上周，兩市整體回升，深證成指周漲2.00%，上證綜指周漲2.34%。

　　在兩市回升的背景下，當(dāng)前多數(shù)板塊已邁出此前回調(diào)時(shí)的“陰霾”。不過，值得注意的是，市場中持續(xù)性熱點(diǎn)依然匱乏，板塊輪動節(jié)奏依然較快，多數(shù)仍以超跌反彈為主。整體而言，雖然市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會猶存，但清晰的市場主線并沒有出現(xiàn)，資金仍以短期的博弈性思維為主。

　　短期來看，2017年報(bào)及2018年一季報(bào)數(shù)據(jù)均已披露完畢，較預(yù)期寬松的資管新規(guī)“落地”，包括加大對擴(kuò)大資本市場對外開放、提振內(nèi)需的政策紅利，A股投資者的情緒邊際好轉(zhuǎn)。不過，2017年報(bào)及2018年一季報(bào)整體并未超預(yù)期，這導(dǎo)致了投資者對整體市場的盈利遠(yuǎn)景預(yù)期并未向上改觀。此外，未來流動性在美聯(lián)儲加息、資管新規(guī)執(zhí)行過程中的邊際變化或成為主導(dǎo)市場波動的核心因素。

　　交易層面上，基于2017年報(bào)及2018年一季報(bào)中基本面較好、業(yè)績有保障、景氣度有望持續(xù)等，三大投資主線值得關(guān)注。一是大眾消費(fèi)復(fù)蘇帶來的買入需求高景氣；二是自主創(chuàng)新和流量需求將帶動TMT行業(yè)盈利持續(xù)改善；三是具有較高防御本色的國防軍工和醫(yī)藥行業(yè)將擁有業(yè)績保障性。

　　整體而言，分析人士指出，當(dāng)前A股整體的估值并不貴，指數(shù)方面風(fēng)險(xiǎn)并不大。而在經(jīng)歷了4月份的持續(xù)調(diào)整過后，市場目前的估值更加具有支撐力。由于盈利的增長，目前市場的估值接近前期低點(diǎn)的位置，如果以預(yù)期估值來衡量的話，目前估值僅略高于2638點(diǎn)時(shí)水位。因此，未來指數(shù)的壓力并不大。