周五，A股中深滬股指總體呈現(xiàn)高開回落態(tài)勢，三大股指從量能指標(biāo)來看，兩市日成交依然維持在4100億左右，如果對比當(dāng)前及前期市場量能指標(biāo)，其呈現(xiàn)明顯的量價配合不佳的市場特征。

　　研究發(fā)現(xiàn)，在上周五深滬A股全天兩市成交僅為3600億元之后，本周深滬股票市場呈現(xiàn)一定的反彈走勢，但由于市場量能表現(xiàn)不佳，周五市場呈現(xiàn)回落走勢，如果從周K線來看，周陽雖然明顯，但量能指標(biāo)的配合有限體現(xiàn)為較為明顯的市場特征。從上海綜指周K線來看，其收盤于10周均線附近。

　　圖1：上海綜合指數(shù)周K線運(yùn)行軌跡情況

　　注：依據(jù)來源于上海證券交易所行業(yè)數(shù)據(jù)繪制 和信研究

　　從近期市場各類資金變化來看，可能明顯看到市場資金依然較為謹(jǐn)慎。研究跟蹤2018年5月以來各類市場資金變化(5月1至11日)發(fā)現(xiàn)，上海綜指在3056-3200點(diǎn)區(qū)域的震蕩運(yùn)行中，很顯然20月均線壓制明顯，而前期3041低點(diǎn)支撐護(hù)盤體現(xiàn)。區(qū)域內(nèi)市場主力資金出現(xiàn)的了猶豫變化特征，如果對照超大單及中小單的變化來看，超大單與主力資金運(yùn)行軌跡變化趨同，而中小單位不時有正值體現(xiàn)，顯示深滬兩市主力資金、超大單凈值變化依然總體體現(xiàn)負(fù)值為主，中小單正值顯示博弈概念及品種股票為主。從市場日均量能變化來看，能夠日成交總和5000億的時間極少，此顯示存量博弈市場行為依然體現(xiàn)明顯。

　　在5月以來市場運(yùn)行中，滬綜指始終在3056－3200之間震蕩、反彈、拉鋸反復(fù)，但從主力資金日凈流入情況來看，5月以來，僅有5月7日1個交易日呈現(xiàn)正值的情況，其它則為持續(xù)負(fù)值情況，盡管有時市場收出紅陽，但這種持續(xù)負(fù)值顯示的是有機(jī)構(gòu)資金在市場個股表現(xiàn)中離場。需要指出的是中小單變化正值較多，顯示品種機(jī)會也存在，但從總體而言，則大多數(shù)股票受制資金存量表現(xiàn)平平或低迷不振。

　　如果我們將市場因素進(jìn)行關(guān)聯(lián)分析，從近一年以來深滬兩融余額總體情況來看，深滬兩融余額在2018年1月底出現(xiàn)突破萬億，也創(chuàng)下了上海綜指3587點(diǎn)，但隨后深滬兩融余額出現(xiàn)回落。2月中下旬有所回升，但從兩融余額的變化來看，本周略有上升，但總體依然有限，這與行情進(jìn)入同周期回落具有較強(qiáng)相關(guān)性。

　　從周內(nèi)情況來看，指標(biāo)股如貴州茅臺(600519) 、中國平安(601318) 等反彈明顯，對指數(shù)有所拉動，但股票市場股票分化的非常明顯，且品種資金吸引所帶來的股票價格拉大等或有體現(xiàn)，因此對于短期星線的出現(xiàn)，一方面關(guān)注市場品種增加帶來的虹吸效應(yīng)可能，一方面關(guān)注質(zhì)地品種的估值或經(jīng)營業(yè)績較為重要。

　　總體而言，量能指標(biāo)配合較為有限，使得市場反彈一波三折，而后續(xù)量能指標(biāo)較為關(guān)鍵，也是研判市場的重要因素。因此從投資策略來看，穩(wěn)健投資者密切關(guān)注市場量能指標(biāo)的變化，而短線投資者在保持適量原則的基礎(chǔ)上，逢低適量參與即可。目前存量博弈及震蕩或品種上宜控制倉位，同時密切觀察內(nèi)外因素的演變與市場時點(diǎn)變化。

　　【特別聲明】本報告由河南和信證券投資顧問股份有限公司制作。公司具有中國證監(jiān)會批復(fù)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格資質(zhì)，本報告為市場分析報告，報告中的信息均來源于我們認(rèn)為可靠的已公開資料，但我公司對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。投資有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎。本報告中的信息、意見等均僅供參考之用，不構(gòu)成所述佐證。