風(fēng)行視點(diǎn)：熱點(diǎn)擴(kuò)散，反彈延續(xù)

　　市場(chǎng)稍作調(diào)整后，昨日再度轉(zhuǎn)強(qiáng)。在前期主流板塊并未明顯走弱的背景下，除次新股外，熱點(diǎn)題材有擴(kuò)散的趨勢(shì)。

　　技術(shù)面看滬指5沿日線穩(wěn)步上行, 后期重心有望繼續(xù)上移。投資者在不盲目追漲的前提下，可維持五成中等倉(cāng)位持股待漲。

　　熱點(diǎn)解讀：

　　1、小金屬

　　昨日盤(pán)面中小金屬板塊表現(xiàn)搶眼，板塊指數(shù)全天大漲4.28%，從個(gè)股看，華友鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)強(qiáng)勢(shì)漲停，格林美、廣晟有色等品種漲幅居前。在前期基礎(chǔ)金屬個(gè)股大漲的背景下，小金屬個(gè)股的啟動(dòng)是補(bǔ)漲還是有新的刺激因素？

　　資料來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)

　　總體來(lái)看有色板塊在本周有著不錯(cuò)延續(xù)性。板塊周一即跳空上漲，周二板塊位列行業(yè)漲幅前列，雖然周三一度回調(diào)但昨日的再度上漲使得板塊K線呈現(xiàn)陽(yáng)包陰走勢(shì)，且板塊內(nèi)呈良性輪動(dòng)，小金屬承接基礎(chǔ)金屬成為領(lǐng)漲的龍頭，使得板塊的延續(xù)性增強(qiáng)。

　　從基本面看昨日刺激小金屬板塊上漲的因素主要集中在鈷和稀土兩類品種。今年初，國(guó)內(nèi)金屬鈷價(jià)格延續(xù)去年下半年來(lái)的上漲趨勢(shì)。2月7日，國(guó)內(nèi)金屬鈷及鈷產(chǎn)品價(jià)格再次全線大漲，電解鈷報(bào)價(jià)32.5萬(wàn)元/噸，較前日大漲8.9%。鈷價(jià)從1月初的27.5萬(wàn)元/噸的水平至目前，漲幅已達(dá)20%。由于鈷是鋰電池的重要材料，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2017年鈷將首次出現(xiàn)2000噸以上的供需缺口，此后缺口將逐步擴(kuò)大。因此對(duì)于鈷相關(guān)的個(gè)股后期可以持續(xù)看好，相關(guān)標(biāo)的可關(guān)注華友鈷業(yè)、鵬欣資源、以及因?yàn)槭召?gòu)鈷礦而昨日漲停的洛陽(yáng)鉬業(yè)。

　　稀土的情況也比較類似，也是受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求不斷增強(qiáng)。而從供給端看去年12月工信部，公安部等八部門聯(lián)合發(fā)出通知，決定自2016年12月至2017年4月在全國(guó)開(kāi)展打擊稀土違法違規(guī)行為專項(xiàng)行動(dòng)。近期第二輪稀土收儲(chǔ)中標(biāo)后已經(jīng)開(kāi)始交易，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存量下降明顯。隨著稀土供給側(cè)改革不斷推進(jìn)，稀土價(jià)格持續(xù)上漲。2月15日稀土價(jià)格再次上調(diào)，成為刺激板塊短期走強(qiáng)的誘因。

　　其實(shí)在小金屬崛起的同時(shí)，對(duì)于大金屬我們同樣可以繼續(xù)關(guān)注。海外方面隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，勞工特別是從事礦產(chǎn)業(yè)的藍(lán)領(lǐng)工人漲薪訴求會(huì)增加，類似必和必拓勞工罷工的事件還會(huì)出現(xiàn)，這會(huì)成為推動(dòng)金屬價(jià)格上漲的成本性因素。而國(guó)內(nèi)方面從上月公布的《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》的征求意見(jiàn)稿來(lái)看，金屬鋁的產(chǎn)量縮減預(yù)期強(qiáng)烈。河南、河北、山東、山西四個(gè)省份的電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能合計(jì)為逾1100萬(wàn)噸，約占全國(guó)總運(yùn)行產(chǎn)能的30%,預(yù)計(jì)會(huì)刺激鋁價(jià)上漲。相關(guān)個(gè)股值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　2、寶利國(guó)際

