周一深滬A股受央行降準(zhǔn)利多因素影響，雙雙高開，但由于市場(chǎng)量能指標(biāo)不足，最終兩市雙雙呈現(xiàn)震蕩回落收陰走勢(shì)態(tài)勢(shì)，終盤上海綜指收于2859.54點(diǎn)，下跌-30.42點(diǎn)，成交1323.50億元；深圳成指收于9324.83點(diǎn)，下跌-85.12點(diǎn)，成交1755.54億元；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1538.57點(diǎn)，下跌-11.09點(diǎn)，成交為581.30億元。三大股指K線收陰，市場(chǎng)總體顯示繼續(xù)為弱勢(shì)格局。

　　研究發(fā)現(xiàn)，此次定向降準(zhǔn)的出臺(tái)，實(shí)際上其更多層面是出于債轉(zhuǎn)股與中小企業(yè)融資的考慮。據(jù)中國(guó)新聞網(wǎng)信息顯示：此次定向降準(zhǔn)后，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行五大行和中信銀行(601998,股吧)、光大銀行(601818,股吧)等十二家股份制行可釋放資金約5000億元，用于支持市場(chǎng)化法治化“債轉(zhuǎn)股”項(xiàng)目，同時(shí)撬動(dòng)相同規(guī)模的社會(huì)資金參與。郵政儲(chǔ)蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行可釋放資金約2000億元，主要用于支持相關(guān)銀行開拓小微企業(yè)市場(chǎng)，發(fā)放小微企業(yè)貸款。因此從支持方向來看，其對(duì)股票市場(chǎng)的影響并不直接。

　　除央行降準(zhǔn)外，當(dāng)日市場(chǎng)其它影響因素方面也具有傳導(dǎo)作用，比如匯率市場(chǎng)變化，外匯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示：在岸人民幣兌美元跌幅擴(kuò)大，較上一交易日官方收盤價(jià)跌逾400點(diǎn)，報(bào)6.5409。離岸人民幣兌美元跌破6.55關(guān)口，日內(nèi)跌近400點(diǎn)。受匯率貶值影響，中國(guó)國(guó)航(601111,股吧)、南方航空(600029,股吧)、東方航空(600115,股吧)及部分地產(chǎn)股下挫明顯，使得市場(chǎng)指數(shù)最終收陰。

　　從上周K線技術(shù)軌跡來看，周線五連陰形成，顯示市場(chǎng)總體弱勢(shì)格局明顯。在今日利多因素影響下，市場(chǎng)參與度依然不佳。比如上周五深滬A股市場(chǎng)震蕩反彈，兩市總量?jī)H2993.07億元，今日3078億的交易量也顯示參與度不佳，此顯示當(dāng)前市場(chǎng)其它影響股票市場(chǎng)內(nèi)外因素依然具有不確定性演變。

　　和信依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)CHOICE數(shù)據(jù)跟蹤2018年6月以來各類市場(chǎng)資金變化(6月1至25日)發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)主力資金凈流出依然明顯，比如今日為-148億元，而這種情況已延續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間。從市場(chǎng)日均量能變化來看，近期兩市日成交大多維持在3000-4000億的區(qū)間，結(jié)構(gòu)化的股票分化行情，使得市場(chǎng)資金分布不均，最終導(dǎo)致量能不斷減弱，而獨(dú)角企業(yè)的上市，使得市場(chǎng)資金的平衡度與資金爭(zhēng)奪再次考驗(yàn)，因此盡管6月中旬，市場(chǎng)護(hù)盤貴州茅臺(tái)(600519,股吧)、中國(guó)平安(601318,股吧)等指標(biāo)股，但存量資金的博弈使得市場(chǎng)破位了整數(shù)關(guān)口，此顯示存量博弈市場(chǎng)行為在6月以來依然體現(xiàn)明顯。因此在反彈過程中，如果量能指標(biāo)是判斷市場(chǎng)的最關(guān)鍵因素。

　　總體來看，周一的沖高回落，雖然有利多利空的當(dāng)日影響，但歸結(jié)到市場(chǎng)上依然是量能指標(biāo)的不佳。我們認(rèn)為量能指標(biāo)是第一位的，量能本身就是各種信息的市場(chǎng)反映或投資行為的信號(hào)，而內(nèi)、外在因素的變化則在市場(chǎng)中會(huì)不時(shí)體現(xiàn)影響。從投資策略來看，穩(wěn)健投資者密切關(guān)注市場(chǎng)量能指標(biāo)及內(nèi)外因素的變化，暫戰(zhàn)略觀望為宜；而短線投資者適量逢低參與超跌且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)類股票即可，目前量能有限、存量博弈背景之中，參與品種上宜控制倉位。