合約方面

　　上周滬膠呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，總體趨勢(shì)仍向上。1705合約周五收盤價(jià)為19085元/噸。1709合約價(jià)格周五收盤價(jià)為19500元/噸。本周利空消息都有，使得橡膠價(jià)格走勢(shì)波蕩。資金方面，隨著美元加息步伐臨近，資金加速流回美國(guó)。同時(shí)國(guó)內(nèi)也開始收緊貨幣流動(dòng)性，因此判斷后期商品資金力量開始衰退。另外泰國(guó)方面特大暴雨形成災(zāi)害，南部主產(chǎn)區(qū)收到嚴(yán)重影響，因此泰國(guó)原材料價(jià)格上升。引起后期供應(yīng)擔(dān)憂。后市行情波動(dòng)仍大，預(yù)期震蕩上行。

　　庫存方面

　　國(guó)內(nèi)上海交易所庫存總量上周264869噸（+9475），入庫量有所增加；其中期貨倉單量為197140噸（+8190）。

　　最新消息，截止11月底青島保稅區(qū)庫存數(shù)據(jù)小幅回漲，其中庫存總量為10.02萬噸，較上月底增長(zhǎng)0.93萬噸，同比增長(zhǎng)9.28%。其中天然橡膠庫庫存回升量較大，庫存回漲至6.78萬噸，增幅為22.38%。復(fù)合膠庫存為0.51萬噸，持穩(wěn)；合成橡膠為2.73萬噸，較11月中旬下降0.31萬噸，降幅10.19%。

　　10月份我國(guó)天然橡膠總量為34.88萬噸，其中天然乳膠進(jìn)口量3.31萬噸，環(huán)比增4.99%，同比增6.49%。煙片膠進(jìn)口量0.99萬噸，環(huán)比增8.59%，同比降47.93%；標(biāo)準(zhǔn)膠進(jìn)口量14.10萬噸，環(huán)比增0.14%，同比降12.96%；混合膠進(jìn)口量15.50萬噸，環(huán)比降9.10%，同比增2.44%。

　　上游方面

　　ANRPC最新消息，成員國(guó)1-11月份總供應(yīng)比去年增加了11.08萬噸，同比增長(zhǎng)0.1%。而ANRPC成員國(guó)1-11月總需求相比于去年增加了8.024萬噸，同比增長(zhǎng)4.1%。且ANRPC的需求占全球橡膠需求的65%。

　　ANRPC表示上游方面情況良好，受到基本面的改善，日元的貶值及油價(jià)的回升等事件的有利支撐。

　　其他新聞方面

　　卓創(chuàng)資訊消息：泰國(guó)政府目前尚有30萬噸天然橡膠老膠庫存，拋儲(chǔ)消息但未有定論，根據(jù)泰國(guó)方面最新消息政府各部門及泰國(guó)主要工廠將于8日決定是否拋儲(chǔ)及以什么價(jià)位出售。該橡膠庫存為煙片且入庫時(shí)間較長(zhǎng)，下游工廠已難以正常使用，能夠直接進(jìn)入市場(chǎng)的銷售可能性非常小。此次拋儲(chǔ)的煙片膠可能直供給泰國(guó)主要天然橡膠加工廠作為橡膠原料，再加工成標(biāo)膠銷售。

　　丁二烯可能出現(xiàn)長(zhǎng)期供應(yīng)緊缺，美國(guó)頁巖油的持續(xù)增長(zhǎng)，使得乙烷地位提升將來可能逐漸擠壓石油腦裂解工藝。隨著乙烯制備工藝的變更，丁二烯的產(chǎn)量可能出現(xiàn)緊張的局面。后期合成橡膠價(jià)格的提升對(duì)天然橡膠整體價(jià)格有所支撐。

　　小結(jié)

　　受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，商品資金有撤離風(fēng)險(xiǎn)。認(rèn)為資金推動(dòng)力量削弱，橡膠僅靠基本面支撐。主產(chǎn)區(qū)天氣消息及合成橡膠后期供應(yīng)緊張預(yù)期，都有利于膠價(jià)上行。而泰國(guó)方面30萬噸老膠拋出有一定利空影響。因此后市行情利空因素都有，波動(dòng)性較大。長(zhǎng)遠(yuǎn)看多橡膠邏輯仍在，但12月份宏觀經(jīng)濟(jì)事件影響力較大，建議謹(jǐn)慎參與交易。