本輪始自5178點的調整，創(chuàng)造了A股歷史，其調整程度已遠超“5·30”對市場的傷害。事到如今，市場對調整原因的探討多如牛毛，而在這一過程中，管理層也不斷釋放利好以期拯救低迷的股市。那么，政策底之后，市場底何時出現，會有哪些信號值得關注？本期嘉賓對此進行了分析。

　　劉炟鑫(深圳前海大概率資產投資總監(jiān))：

　　符合兩個條件才能放心抄底

　　目前耐心等待大指數形成階段性的谷底點或者向上突破30線后，中線資金才能買入股票，不符合這兩個條件時，投資者大可耐心空倉等待，趨勢走出來后再介入也不遲。唯信號論，摒棄幻想是我們生存在這個險惡市場的唯一法則。

　　大指數在跌破中線操盤線30線后，本周繼續(xù)以強悍型形態(tài)連續(xù)暴跌，經常上演千股跌停的慘烈景象，延續(xù)令億萬投資者極其失望的股災。

　　股災發(fā)生后，管理層雖推出一系列諸如降低交易手續(xù)費，降低券商兩融保證金標準等措施，并未引導主力資金參與做多，最終導致投資者信心進一步崩潰。從行為分析的角度來看，后期政策是否超預期，以及恐慌情緒釋放程度，是觀察市場是否見底的重要因素。中金所表示外資沒有通過QFII、RQFII做空期指，那么請問是誰在做空？目前股市連續(xù)暴跌，6個月期限內的融資盤全部虧損，這個做空力量誰擋得??？救市，要先真金白銀讓信心恢復，穩(wěn)住虧損投資者的心，然后再輔以配套政策。山頂上被打上黑標簽的融配資盤會回來當解放軍么？拉升“兩桶油”，只能讓指數看上去沒那么難看而已，也不能解決半數股票跌停的現狀。

　　消息面上，一是有中央高層表態(tài)要維護資本市場的穩(wěn)定健康；二是證監(jiān)會或嚴查期指做空；三是下調兩融保證金；四是周小川表態(tài)守住金融風險底線；五是險企繼續(xù)買入藍籌和指數基金。

　　從技術面看，大指數在6月19日以巨陰K線跌破，屬于一線交易系統(tǒng)五大賣點之一“突破點”，確立并延續(xù)中期調整態(tài)勢，時間周期會延續(xù)數月之久，才能重啟下半場的牛途。最樂觀預判會構建“標準型”，即大指數向上反抽30線后繼續(xù)向下尋底。根據一線交易系統(tǒng)通道理論的測幅顯示，滬指本輪上漲的極限位置在5300點附近，實際只到5178點，這個位置已構建階段性高點，形成真實壓力，實現管理層提倡慢牛的意圖，并以此為分水嶺開啟牛市下半場之旅。目前耐心等待大指數形成階段性的谷底點或者向上突破30線后，中線資金才能買入股票，不符合這兩個條件時，投資者大可耐心空倉等待，趨勢走出來后再介入也不遲，唯信號論，摒棄幻想是我們生存在這個險惡市場的唯一法則。

　　目前只有符合政策熱點的極少數板塊個股才會有大的上漲機會。市場頻繁的劇烈震蕩很容易導致投資者“反向操作”，哪怕指數再創(chuàng)新高，很多個股也漲不到前期高點位置。因此，建議投資者提高風險意識，降低盈利預期，利用近期波動，高拋低吸降低持倉成本。期間可采取熊市戰(zhàn)法，控制倉位，主動止盈，堅決止損。股價每反彈到一個強壓力位置都要賣出股票，大指數正處于尋底區(qū)間，不可輕率搶反彈。必須等市場跌停個股大幅減少，漲停個股增加，市場人氣恢復，方能依據一線交易系統(tǒng)買入。

　　吳國平(廣東熠融投資董事長)：

　　重建市場信心醞釀慢牛行情

　　股市已經進入到災后重建的過程中，這一過程也是股指回暖的過程，也是信心重新建立的過程。經過這次股災，那些杠桿資金再也不敢那么瘋狂，市場會變得理性多了，從此慢牛可期。

