四月最后一周，滬深股市先抑后揚(yáng)、探底回升，盤中一度擊穿3100點(diǎn)支撐，隨后又快速回穩(wěn)反彈，使3100點(diǎn)失而復(fù)得。從目前看，3100點(diǎn)支撐有效，后市大盤企穩(wěn)整理，在3100-3200點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行。

　　首先，上周市場受金融防風(fēng)險等政策消息影響，投資者風(fēng)險偏好明顯下降，謹(jǐn)慎觀望和避險情緒增強(qiáng)，加上國防軍工、一帶一路等熱點(diǎn)題材迅速退潮，短線操作難度大增，導(dǎo)致滬深股市持續(xù)下行。不過，從下半周走勢看，3100點(diǎn)下方多方具有較強(qiáng)抵抗能力，加上連續(xù)下跌后技術(shù)乖離較大，疊加技術(shù)性反彈要求，因此股市快速自我修復(fù)，回到3100點(diǎn)上方運(yùn)行。可以認(rèn)為，從四月中旬開始的這輪下跌，目前已接近尾聲，3100點(diǎn)有較強(qiáng)支撐，有望成為下檔邊界。

　　其次，從運(yùn)行節(jié)奏判斷，后續(xù)反彈的力度也不強(qiáng)。一方面，市場題材性熱點(diǎn)退潮后個股操作難度較大，節(jié)前作為近期藍(lán)籌股標(biāo)志之一的酒類板塊也出現(xiàn)大跌，其中水井坊跌停、洋河股份下跌8.65%，“漂亮50”面臨風(fēng)格轉(zhuǎn)換的考驗(yàn)。因此，對場外資金而言，缺乏明確的而穩(wěn)定的介入標(biāo)的。另一方面，投資者感受到金融防風(fēng)險有著更廣泛的含義和更深入的背景，是一項(xiàng)全局性、持續(xù)性的重點(diǎn)工作?？梢灶A(yù)見，未來一段時間內(nèi)，投資者風(fēng)格將更為謹(jǐn)慎保守，風(fēng)險偏好下降，激進(jìn)投資減少，穩(wěn)健防御成為主基調(diào)。此外，目前市場仍以存量資金為主，缺乏增量資金加盟，例如銀證轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)顯示已經(jīng)連續(xù)兩周資金凈流出，存量資金日均余額僅1.35萬億元且不斷下降，因此不具備強(qiáng)勁反彈、水漲船高的條件。

　　從技術(shù)面看，上證指數(shù)在3189-3196點(diǎn)曾有一個下行跳空缺口，120日半年線也在3193點(diǎn)，因此3200點(diǎn)將成為短線反彈的強(qiáng)阻力位，后市運(yùn)行箱體為3100-3200點(diǎn)。由于箱體寬度較窄，加上熱點(diǎn)輪動迅速，操作難度較大，因此就操作而言，投資者以謹(jǐn)慎觀望為宜，可適當(dāng)關(guān)注年報和一季報業(yè)績增長，估值較低，具有較高安全邊際的成長性品種。

　　本周趨勢看平

　　中線趨勢看平

　　本周區(qū)間3100-3180點(diǎn)

　　本周熱點(diǎn)暫無

　　本周焦點(diǎn)政策面