　　昨日寶利國(guó)際表現(xiàn)頗引人關(guān)注，早盤(pán)快速漲停，雖然尾盤(pán)打開(kāi)漲停，但終以大漲9.12%收盤(pán)。值得注意的是，它昨日也成為了主力的寵兒，全天主力資金凈流入高達(dá)1.68億元?jiǎng)?chuàng)近期新高。主力異動(dòng)是何原因？投資者從中又會(huì)得到哪些啟示？

　　瀝青期貨價(jià)格走勢(shì)圖來(lái)源于Wind資訊

　　寶利國(guó)際的上漲主要是受近期瀝青價(jià)格上漲的刺激。周三我們?cè)诮庾x水泥板塊上漲時(shí)就提到相關(guān)建材板塊都值得關(guān)注。瀝青期貨價(jià)格最近漲勢(shì)兇猛，上期所瀝青期貨合約價(jià)格顯示，瀝青價(jià)格從2016年10月開(kāi)始大漲，以主力合約瀝青1706為例，其最新價(jià)格在2900元上方，而2016年10月初其價(jià)格還在1800元左右，漲幅超過(guò)60%。

　　成本端看原油價(jià)格回暖是重要因素。隨著2016年底OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)約180萬(wàn)桶/日的協(xié)議達(dá)成，進(jìn)一步推動(dòng)了油價(jià)上漲。2016年12月至今，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格上漲10.6%至54.3美元/桶。而作為原油的直接下游產(chǎn)品，成本上漲對(duì)瀝青價(jià)格形成支撐，產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系決定了兩者會(huì)保持長(zhǎng)期走勢(shì)的一致性。短期來(lái)看，瀝青成本端的支撐也在增強(qiáng)。同時(shí)，瀝青裝置開(kāi)工率下降、進(jìn)口量大幅下滑、瀝青供給收縮，也是價(jià)格上漲的原因之一。由于韓國(guó)、新加坡煉廠加大燃料油生產(chǎn)，減少瀝青供應(yīng)，我國(guó)瀝青進(jìn)口數(shù)量從2016年9月開(kāi)始下滑明顯，進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)瀝青供給緊張的狀況，瀝青庫(kù)存下降到低位，更是增強(qiáng)了價(jià)格上漲的預(yù)期。

　　在這各背景下寶利國(guó)際作為龍頭品種本周內(nèi)兩度沖擊漲停，我們?cè)贋榇蠹沂崂硪幌逻@只個(gè)股啟動(dòng)的邏輯。首先A股上市公司中涉及到瀝青業(yè)務(wù)的公司相對(duì)較少，一部分是瀝青的生產(chǎn)企業(yè)，另一部分是瀝青相關(guān)設(shè)備的生長(zhǎng)企業(yè)。瀝青漲價(jià)直接利好的是產(chǎn)品類公司，因此寶利國(guó)際、國(guó)創(chuàng)高新受益更為明顯。而兩只個(gè)股中，寶利國(guó)際無(wú)論是業(yè)務(wù)規(guī)模還是盈利能力都強(qiáng)于國(guó)創(chuàng)高新，但兩者市值相當(dāng)，因此前者更容易受到投資者青睞。再?gòu)臉I(yè)務(wù)范圍看，寶利國(guó)際的銷售網(wǎng)已覆蓋新疆等西部地區(qū)，這也使得其跟近期受大基建刺激而表現(xiàn)火熱的新疆板塊產(chǎn)生了聯(lián)系。從盤(pán)面看該股周一大幅高開(kāi)并迅速封住漲停這是資金搶籌的信號(hào)，前兩日的調(diào)整上行趨勢(shì)沒(méi)有改變，因此具備成為龍頭品種的潛質(zhì)。

　　綜上，對(duì)于瀝青行業(yè)的相關(guān)公司我們繼續(xù)看好。同時(shí)再度提示在上游大宗商品反彈背景下，下游產(chǎn)品漲價(jià)而帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。 ：