一、風(fēng)行視點(diǎn)

　　1.市場研判

　　昨日兩市有所分化，滬指表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，在軍工等板塊的帶領(lǐng)下滬指成功沖上3000點(diǎn)大關(guān)，市場隨后展開拉鋸，盤中二八分化再現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板午后一度下挫近1%，臨近收盤各指數(shù)再度上行，預(yù)期短線市場重心有望緩慢上移。

　　2.策略建議

　　兩市成交量繼續(xù)放大，滬指成功攻克3000點(diǎn)大關(guān)，上攻節(jié)奏得以延續(xù)，短線可繼續(xù)維持多頭思維。但盤面分化日趨明顯，創(chuàng)業(yè)板逆勢下跌，周一漲幅居前的貴金屬與券商跌幅靠前，說明板塊輪動依然較快。因此在操作上需要注意追高的風(fēng)險(xiǎn)回避短線漲幅過大的品種，建議整體倉位維持五成不變。

　　3.題材及事件

　　地產(chǎn)B

　　萬科本周復(fù)牌后毫無懸念的連續(xù)跌停，然而令人意外的是相關(guān)的地產(chǎn)分級基金卻不跌反漲。萬科A復(fù)牌后出現(xiàn)補(bǔ)跌應(yīng)該是在大家的預(yù)期之中，首先在其停牌期間地產(chǎn)指數(shù)跌幅為25.37%，而萬科在停牌前15個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)大漲71%，即使考慮到寶能的增持因素股價(jià)也有回調(diào)的必要。而在萬科A停牌期間其港股最大回撤為36.42%，因此市場普遍預(yù)計(jì)萬科A復(fù)牌后會有三個(gè)左右的跌停板。因此不少投資者還擔(dān)心萬科A作為深市第一權(quán)重股它的復(fù)牌有可能拖累指數(shù)。

　　不過令投資者意外的是地產(chǎn)類分級B基金照理說受萬科A復(fù)牌影響更大，但近兩日價(jià)格反而大幅上漲，為何為出現(xiàn)上述情況呢？目前配置萬科A的分級基金主要有地產(chǎn)B、房地產(chǎn)B、地產(chǎn)B端和建信50B，由于市場人士預(yù)計(jì)萬科A復(fù)牌后有2~3個(gè)跌停，相關(guān)基金已按照地產(chǎn)指數(shù)的波動調(diào)整了其估值，也就是其目前持有的萬科A已經(jīng)是按下跌25.37%即按照18.23元計(jì)算。從理論上來說，如果持倉的其他股票不漲不跌，萬科A即使跌到18.23元，那么上述分級基金的價(jià)格應(yīng)該是不漲不跌的。相反由于萬科的復(fù)牌悲觀預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，上述品種還有修復(fù)的可能。據(jù)測算地產(chǎn)B、房地產(chǎn)B、地產(chǎn)B端和建信50B其持有萬科A的比例分別為24.32%、20.75%、2.22%和12.31%。所以萬科A的走勢對地產(chǎn)B與房地產(chǎn)B的影響更為明顯。

　　從昨天的盤面看，早盤萬科A 再度一字板跌停，截止到下午1點(diǎn)45分累記成交額約為3億元，最后十五分鐘突然放量，全天的成交額也飆升至39.4億元，這說明抄底資金已經(jīng)開始進(jìn)場，今日萬科打開跌停板的概率大幅提升，而一旦今日萬科A的收盤價(jià)高于18.23即跌幅小于7.88%上訴分級基金就需要提高萬科A的估值。所以在萬科放量的同時(shí)，上述分級基金大幅上漲，受影響最大的地產(chǎn)B更是瞬間漲停。其實(shí)類似情況在個(gè)股復(fù)牌時(shí)時(shí)有發(fā)生，部分個(gè)股復(fù)牌后受利好消息的影響股價(jià)連續(xù)漲停，投資者可借道對應(yīng)重倉持有的基金分享收益，若對應(yīng)標(biāo)的為分級基金則效果更加明顯，所以投資品種的增加會豐富投資者的獲利模式，而機(jī)會永遠(yuǎn)留給有準(zhǔn)備的投資者。

　　軍工

　　軍工板塊的走強(qiáng)是多重因素疊加的結(jié)果，前期在分析航天航空板塊時(shí)我們提到的北斗產(chǎn)業(yè)鏈、大飛機(jī)的研制等都與軍工概念相關(guān)。而短期板塊的加速劑首先是第二屆軍民融合技術(shù)裝備博覽會將于7月4日至6日在北京國家會議中心舉辦。在去年首屆軍博會舉辦期間恰逢市場大跌后企穩(wěn)，軍工股便率先走出一波強(qiáng)勁的反彈行情。其次近期周邊局勢的波動也給軍工板塊的炒作找到了借口。

　　而我們認(rèn)為昨天點(diǎn)燃軍工板塊最重要的原因在是7月4日在京召開的全國國有企業(yè)改革座談會，會上明確強(qiáng)調(diào)“要理直氣壯做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)，盡快在國企改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得新成效?！?今年以來國企改革板塊表現(xiàn)明顯弱于大市，國企改指數(shù)今年來跌幅與創(chuàng)業(yè)板指相當(dāng)，上半年包括國有資產(chǎn)管理指導(dǎo)意見、深化經(jīng)濟(jì)體制改革工作意見等政策都沒能刺激板塊上漲。所以隨著政策的積累板塊蘊(yùn)藏著補(bǔ)漲的潛力。

　　而軍工企業(yè)是國企改革的關(guān)鍵。十大軍工集團(tuán)率僅30%，國外達(dá)到70-80%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，軍工板塊國企數(shù)量占比57%，市值占比70%。其中通過資產(chǎn)注入提高軍工企業(yè)的率是市場最為關(guān)注的主題機(jī)會之一，航天科技集團(tuán)明確提出十三五期間證券化率將從15%提升至45%，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)目標(biāo)則是從55%提升至80%，這些都是市場最為關(guān)注的投資機(jī)會。

　　軍民融合是軍工板塊投資的另一大主題。今年年初，國家正式將軍民融合上升至國家戰(zhàn)略，未來國家或?qū)⒓哟髮娒袢诤系闹С至Χ?，市場預(yù)期的專項(xiàng)資金也或?qū)⒃诮衲暾铰涞亍Ｋ淖饔貌粌H旨在促進(jìn)軍工產(chǎn)業(yè)自身創(chuàng)新與發(fā)展，也將增強(qiáng)軍工對國民經(jīng)濟(jì)與新一輪產(chǎn)業(yè)升級的牽引作用。前面提到的北斗導(dǎo)航系統(tǒng)、國產(chǎn)支線飛機(jī)都屬于這一范疇。

　　所以綜上所述軍工板塊未來還有不小的修復(fù)空間，有可能是貫穿7月的主題投資機(jī)會，投資者可縫調(diào)整持續(xù)關(guān)注。 ：