現(xiàn)在的問(wèn)題，看起來(lái)很多，但其實(shí)殊途同歸，做大做強(qiáng)資本市場(chǎng)，問(wèn)題就都解決了。做強(qiáng)資本市場(chǎng)并不困難，少發(fā)點(diǎn)新股，多給點(diǎn)呵護(hù)的聲音。甚至都不用投錢(qián)，他自然就起來(lái)了。道理很簡(jiǎn)單，你得先把鵝養(yǎng)大了，他才能下金蛋，總是殺雞取卵，在他無(wú)比脆弱的時(shí)候還不斷抽血，那么最后損失會(huì)反而會(huì)更大。