報(bào)告摘要一：主題投資是結(jié)合政策、產(chǎn)業(yè)、事件、市場(chǎng)偏好和風(fēng)格于一體的熱點(diǎn)投資。主題投資起源于上世紀(jì)80年代，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)近幾年對(duì)主題投資的關(guān)注度也不斷上升。近幾年A股主題表現(xiàn)出色，是推動(dòng)市場(chǎng)上行動(dòng)力之一，也是投資者取得超額收益的法寶。安信策略2015年的主題推薦表現(xiàn)出色并得到了市場(chǎng)的高度關(guān)注，本篇報(bào)告主要對(duì)我們的主題研究進(jìn)行最新的梳理和展望。

　　報(bào)告摘要二：主題投資遵從自上而下，跟蹤核心驅(qū)動(dòng)因素的變化，選擇主題投資目標(biāo)，然后擇時(shí)買(mǎi)賣(mài)。主題投資目標(biāo)的選擇要考慮主題的持續(xù)性和上漲空間，因此選擇的主題應(yīng)該符合自上而下支撐強(qiáng)(政策支持力度大)，未來(lái)發(fā)展空間大(天花板高)、符合國(guó)家轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向(短期難以證偽)的主題。鑒于我們現(xiàn)在處于互聯(lián)網(wǎng)信息爆炸時(shí)代，信息傳播效率大幅提高，熱點(diǎn)主題能迅速地Price in，只有及早發(fā)掘熱點(diǎn)提前布局才能獲取較大的收益，因此前瞻性特別重要。我們每周都會(huì)對(duì)近期的重大政策和事件進(jìn)行跟蹤和預(yù)判，以此作為跟蹤核心驅(qū)動(dòng)因素變化的重要前瞻途徑之一。對(duì)于主題的選擇特別關(guān)注處于爆發(fā)前夜，從0到1的高彈性產(chǎn)業(yè)主題。

　　報(bào)告摘要三：主題作為市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，買(mǎi)賣(mài)時(shí)點(diǎn)除了關(guān)注核心驅(qū)動(dòng)因素的變化，其表現(xiàn)和操作時(shí)點(diǎn)也離不開(kāi)市場(chǎng)的大環(huán)境。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)分析，主題在上漲市中表現(xiàn)最好，在上漲市和震蕩市中取得正收益的主題個(gè)數(shù)占比超過(guò)77%，且震蕩市中投資大主題可獲得明顯的超額收益，但在下跌市中除非比較確定的主題，否則參與意義不大。對(duì)于主題的買(mǎi)賣(mài)時(shí)點(diǎn)除了關(guān)注核心驅(qū)動(dòng)因素的變化和市場(chǎng)的趨勢(shì)外，也需重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)預(yù)期差的變化。特別對(duì)于賣(mài)的時(shí)點(diǎn)，除了市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)下行風(fēng)險(xiǎn)，也要關(guān)注利好兌現(xiàn)時(shí)的即時(shí)撤出。結(jié)合市場(chǎng)的大環(huán)境，主題投資也存在明顯的日歷效應(yīng)，可關(guān)注。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，主題在一季度和三季度表現(xiàn)相對(duì)突出，因?yàn)橐患径攘鲃?dòng)性較充裕市場(chǎng)上行概率較大，三季度催化劑較多。從主題的歷史表現(xiàn)總結(jié)看，個(gè)別主題投資具有規(guī)律性，如環(huán)保、高送轉(zhuǎn)等主題在四季度表現(xiàn)較好。

　　報(bào)告摘要四：目前穩(wěn)增長(zhǎng)、寬流動(dòng)性和轉(zhuǎn)型的大背景為主題投資提供了較好的市撤境。順著上面的主題分析思路，未來(lái)的主題投資機(jī)會(huì)在哪？2016年作為十三五規(guī)劃的開(kāi)局之年，五中全會(huì)已經(jīng)為十三五規(guī)劃做了布局，國(guó)家自上而下的規(guī)劃將為未來(lái)的主題投資提供指引。根據(jù)十三五創(chuàng)新發(fā)展的理念，未來(lái)關(guān)注創(chuàng)新(虛擬現(xiàn)實(shí)、智能汽車(chē)、量子通信、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算)、改革(國(guó)企改革、軍工改革)與穩(wěn)增長(zhǎng)(智慧城市、海綿城市、中西部城市)三條主線的主題。其中創(chuàng)新主題符合我們上方高彈性主題的標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)關(guān)注！

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn) ：