多年來菲利普66為投資者創(chuàng)造了巨大的價值，甚至超過了巴菲特，跟著菲利普66回購股票來看看大佬是如何玩股票的。菲利普66投資的煉油公司自2012年成立以來，累計收益率已超過345%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期標(biāo)普500指數(shù)近160%的累計收益率。

　　雖然該公司股價表現(xiàn)良好(累計漲幅接近265%)，但菲利普66的管理團(tuán)隊認(rèn)為，該公司目前的股價仍然較低。這是該公司第三季度電話會議的亮點之一。

　　我們的紀(jì)律決定了我們?nèi)绾畏峙滟Y本

　　在電話會議上，菲利普66公司的格雷格加蘭首先簡要介紹了公司第三季度的業(yè)績，并提到公司的現(xiàn)金流再次達(dá)到17億美元。他指出，該公司通過股息(4.02億美元)和股份回購計劃(4.39億美元)向投資者分配了總計8.41億美元的資金，并將資金其余部分再投資于擴(kuò)張項目。

　　加蘭還談到了公司平衡使用現(xiàn)金流的政策：

　　遵守資本配置規(guī)則對我們的戰(zhàn)略非常重要，它可以為我們的股東創(chuàng)造價值。長期來看，我們會將60%的經(jīng)營現(xiàn)金流再投資于業(yè)務(wù)發(fā)展，并通過分紅和股份回購將40%的現(xiàn)金流返還給股東。當(dāng)公司股價低于其內(nèi)在價值時，我們回購股票?，F(xiàn)在是時候了。

　　菲利普66公司并沒有將其所有的資金投資于業(yè)務(wù)拓展，而是采用了一種更完美的方法，其中33，354家公司只投資于符合其高回報標(biāo)準(zhǔn)的項目。這使得公司可以通過股息向投資者償還現(xiàn)金，并在適當(dāng)?shù)臅r候回購股票。

　　管理層團(tuán)隊明確認(rèn)為回購股份是目前最好的現(xiàn)金使用方式，公司股價低于其潛在價值。為此，菲利普66最近宣布了一項30億美元的股份回購計劃，以使公司能夠充分利用股價和潛在價值之間的差異。

　　菲利普66回購股票具有什么影響？

　　在批準(zhǔn)最新的回購計劃之前，菲利普66自2012年以來已經(jīng)回購了約120億美元的股份，與最初的回購計劃相比，該公司的股份數(shù)量減少了32%(從石油巨頭康菲石油公司手中剝離后)?？紤]到該股，目前的價格，最新的回購計劃將減少5.5%的流通股。

　　為了分析股份回購的影響，我們將以第三季度為例，看看它給公司帶來了什么好處。綜上所述，菲利普66第三季度的調(diào)整利潤為14億美元，除以當(dāng)時已發(fā)行股份的數(shù)量(4.51億股)，調(diào)整后的利潤為每股3.11美元?，F(xiàn)在，讓我們假設(shè)菲利普66從未回購股票。如果是這樣，其第三季度調(diào)整后的每股收益將僅為2.35美元左右。可見，股份回購給投資者帶來了巨大的利益。

　　菲利普66的回購如上計算所示，它的計劃多年來讓股東分享了公司更多的利潤，為他們創(chuàng)造了巨大的價值。這是伯克希爾仍持有該公司大量股份的眾多原因之一，因為該公司今后應(yīng)繼續(xù)大量回購其股份。

　　適合長期持有的能源股。

　　菲利普66沒有把所有的現(xiàn)金投入到擴(kuò)張業(yè)務(wù)中，因為它不能為投資者創(chuàng)造最大價值。相反，公司嚴(yán)格遵守紀(jì)律，將資金分配給高回報業(yè)務(wù)發(fā)展、股息分配和適當(dāng)?shù)墓煞莼刭?，從長遠(yuǎn)來看，這可以創(chuàng)造更多的價值。鑒于菲利普66回購股票繼續(xù)采取有效措施(如在股價便宜的情況下回購更多股票)，預(yù)計未來幾年該公司將繼續(xù)為包括巴菲特在內(nèi)的投資者帶來豐厚回報。