三方橡膠理事會(huì)于年初出臺(tái)的天然橡膠限制出口政策執(zhí)行已接近尾聲，8月25日，三方橡膠理事會(huì)官員宣布將限制出口的政策延續(xù)至今年年底，9-12月泰國(guó)、印尼、馬來西亞三國(guó)將繼續(xù)削減出口，削減總量為8.5萬噸。

　　日前，第一階段限制出口政策已執(zhí)行完畢，各國(guó)執(zhí)行情況如何呢？整體來看，限制出口政策執(zhí)行效果較差。除印尼外，其余兩國(guó)天然橡膠出口量同比均有所增長(zhǎng)，加之越南出口量也大幅增長(zhǎng)，限制出口政策并沒有收緊天然橡膠供給端，對(duì)供需的改觀較小，實(shí)際執(zhí)行情況與限制出口政策背道而馳。

　　印尼在三國(guó)中對(duì)于限制出口執(zhí)行最為嚴(yán)格，出口量有小幅下降，然而截至7月，執(zhí)行期已經(jīng)接近尾聲，出口縮減量不足5萬噸，對(duì)于預(yù)定限額23.8萬噸仍相距甚遠(yuǎn)。印尼 85%的天然橡膠依靠出口，而國(guó)內(nèi)下游行業(yè)并不發(fā)達(dá)，國(guó)內(nèi)需求十分有限，難以支撐限制出口配額政策的完全執(zhí)行。

　　泰國(guó)對(duì)于限制出口可以說并未執(zhí)行，僅是對(duì)各企業(yè)下達(dá)配額，但卻未有監(jiān)察措施，各天然橡膠加工企業(yè)對(duì)于限制配額也是置若罔聞。

　　馬來西亞雖未對(duì)出口進(jìn)行嚴(yán)格限制，卻對(duì)新增天然橡膠加工產(chǎn)能加大了審核力度，未來取得新增產(chǎn)能證照更為困難；另一方面扶植污染小的天然橡膠下游行業(yè)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看有益于控制天然橡膠產(chǎn)量和本國(guó)天然橡膠行業(yè)的發(fā)展。然而馬來西亞國(guó)內(nèi)消費(fèi)主要集中于乳膠領(lǐng)域，干膠的消耗仍主要依靠出口。

　　越南則是表面搖旗助威，表示愿意跟其他產(chǎn)膠國(guó)建立統(tǒng)一陣線，實(shí)則大力出口，天然橡膠出口量增長(zhǎng)最為明顯。

　　雖然政策執(zhí)行效果極差，但政策頒布之初，仍極大的提振了膠價(jià)。

　　今年年初，過低的膠價(jià)不斷擠壓產(chǎn)膠國(guó)農(nóng)戶和政府的收入，三方橡膠理事會(huì)經(jīng)過商討決定通過縮減天然橡膠的出口量來收緊供給端，以提振膠價(jià)。2月中旬，縮減出口的消息公布后，天然橡膠價(jià)格一路水漲船高，僅用一周的時(shí)間就大幅上漲13.8%。雖然當(dāng)時(shí)限產(chǎn)政策剛剛實(shí)施，天然橡膠供給量并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的減少，但是市場(chǎng)炒作及消息面的影響還是極大的提振了膠價(jià)，隨后大宗商品全面企穩(wěn)反彈，天然橡膠價(jià)格也沖至年內(nèi)高點(diǎn)。

　　近日，限制出口延期的消息塵埃落地額，市場(chǎng)多頭極有可能借由該事件再次炒作一番，但是由于前期政策執(zhí)行情況極其不理想，出口量縮減程度微乎其微，同時(shí)輪胎企業(yè)可能對(duì)原料補(bǔ)倉，增加旺產(chǎn)期主產(chǎn)國(guó)的賣出壓力，市場(chǎng)對(duì)本次政策的反應(yīng)可能會(huì)相對(duì)平靜，僅能在消息面小幅支撐價(jià)格上漲。

　　后市決定天然橡膠價(jià)格走勢(shì)的仍是需求端對(duì)于供應(yīng)預(yù)期的判斷和實(shí)際需求情況。目前輪胎和重卡的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，并且現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)緊張，供需兩端仍處于相對(duì)平衡的階段，并且在資金暗流涌動(dòng)的情況下，如果沒有新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)的話，市場(chǎng)“L”型底部震蕩態(tài)勢(shì)暫時(shí)不會(huì)打破。

　　來源：天物大宗 注：轉(zhuǎn)載文章，僅供參考