2017年3月31日，國家統(tǒng)計局、中國物流與采購聯(lián)合會共同發(fā)布3月份中國采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)。數(shù)據(jù)顯示，2017年3月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.8%，連續(xù)兩個月上升；中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)為55.1%，比上月上揚0.9個百分點，升至近3年的高點。2017年4月6日星期四，財新智庫公布的3月PMI數(shù)據(jù)顯示，3月財新服務業(yè)PMI降至52.2，前值52.6，低于預期，顯示數(shù)據(jù)有所背離，但如果對比觀察來看，由于選取的企業(yè)規(guī)模與相關樣本差異，因此，中國PMI指數(shù)分化中顯示向好態(tài)勢較為明顯。

　　細分觀察發(fā)現(xiàn)，中國制造業(yè)PMI指數(shù)中，從13個分項指數(shù)來看，同上月相比，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)有所上升，其余7個指數(shù)均有所下降?？傮w來看，升降幅度多在1個百分點以內(nèi)。終值3月份制造業(yè)PMI為51.8%，高出上月0.2個百分點，連續(xù)兩個月上升，并且已是連續(xù)8個月保持在擴張區(qū)間。

　　細分領域中，數(shù)據(jù)顯示：高技術制造業(yè)持續(xù)快速擴張，部分傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。在調(diào)查的21個行業(yè)大類中，有19個行業(yè)PMI指數(shù)達到50%以上，有14個行業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)上升。高技術制造業(yè)PMI為54.2%，高于制造業(yè)總體2.4個百分點。傳統(tǒng)行業(yè)中的石油加工及煉焦業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等行業(yè)PMI連續(xù)兩個月上升，3月份均高于制造業(yè)總體水平。從3月中國非制造業(yè)數(shù)據(jù)來看，3月份商務活動指數(shù)升至55%以上的高位，新訂單指數(shù)連續(xù)三個月穩(wěn)定在51%以上，環(huán)比上升。其中建筑業(yè)擴張速度有所加快。今年以來，隨著我國重大建設項目的推進，基礎設施投資逐漸加快，建筑業(yè)生產(chǎn)總體保持較快增長。商務活動指數(shù)為60.5%，比上月上升0.4個百分點。其中，房屋建筑業(yè)和土木工程建筑業(yè)商務活動指數(shù)分別為61.5%和60.6%，均處在高位景氣區(qū)間。從市場預期看，建筑業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)為66.7%，連續(xù)三個月上升，為2015年7月以來的高點，企業(yè)對未來市場信心繼續(xù)增強，相關數(shù)據(jù)顯示:非制造業(yè)市場供需呈現(xiàn)穩(wěn)中趨升的發(fā)展態(tài)勢。

　　如果我們對比財新3月份服務業(yè)PMI指數(shù)來看，低于預期，財新PMI與2月相比，增速輕微下降。對比兩個制造業(yè)PMI分項數(shù)據(jù)：財新中國制造業(yè)PMI中，主要分項指數(shù)等均出現(xiàn)不同程度的放緩；統(tǒng)計局制造業(yè)PMI中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、就業(yè)指數(shù)、采購量指數(shù)均出現(xiàn)上升，其中就業(yè)指數(shù)近年來首次告別收縮區(qū)間，落在榮枯分界線上。

　　研究發(fā)現(xiàn)，雖然PMI數(shù)據(jù)的分化體現(xiàn)，但我們研究認為，由于我國統(tǒng)計局相關PMI調(diào)查側重于大型企業(yè)，而財新調(diào)查側重于中小型企業(yè)，兩者有時走勢會出現(xiàn)背離應該是正常的。

　　總體來看，3月PMI數(shù)據(jù)總體處于榮枯線上方，而中國制造業(yè)與非制造業(yè)PMI指數(shù)均以上升體現(xiàn)，雖然財新相關PMI指數(shù)不及預期，但總體也處于50以上的榮枯線上方，此顯示以此為代表反映的中國PMI指數(shù)有向好態(tài)勢。同時，我們研究認為，由于宏觀經(jīng)濟中結構矛盾依然存在，因此未來也可能體現(xiàn)反復的格局。目前而言，數(shù)據(jù)顯示向好的信號較為明顯。

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