兩市融資余額上周五約為周五約為9785億元，再創(chuàng)年內(nèi)新高，較前周凈流入約176億元。本周是國慶節(jié)前的最后一周，按以前的歷史情況推算，融資盤多以流出為主。換手率開始下降，人氣有所回落。強勢個股和板塊融資盤流入居前，本周為節(jié)前最后一周，資金觀望情緒上升，大盤維持震蕩格局，地產(chǎn)、券商、家電的核心龍頭個股仍有可為。

　　一、風險偏好維持高位，成長類板塊表現(xiàn)靚麗

　　上周滬指跌0.35，創(chuàng)小板指跌0.5%，兩市周成交額略減0.2%。兩市融資余額上周五約為9870億元，較前周凈流入約80億元，增幅約為0.8%，是連續(xù)第九周凈流入。上周滬市融資盤凈流入約48億元，深市凈流入約32億元。全周流入前高后低，周一、周二、周三分別凈流入56億元、29億元、57億元，周四轉(zhuǎn)為流出27億元，周五繼續(xù)凈流出約35億元。

　　上周本欄提到：“資源品板塊展開調(diào)整行情，但如果9月下旬券商、地產(chǎn)、家電和建筑等板塊能持續(xù)走穩(wěn)走強，吸納從資源品中流出的融資盤，保持結(jié)構(gòu)性做多動能，大盤將在3300點附近形成強勢整理，待資源品板塊調(diào)整企穩(wěn)后，再度延續(xù)慢牛行情?！?/p>

　　上周資源品分化明顯，黑色系如鋼鐵、煤炭、銅等仍處調(diào)整，但電動車產(chǎn)業(yè)鏈上游的鹽湖提鋰概念持續(xù)走強，并帶動下游整車概念強勢上行。另一大主線的人工智能方面的龍頭轉(zhuǎn)換，芯片類如士蘭微(600460) 、紫光國芯(002049)等表現(xiàn)靚麗。5G通訊板塊下半周逆市走強。市場整體風險偏好維持高位，雖然大盤重心震蕩偏下，但對成長性個股主要是產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢明確的電動車、5G產(chǎn)業(yè)鏈及工智能方向保持積極的做多意愿。

　　二、節(jié)前一周融資盤多以流出為主

　　上周三融資余額上升至9930億元，創(chuàng)年內(nèi)新高，較6月2日累計增倉近1300億元，但周四和周五開始出現(xiàn)減倉行為。過去四周，融資盤單周分別凈流入203億元，180億元，179億元和80億元。上周融資盤流入速度已開始明顯下降。融資買入力度明顯降低，周轉(zhuǎn)率也同步下降，人氣從熾熱下降活躍。本周為國慶節(jié)前最后一周，過去四年國慶節(jié)前最后一周，融資盤單周凈流出規(guī)模都在百億元以上。雖然節(jié)前融資盤有避險減倉需求，但對市場趨勢不構(gòu)成影響，且節(jié)后大多數(shù)都會回流。

　　九月以來，市場成交量沒有出現(xiàn)明顯增長，但融資盤已累計加倉677億元，以場內(nèi)資金為主導(dǎo)，激進型資金右側(cè)融資加碼，追逐強勢熱點，大盤呈現(xiàn)個股活躍格局，但指數(shù)橫盤短期重心偏下格局。主要原因是場外增量資金入場不足，市場難以出現(xiàn)普漲式的資金推動型行情。另一方面，在十九大前，場內(nèi)資金維持較高風險偏好，上證50已逐步走穩(wěn)，籌碼相對集中的金融、地產(chǎn)和白酒、家電等消費板塊的核心龍頭個股對大盤指數(shù)起到穩(wěn)定作用

　　三、換手率開始下降，人氣有所回落

　　上周融資買入額為2715億元，日均值為543元，較前周大幅下降15%。上周融資買入額占融資余額比為5.6%，較前周的6.6%明顯下降。融資買入占成交比例為10.4%，較前周的10.7%有所下降。上周資源品多數(shù)調(diào)整，熱點有所減少，融資盤開倉力度下降。

　　上周償還額為2635億元，日均值為527億元，較前周大幅下降12.7%。償還降幅小于融資買入降幅，部份獲利豐厚的融資盤開始加大償還力度，但總體仍是持倉待漲，對后市看好。

　　上周融資買入與償還額合計約為5350億元，較前周下降13.8%。與前周五的融資余額9788億元比較，周換手率為55%，較前周的65%明顯下降，前周年內(nèi)單周最高換手，也是連續(xù)第三周換手率超過60%，顯示人氣處于熾熱狀態(tài)，上周換手率跌破60%，熱點開始回落，但仍處于活躍狀態(tài)。本周為節(jié)前最后一周，交投將減少，人氣維持活躍或轉(zhuǎn)為溫和。

　　與兩市的周成交金額26220億元相比，上周融資交易占比為20.4%，較前周的20.9%有所下降，仍是今年以來的較高水平。近兩周行情仍以存量資金為主導(dǎo)。

　　上周五兩市融券余額約為47.5億元，較前周增加約1.5億元。

　　四、強勢個股和板塊融資盤流入居前

　　上周行業(yè)板塊融資盤凈流入的板塊有：電子21.21億元，鋰電池14.17億元，通信設(shè)備14.02億元，地產(chǎn)12.75億元，醫(yī)藥生物4.67億元，農(nóng)業(yè)4.56億元，保險信托4.49億元，鋼鐵4.28億元，汽車4.04億元，機械4.04億元，有色3.05億元，商業(yè)2.75億元，傳媒2.62億元。

　　上周個股融資盤凈流入居前的是： 鹽湖股份(000792) 5.71億元，京東方3.95億元，中天科技(600522) 3.91億元，中國聯(lián)通(600050) 3.66億元，比亞迪(002594) 3.47億元，中國平安(601318) 3.44億元，科達潔能(600499) 3.43億元，贛鋒鋰業(yè)(002460) 3.24億元，萬華化學(xué)(600309) 3.22億元，中糧生化(000930) 2.80億元，永輝超市(601933) 2.70億元，華天科技(002185) 2.55億元，紫光國芯2.52億元，士蘭微2.49億元。

　　五、后市研判

　　下周為節(jié)前最后一周，資金觀望情緒上升，大盤維持震蕩格局，地產(chǎn)、券商、家電的核心龍頭個股仍有可為，投資者可適度關(guān)注。 ：