　　回顧本周行情，周一大盤延續(xù)上周下跌走勢大幅下挫，下探至半年線后受到支撐有所上翹，收盤險守4000點；周二上演報復性反彈，午后快速拉升一舉收復4200點關口；周三快速變臉再度瘋狂殺跌，周四周五頹勢不改，失守重要的半年線關口，從周K線來看，本周跌幅累計達12.07%。我們認為，近期暴跌行情已經達市場各方底線，在政策救市措施逐步發(fā)酵以及各方力量積極反擊下，市場黑暗即將過去，現階段信心比黃金更重要，投資者不必過度恐慌。

　　我們認為，股市已經進入到災后重建的過程中，這一過程也是股指回暖的過程，也是信心重新建立的過程。經過這次股災，那些杠桿資金再也不敢那么瘋狂，市場會變得理性多了，從此慢?？善?。

　　政策底之后的市場底，可以關注多周期底背離走勢，一旦形成，反攻的力度也是非常強大的。

　　我們可以看到，股指15分鐘、30分鐘已經形成MACD底背離走勢，60分鐘走勢也即將形成底背離走勢，這種共振的力量是非常強大的。而且，股指連續(xù)非理性殺跌，一旦反攻，那種力度也必然是猛烈的。

　　在操作上，我們依然保持偏重的倉位，反攻一觸即發(fā)，等反攻之后再進行適當的調倉換股。建議有資金的投資者可以進場搶籌，就算是做反彈也是有豐厚利潤的。

　　邱麒麟(頂點財經)：

　　報復性反彈需依托5日均線

　　就指數而言，企穩(wěn)必須收盤站上5日均線，這是必要的，而且是必須的。對于市場情緒，則應觀察漲停家數是否有所增加，跌停家數是否有所減少，由此判斷市場是否存在短期企穩(wěn)的機會。

　　連續(xù)性的下跌，市場并未出現有所延續(xù)的報復性反彈行為，不少個股周跌幅均在30%以上，其慘烈程度不可言語。但資本市場的運行本身都有其自有邏輯存在，過多的干涉相反會起到負面效果。雖近期管理層頻繁出臺利好政策，“雙降”、“養(yǎng)老開閘”、“匯金出手”、“交易所下調費用”等十二道金牌連續(xù)發(fā)出，但并未阻止股指回落?？梢哉f，當前資本市場面對的不僅僅是股指的下挫，更多的是人氣的散去，都知道一句話，“人心散了，隊伍不好帶”。當前市場面對的正是此類狀況，人氣很關鍵，而非簡單的12道金牌能化解的壓力。

　　面對跌勢兇猛的市場，不僅管理層頻頻出臺利好，產業(yè)資本在此刻也挺身而出，加入到護盤行列。以創(chuàng)業(yè)板上市公司漢鼎股份為例，7月2日晚間公告消息，公司實際控制人王麒誠通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)集中競價方式增持本公司股份102.2431萬股。漢鼎股份還表示，基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，王麒誠先生不排除繼續(xù)增持公司股票的可能。受此影響，漢鼎股份周四漲停，周五盤中再度漲停，從成交回報中發(fā)現不少機構與游資積極響應。在當前惡劣的環(huán)境中，創(chuàng)業(yè)資本的增持及機構的介入或多或少的會起到一定穩(wěn)軍心作用。

　　對于接下來的操作，我們認為無論是滿倉被套還是空倉者，都應學會在惡劣市場中存活的法則——高拋低吸，或許在現在更應該改成T+1操作。因為每次下跌至極致狀態(tài)，都會引發(fā)部分抄底資金的介入，而此刻正是投資者做差價的最佳機會，做好短線的差價，將會降低投資者的持倉成本；盲目的持有，則會消耗過多的時間成本。

　　對于指數的走勢，我們更應該關注的是何時企穩(wěn)以及市場情緒何時企穩(wěn)這兩大要素。就指數而言，企穩(wěn)必須收盤站上5日均線，這是必要的，而且是必須的。對于市場情緒，則應觀察漲停家數是否有所增加，跌停家數是否有所減少，由此判斷市場是否存在短期企穩(wěn)的機會。在市場未出現企穩(wěn)現象之時，盡量保持理性思維，黎明或許就在眼前。 ：